Seien wir ehrlich, das wichtigste Ziel eines Unternehmens ist es, Geld zu verdienen und es zu behalten, was von Liquidität und Effizienz abhängt. Da diese Merkmale die Fähigkeit eines Unternehmens bestimmen, Anlegern eine Dividende zu zahlen, spiegelt sich die Rentabilität im Aktienkurs wider.
Aus diesem Grund sollten Anleger wissen, wie verschiedene Aspekte der Rentabilität zu analysieren sind, beispielsweise wie effizient ein Unternehmen mit seinen Ressourcen umgeht und wie viel Ertrag es aus dem operativen Geschäft erzielt. Wenn Sie wissen, wie eine Unternehmensgewinnspanne berechnet und analysiert wird, können Sie sich einen Überblick darüber verschaffen, wie gut ein Unternehmen Geld generiert und hält.
Die zentralen Thesen
- Anleger, die wissen, wie eine Unternehmensgewinnmarge berechnet und analysiert wird, erhalten einen Einblick in die aktuelle Effektivität eines Unternehmens bei der Erzielung von Gewinnen und dessen Potenzial zur Erzielung künftiger Gewinne Gewinnmargen und Nettogewinnmargen. Unternehmen mit großen Gewinnmargen haben häufig einen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Unternehmen in ihrer Branche. Das Verständnis der Margenquoten eines Unternehmens kann ein Ausgangspunkt für weitere Analysen sein, um zu entscheiden, ob ein Unternehmen eine gute Investitionsoption darstellt.
Analyse der Gewinnspannen von Unternehmen anhand von Gewinn-Gewinn-Verhältnissen
Es ist verlockend, sich nur auf das Nettoergebnis zu verlassen, um die Rentabilität zu messen, aber es liefert nicht immer ein klares Bild eines Unternehmens. Es kann eine schlechte Idee sein, es als einziges Maß für die Rentabilität zu verwenden.
Gewinn-Margen-Verhältnisse hingegen können Anlegern einen tieferen Einblick in die Effizienz des Managements geben. Anstatt zu messen, wie viel ein Unternehmen mit Vermögen, Eigenkapital oder investiertem Kapital verdient, messen diese Kennzahlen, wie viel Geld ein Unternehmen aus seinem Gesamtumsatz oder Gesamtumsatz herausholt.
Margen sind Erträge, die als Verhältnis oder als Prozentsatz des Umsatzes ausgedrückt werden. Ein Prozentsatz ermöglicht es den Anlegern, die Rentabilität verschiedener Unternehmen zu vergleichen, während dies bei einem als absolute Zahl dargestellten Nettoergebnis nicht der Fall ist.
Beispiel für ein Gewinn-Gewinn-Verhältnis
Nehmen wir an, Unternehmen A verzeichnete im vergangenen Jahr einen Jahresüberschuss von 749 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 11, 5 Milliarden US-Dollar. Sein größter Konkurrent, Unternehmen B, verdiente bei einem Umsatz von rund 19, 9 Milliarden US-Dollar rund 990 Millionen US-Dollar. Der Vergleich des Nettogewinns von Unternehmen B in Höhe von 990 Mio. USD mit 749 Mio. USD von Unternehmen A zeigt, dass Unternehmen B mehr verdient als Unternehmen A, aber nicht viel über die Rentabilität aussagt.
Betrachtet man jedoch die Nettogewinnspanne oder die Einnahmen, die mit jedem Umsatzdollar erzielt werden, sieht man, dass Unternehmen A 6, 5 Cent auf jeden Umsatzdollar produzierte, während Unternehmen B weniger als 5 Cent zurückgab.
Es gibt drei wesentliche Gewinn-Gewinn-Verhältnisse: Bruttogewinnmargen, Betriebsgewinnmargen und Nettogewinnmargen.
Bruttogewinnspanne
Die Bruttogewinnspanne gibt Auskunft darüber, wie viel Gewinn ein Unternehmen mit seinen Umsatzkosten oder den Umsatzkosten erzielt. Mit anderen Worten, es zeigt an, wie effizient das Management Arbeitskräfte und Vorräte im Produktionsprozess einsetzt. Dies ist die Formel:
Bruttogewinnspanne = (Umsatz - Verkaufskosten) / Umsatz
Angenommen, ein Unternehmen hat einen Umsatz von 1 Million US-Dollar und die Kosten für Arbeitskräfte und Material betragen 600.000 US-Dollar. Die Bruttomarge würde 40% betragen (1 Mio. USD - 600.000 USD / 1 Mio. USD).
Unternehmen mit hohen Bruttomargen haben Geld übrig, das sie für andere Geschäftsbereiche wie Forschung und Entwicklung oder Marketing ausgeben können. Achten Sie bei der Analyse der Unternehmensgewinnmargen auf Abwärtstrends der Bruttomarge im Zeitverlauf. Dies ist ein verräterisches Zeichen dafür, dass das Unternehmen möglicherweise in Zukunft Probleme mit seinem Geschäftsergebnis hat.
Beispielsweise sind Unternehmen häufig mit schnell steigenden Arbeits- und Materialkosten konfrontiert. Sofern das Unternehmen diese Kosten nicht in Form höherer Preise an die Kunden weitergeben kann, könnten diese Kosten die Bruttogewinnmargen des Unternehmens senken.
Es ist wichtig zu bedenken, dass die Bruttogewinnmargen von Unternehmen zu Unternehmen und von Branche zu Branche stark variieren können. Die Luftfahrtindustrie hat eine Bruttomarge von etwa 5%, während die Softwareindustrie eine Bruttomarge von etwa 90% hat.
