In den letzten Jahren hat sich Private Equity (zusammen mit seinen besser bekannt gemachten Cousin-Hedge-Fonds) als eine der schnellsten und effizientesten Methoden zur Kapitalbeschaffung und -förderung herausgestellt. Sie ermöglicht es Anlegern, ein Unternehmen zu beeinflussen oder zu kontrollieren, ohne sich Gedanken über lästige, alltägliche Probleme wie Aktienkursbewegungen und empörte Stimmrechtsvertreter zu machen.
Das ist der Vorteil. Der Nachteil ist, dass Private Equity ein Spiel nur für die reichsten Investoren ist. Wenn Sie nicht akkreditiert sind, bedanken Sie sich für Ihr Interesse, müssen sich aber nicht bewerben. Versuchen Sie es erneut, sobald Ihre monatlichen 401 (k) Beiträge sieben Stellen erreicht haben.
Die Reichen werden reicher
Private Equity ist in der Regel als Kommanditgesellschaft strukturiert. eine Kombination aus den besten Eigenschaften von Unternehmen und individuellem Eigentum und einer der vorteilhaftesten Erfindungen in der Geschichte der Finanzen. Auf der einfachsten Ebene ist die übliche Kritik an Unternehmen und anderen Zweckgesellschaften, dass sie mit „Menschen“ gleichgesetzt werden, eine Vereinfachung, die mehr Missverständnisse hervorruft als Aufklärung.
Unternehmen und Kommanditgesellschaften sind „künstliche Personen“ in dem Sinne, dass sie Steuern zahlen, Eigentum besitzen und unter anderem Rechte und Pflichten geltend machen (und gegen sie Klage erheben lassen) können. Der entscheidende Punkt hierbei ist, dass die Zweckgesellschaften diese Rechte und Pflichten haben, die über die der Einzelpersonen, der wörtlichen Personen, die diese Einheiten besitzen, hinausgehen. Mit anderen Worten, eine solche künstliche Person kann für Verpflichtungen haftbar gemacht werden, die weit über die der Eigentümer als Einzelpersonen hinausgehen. Dies ist nicht nur hilfreich, um das Wachstum anzuregen, sondern auch notwendig. Wenn ein angehender Unternehmer das Risiko eingehen würde, mehr als nur seine Investition zu tätigen, würde niemand ein Unternehmen gründen. Die Übertragung einer künstlichen Persönlichkeit auf Unternehmen gibt ihren Eigentümern Raum für Wachstum, ohne Angst vor einer vorzeitigen Insolvenz zu haben. Regierungen erlauben die Schaffung solcher Einheiten weltweit, was bedeutet, dass der Anreiz dafür gut verstanden wird.
Attraktive Steuerstruktur
Es gibt noch einen weiteren Anreiz: eine attraktivere Steuerstruktur. Jeder unabhängige Unternehmer, der von der Zahlung von Lohn- oder Gehaltssteuern zur Zahlung von Steuern auf Kapitalerträge fortgeschritten ist, kann die Wahrheit des folgenden Postulats bestätigen: Unabhängig davon, in welchem Land Sie leben, ist das Steuersystem so aufgebaut, dass Unternehmer auf Kosten der Uhr untergebracht werden können Schläger. Sie können sich über diesen Sachverhalt beschweren oder ihn zu Ihrem Vorteil nutzen.
Kommanditgesellschaften werden zu bescheidenen Sätzen besteuert. Tatsächlich werden sie überhaupt nicht besteuert. Durch die Kommanditgesellschaft erzielte Gewinne und Verluste fließen direkt an die Partner selbst, unabhängig davon, ob es sich um Einzelpersonen handelt oder nicht (Trusts usw.). Die Kommanditgesellschaft ist im Gegensatz zu einer Kapitalgesellschaft oder einer Personengesellschaft, die selbst Steuern zahlt, nur ein Kanal Neben seinen Eigentümern zahlen Steuern.
