Die am häufigsten gemeldeten Finanzinstrumente, über die Anleger in den Wirtschaftsnachrichten informiert werden, sind Aktienoptionen und Futures. Viele seriöse Anleger und Händler stehen morgens auf und werfen einen Blick auf die Aktien-Futures, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wo sich der Markt im Vergleich zum Schluss des Vortages öffnen wird. Andere sehen sich möglicherweise den Preis von Ölkontrakten oder anderen Rohstoffen an, um festzustellen, ob durch Absicherung ihrer Einsätze während des Handelstages Geld verdient werden kann.
Sie könnten annehmen, dass diese Futures-Kontrakte oder Optionsmärkte ein weiteres hoch entwickeltes Finanzinstrument sind, das die Wall Street-Gurus für ihre unaufrichtigen Zwecke geschaffen haben, aber Sie wären falsch, wenn Sie dies tun würden. Tatsächlich stammten Optionen und Terminkontrakte überhaupt nicht von der Wall Street. Diese Instrumente gehen Jahrhunderte zurück, lange bevor sie 1973 offiziell in den Handel kamen.
Warentermingeschäfte
Ein Terminkontrakt ermöglicht es dem Inhaber, eine bestimmte Menge einer Ware über einen bestimmten Zeitraum zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Rohstoffe umfassen Öl, Mais, Weizen, Erdgas, Gold, Kali und viele andere stark gehandelte Vermögenswerte. Diese Derivate werden häufig von einer breiten Palette von Marktteilnehmern eingesetzt, die von Spekulanten an der Wall Street bis zu Landwirten reichen, die gleichbleibende Gewinne mit ihren Agrargütern erzielen möchten.
Den Japanern wird die Schaffung der ersten voll funktionsfähigen Warenbörse im späten 17. Jahrhundert zugeschrieben. Die sogenannte Eliteklasse in Japan war zu dieser Zeit als "Samurai" bekannt. Während dieses Zeitraums wurden die Samurai für ihre Verdienste mit Reis und nicht mit Yen bezahlt. Sie wollten natürlich die Reismärkte kontrollieren, auf denen der Tauschhandel und die Vermittlung von Reis stattfanden. Durch die Schaffung eines formellen Marktes, auf dem Käufer und Verkäufer Reis "eintauschen" würden, könnten die Samurai auf konsistenter Basis einen Gewinn erzielen. In enger Zusammenarbeit mit anderen Reismaklern starteten die Samurai 1697 die "Dojima Rice Exchange". Dieses System unterschied sich stark von der gegenwärtigen japanischen Agrarbörse, der Kansai Derivative Exchange.
Die heutigen Terminmärkte unterscheiden sich in Umfang und Komplexität erheblich von den von den Japanern eingeführten Tauschsystemen. Wie Sie vielleicht vermuten, haben die technologischen Fortschritte Handelsoptionen und Futures für den durchschnittlichen Anleger zugänglicher gemacht. Die meisten Optionen und Futures werden elektronisch ausgeführt und über eine Clearingstelle namens Options Clearing Corporation (OCC) abgewickelt. Ein weiteres Merkmal der heutigen Optionen- und Terminmärkte ist ihre globale Reichweite. In den meisten großen Ländern gibt es Terminmärkte und Terminbörsen für Waren, Wetter, Aktien und jetzt sogar für Hollywood-Filme. Der Terminmarkt ist, ähnlich wie der Aktienmarkt, global breit gefächert. Die Globalisierung der Terminbörsen ist nicht ohne Risiko. Wie wir in den letzten zehn Jahren gesehen haben, haben sich die Marktpsychologie und die Fundamentaldaten mit bemerkenswerter Intensität verschlechtert, was hauptsächlich auf derivative Wertpapiere zurückzuführen ist. Ohne staatliche Intervention wären die Ergebnisse an den Aktien- und Terminmärkten möglicherweise viel schlechter ausgefallen.