Betriebsgewinnmarge
Durch den Vergleich des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) mit dem Umsatz zeigen die operativen Gewinnmargen, wie erfolgreich das Management eines Unternehmens bei der Erzielung von Erträgen aus der Geschäftstätigkeit war. Dies ist die Berechnung:
Betriebsgewinnmarge = EBIT / Umsatz
Bei einem EBIT von 200.000 USD und einem Umsatz von 1 Million USD würde die Betriebsgewinnmarge 20% betragen.
Diese Kennzahl ist ein ungefähres Maß für den operativen Hebel, den ein Unternehmen im operativen Teil seines Geschäfts erzielen kann. Es gibt an, wie viel EBIT pro Dollar Umsatz erzielt wird. Hohe Betriebsgewinne können bedeuten, dass das Unternehmen die Kosten effektiv im Griff hat oder dass der Umsatz schneller steigt als die Betriebskosten.
Die Kenntnis des Betriebsgewinns ermöglicht es einem Investor auch, Gewinnmargenvergleiche zwischen Unternehmen durchzuführen, die keine separate Offenlegung ihrer Umsatzkostenzahlen vornehmen.
Der Betriebsgewinn misst, wie viel Bargeld das Unternehmen abwirft, und einige halten ihn für ein zuverlässigeres Maß für die Rentabilität, da es schwieriger ist, mit Bilanzierungstricks als mit dem Nettogewinn umzugehen.
Da die Betriebsgewinnspanne neben den Verwaltungs- und Vertriebskosten auch die Material- und Arbeitskosten berücksichtigt, sollte sie natürlich viel geringer sein als die Bruttomarge.
Nettogewinnspanne
Die Nettogewinnmargen beziehen sich auf alle Phasen eines Geschäfts einschließlich Steuern. Mit anderen Worten, diese Kennzahl vergleicht das Nettoergebnis mit dem Umsatz. Es ist so nah wie möglich, in einer einzigen Zahl zusammenzufassen, wie effektiv die Manager ein Unternehmen führen:
Nettogewinnspanne = Nettogewinn nach Steuern / Umsatz
Wenn ein Unternehmen bei einem Umsatz von 1 Million US-Dollar einen Gewinn nach Steuern von 100.000 US-Dollar erzielt, beträgt die Nettomarge 10%.
Um von Unternehmen zu Unternehmen und von Jahr zu Jahr vergleichbar zu sein, muss der Nettogewinn nach Steuern ausgewiesen werden, bevor die Minderheitsanteile abgezogen und die Eigenkapitalerträge hinzugefügt werden. Nicht alle Unternehmen haben diese Artikel. Auch das Kapitalanlageergebnis, das vollständig von den Launen des Managements abhängt, kann sich von Jahr zu Jahr dramatisch ändern.
Genau wie die Brutto- und Betriebsgewinnmargen variieren die Nettomargen zwischen den Branchen. Durch den Vergleich der Brutto- und Nettomargen eines Unternehmens können wir einen guten Eindruck von seinen nicht produktiven und nicht direkten Kosten wie Verwaltungs-, Finanz- und Marketingkosten gewinnen.
Beispiele für die Nettogewinnspanne
Die internationale Luftfahrtindustrie hat eine Bruttomarge von nur 5%. Die Nettomarge ist mit rund 4% nur geringfügig niedriger. Auf der anderen Seite haben Billigfluggesellschaften viel höhere Brutto- und Nettomargen. Diese Unterschiede geben einen Einblick in ihre unterschiedlichen Kostenstrukturen. Im Vergleich zu seinen größeren Verwandten gibt die Discount-Airline-Branche proportional mehr für Finanzen, Verwaltung und Marketing aus und proportional weniger für die Gehälter der Treibstoff- und Flugbesatzungsmitglieder.
Im Softwaregeschäft sind die Bruttomargen sehr hoch, während die Nettogewinnmargen erheblich niedriger sind. Dies zeigt, dass die Marketing- und Verwaltungskosten in dieser Branche sehr hoch sind, während die Vertriebs- und Betriebskosten relativ niedrig sind.
Wenn ein Unternehmen eine hohe Gewinnspanne hat, bedeutet dies in der Regel, dass es auch einen oder mehrere Vorteile gegenüber der Konkurrenz hat. Unternehmen mit hohen Nettogewinnmargen haben ein größeres Polster, um sich in schwierigen Zeiten zu schützen. Unternehmen mit Gewinnspannen, die einen Wettbewerbsvorteil widerspiegeln, können in schwierigen Zeiten ihren Marktanteil verbessern und sind dann noch besser positioniert, wenn sich die Situation verbessert.
Die Quintessenz
Die Margenanalyse ist ein hervorragendes Instrument, um die Rentabilität von Unternehmen zu verstehen. Es zeigt uns, wie effektiv ein Management Gewinne aus dem Verkauf erzielen kann und wie viel Raum ein Unternehmen haben muss, um einem Abschwung standzuhalten, den Wettbewerb abzuwehren und Fehler zu machen. Aber, wie alle Verhältnisse, bieten Margin-Verhältnisse niemals perfekte Informationen. Sie sind nur so gut wie die Aktualität und Genauigkeit der Finanzdaten, die in sie eingegeben werden. Die richtige Analyse hängt auch von der Berücksichtigung der Branche des Unternehmens und seiner Position im Konjunkturzyklus ab.
Margin-Quoten kennzeichnen Unternehmen, die es wert sind, näher untersucht zu werden. Zu wissen, dass ein Unternehmen eine Bruttomarge von 25% oder eine Nettogewinnmarge von 5% hat, sagt wenig aus. Wie bei jedem Verhältnis, das für sich genommen verwendet wird, erzählen die Margen viel, aber nicht die ganze Geschichte über die Aussichten eines Unternehmens.
