Buchwert und innerer Wert sind zwei Methoden, um den Wert eines Unternehmens zu messen. Es gibt eine Reihe von Unterschieden zwischen ihnen, aber der Buchwert ist im Wesentlichen ein Maß für die Gegenwart, während der innere Wert Schätzungen für die Zukunft berücksichtigt.
Was ist der Buchwert?
Der Buchwert basiert auf dem Wert der Bilanzsumme abzüglich des Werts der Bilanzsumme. Er versucht, das Nettovermögen zu messen, das ein Unternehmen bis zum heutigen Zeitpunkt aufgebaut hat. Theoretisch ist dies der Betrag, den die Aktionäre erhalten würden, wenn die Gesellschaft vollständig liquidiert würde.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise Vermögenswerte in Höhe von 23, 2 Mrd. USD und Verbindlichkeiten in Höhe von 19, 3 Mrd. USD hat, ergibt sich ein Differenzbuchwert von 3, 9 Mrd. USD. Um diese Zahl als Buchwert pro Aktie auszudrücken, nehmen Sie einfach den Buchwert und dividieren Sie ihn durch die Anzahl der ausstehenden Aktien. Wenn ein Unternehmen derzeit unter seinem Buchwert handelt, wird es häufig als unterbewertet eingestuft.
Es gibt jedoch mehrere Probleme bei der Verwendung des Buchwerts als Wertmaß. Beispielsweise wäre es unwahrscheinlich, dass der Wert, den das Unternehmen in Abwicklung erhält, dem Buchwert je Aktie entspricht. Dennoch kann es weiterhin als nützliche Benchmark verwendet werden, um abzuschätzen, wie viel die Aktie eines profitablen Unternehmens fallen könnte, wenn der Markt darauf verzichtet.
Was ist der innere Wert?
Der innere Wert ist ein Maß für den Wert, der auf den künftigen Erträgen basiert, die ein Unternehmen für seine Anleger erzielen soll. Es wird versucht, das Gesamtnettovermögen zu messen, das ein Unternehmen in Zukunft voraussichtlich aufbauen wird. Es wird vom Investitionsstandpunkt aus als der wahre Wert des Unternehmens angesehen und errechnet sich aus dem Barwert der Erträge (den Anlegern zuzurechnen), die ein Unternehmen voraussichtlich in Zukunft erwirtschaften wird, zusammen mit dem zukünftigen Verkaufswert des Unternehmens.
Die Idee hinter dieser Maßnahme ist, dass der Kauf einer Aktie den Eigentümer zu seinem Anteil an den zukünftigen Erträgen des Unternehmens berechtigt. Wenn alle zukünftigen Erträge genau bekannt sind und der endgültige Verkaufspreis angegeben ist, kann der wahre Wert des Unternehmens berechnet werden.
Wenn wir zum Beispiel davon ausgehen, dass ein Unternehmen ein Jahr bestehen wird und 1.000 USD erwirtschaftet, bevor es für 10.000 USD verkauft wird, können wir den inneren Wert des Unternehmens ermitteln. Ende des Jahres werden wir 11.000 US-Dollar erhalten haben. Wenn unsere geforderte Rendite 10 Prozent beträgt, beträgt der heutige Barwert des zukünftigen Gewinns und Verkaufspreises 10.000 US-Dollar. Wenn wir mehr als 10.000 US-Dollar für das Unternehmen zahlen würden, würde unsere geforderte Rendite nicht erreicht.
(Weitere Informationen finden Sie unter Value by the Book und Value Investing.)