Aktienoptionen
Die ersten Optionen wurden im antiken Griechenland genutzt, um über die Olivenernte zu spekulieren. Moderne Optionskontrakte beziehen sich jedoch üblicherweise auf Aktien. Was ist eine Aktienoption und woher stammen sie? Einfach ausgedrückt, ein Aktienoptionsvertrag gibt dem Inhaber das Recht, eine festgelegte Anzahl von Aktien zu einem festgelegten Preis über einen festgelegten Zeitraum zu kaufen oder zu verkaufen. Optionen scheinen ihr Debüt in sogenannten "Bucket Shops" gegeben zu haben.
Der Bucket Shop in den 1920er Jahren Amerikas wurde durch einen Mann namens Jesse Livermore berühmt. Livermore spekulierte über Aktienkursbewegungen; Er besaß nicht die Wertpapiere, auf die er setzte, sondern sagte lediglich deren zukünftige Kurse voraus. Zu Beginn seiner Karriere war er ein Aktienoptionsbuchmacher, der die andere Seite vertrat als jeder, der glaubte, dass eine bestimmte Aktie den Preis erhöhen oder senken könnte. Wenn jemand zu ihm kam und spekulierte, dass die Aktie der XYZ Company steigen würde, würde er die andere Seite des Handels übernehmen.
Jesse Livermores Investmentphilosophie war nicht kinderleicht, aber er gilt immer noch als einer der größten Trader der Geschichte.
Die Eimerläden von gestern entsprechen den moderneren illegalen Läden, den Kesselräumen. Beide haben im Kern illegale Handelsaktivitäten. Der Film "Boiler Room" aus dem Jahr 2000 zeigt Börsenmakler, die künstliche Nachfrage nach Aktien in Unternehmen mit geringem Einkommen erzeugen - wenn überhaupt. Letztendlich würden diese Unternehmen untergehen und die skrupellosen Makler würden das Geld behalten, das zum Kauf der Aktien zu künstlich hohen Preisen verwendet wurde. In einigen Fällen bildeten die Makler Firmen, die es nie gab, und steckten das Geld ein.
Zu Beginn waren die Märkte für Warentermingeschäfte und Aktienoptionen von zügellosen illegalen Aktivitäten geplagt. Heute werden Optionen am häufigsten an der Chicago Board of Options Exchange (CBOE) gehandelt. Genau wie an den Aktienmärkten werden die Aktivitäten an den Optionsmärkten von Aufsichtsbehörden wie der SEC und in einigen Fällen vom FBI eingehend geprüft. Der heutige Rohstoffmarkt ist ebenfalls stark reguliert. Das Commodity Exchange Act verbietet den illegalen Handel mit Terminkontrakten und schreibt die in der Branche erforderlichen spezifischen Verfahren über die Commodity Futures Trading Commission vor. Die Aufsichtsbehörden befassen sich mit einer Vielzahl von Problemen, von denen viele auf die hohe Computerisierung des heutigen Handelsumfelds zurückzuführen sind. Preisabsprachen und Absprachen sind nach wie vor Themen, die die Agenturen zu verbieten versuchen, um für alle Anleger "gleiche" Wettbewerbsbedingungen zu schaffen.
Die Quintessenz
Die heutigen Optionen- und Terminmärkte entstanden vor Jahrhunderten. Dies mag einige Anleger überraschen, die dachten, dass Aktien-Futures und -Optionen die alleinige Domäne der Wall Street Power Broker sind. Die Chicago Board Options Exchange (CBOE) - der größte Markt für Aktienoptionen - entwickelte sich aus frühen Vorreitern wie Jesse Livermore. Die ersten Terminmärkte wurden von japanischen Samurai geschaffen, die darauf hofften, die Reismärkte zu beleben, während Optionen auf den Olivenhandel im antiken Griechenland zurückgeführt werden können. Während diese Instrumente vor Hunderten von Jahren in einer Welt entstanden sind, die sich von unserer Welt sehr unterscheidet, ist ihre fortgesetzte Verwendung und Beliebtheit ein Beweis für ihre fortdauernde Nützlichkeit.