Lass uns das durchgehen. Unternehmen zahlen Bundessteuern, in den meisten Fällen staatliche Steuern und in einigen Fällen sogar kommunale Steuern, bevor sie Gewinne an die Aktionäre ausschütten. Wie jeder, der Aktien besitzt, weiß, müssen Sie auch auf diese Ausschüttungen Steuern zahlen. Das ist Doppelbesteuerung, das sind zwei Steuerebenen mehr, als die meisten Mitglieder einer Kommanditgesellschaft zahlen möchten, wenn sie dazu beitragen können.
Köpfe, die Sie gewinnen, Schwänze, die Sie nicht verlieren
Was aber, wenn die Kommanditgesellschaft Geld verliert? Nun, das ist nicht unbedingt negativ. Auch hier gehen die Verluste auf die Partner über. Die Partner haben aufgrund ihrer akkreditierten Investoren (und damit nicht armen) mit ziemlicher Sicherheit ihre Finger in anderen Anlageteilen. Daher können sie ihre Verluste aus Kommanditgesellschaften nutzen, um Gewinne an anderer Stelle auszugleichen. Die Manipulation erfordert die Dienste eines professionellen Steuerberaters, aber für die meisten Kommanditisten ist es die Mühe wert.
Kommanditgesellschaften machen den starken Unterschied zwischen aktivem und passivem Einkommen deutlich, der sich ausschließlich aus den rechtlichen Definitionen dieser Begriffe ergibt. Wenn Sie nicht Ihren Lebensunterhalt mit körperlicher Arbeit bestreiten, wird Ihr „aktives“ Einkommen wahrscheinlich unter passiven Umständen verdient, zum Beispiel hinter einem Schreibtisch in einem klimatisierten Büro.
Sie werden nicht reich, jedenfalls nicht reich genug, um Komplementär eines Private-Equity-Fonds zu sein, ohne die Fähigkeit, sich im gigantischen und sich ständig wandelnden Steuerkodex zurechtzufinden. Solche Fonds können de facto eine Dividende ausschütten, diese als Verwaltungsgebühr festlegen und diese dann als steuerfreie Geschäftsausgaben einstufen. Sogar bessere, legitime Managementgebühren - die man für eine Anstellung halten könnte - berechtigen die Manager stattdessen zu einer Kürzung des Gewinns. Dies bedeutet, dass dieses Einkommen mit Kapitalgewinnsätzen besteuert wird, im Gegensatz zu den deutlich höheren ordentlichen Einkommenssätzen. Trotz mehrfacher Versuche des Bundesgesetzgebers beider Parteien, die übertragenen Zinsen in das ordentliche Einkommen umzugliedern, hat sich an dieser Front nicht viel geändert.
Hedgefonds
Die Besteuerung von Hedgefonds ähnelt zumindest in den USA der Besteuerung von Private Equity. Ein Hedgefonds ist eine andere Form der Pass-Through-Einheit, bei der der Fonds selbst steuerfrei operieren kann. Wenn Gelder an die Partner verteilt werden, werden diese Gewinne (und Verluste) stattdessen auf individueller Ebene besteuert. Dort könnten sie mit langfristigen Kapitalgewinnsätzen oder mit kurzfristigen Kapitalgewinnsätzen besteuert werden. Vor allem werden sie nicht und nie als normales Einkommen besteuert.
Die Quintessenz
Wenn die Reichen reicher werden, sind Kommanditgesellschaften einer der Gründe dafür. Wiederum ist die Realität, dass diese Steuern ebenso geheimnisvoll und scheinbar nicht intuitiv sind wie beabsichtigt. Das System ist so aufgebaut, dass es die Risikoträger belohnt, obwohl es verlangt, dass diese Risikoträger Arbeitskräfte und unzählige Stunden für die Vorbereitung und damit Minimierung ihrer Steuerpflichten aufwenden. Es ist alles legal und wenn Sie denken, dass es unfair ist, dass der Internal Revenue Code den Menschen zugute kommt, die es sich leisten können, 250.000 USD zu investieren, denken Sie zunächst daran, dass Steuergesetze von Gesetzgebern und Führungskräften (oder unter deren Aufsicht) geschrieben werden.
