Obwohl nur wenige Anleger davon wissen, hat die Vanguard Group seit 2001 ein ausgeklügeltes System angewendet, um die jährlich auf den US-amerikanischen Internal Revenue Service (IRS) Forms 1099-DIV gemeldeten Kapitalgewinne zu reduzieren, die den Aktionären in einigen der beliebtesten Investmentfonds zugesandt wurden. Das Verfahren ist völlig legal und wird sogar durch ein US-Patent geschützt, das Konkurrenten daran hindert, es bis 2023 zu kopieren, aber Vanguard hat beschlossen, es nicht zu veröffentlichen.
In der folgenden Tabelle sind die Grundlagen des Kapitalgewinnreduzierungsplans von Vanguard nach einer aktuellen Hauptgeschichte in Bloomberg und einer verwandten Kolumne aufgeführt.
Vanguard's Capital erhält Steuersenkungsmaschine
- Begonnen im Jahr 2001, patentrechtlich geschützt, bis zum Ablauf des Jahres 2021. Schöpft aus einer undurchsichtigen Bestimmung des US-Steuerkodex von 1969. Enthält 14 Paare von Investmentfonds und ETFs, die die gleichen Aktien halten. Enthält auch Dutzende weitere Investmentfonds-ETF-Hybride, die Aktien halten 191 Mrd. USD bis 2018Das System könnte an andere Wertpapierfirmen lizenziert werden
Bedeutung für Investoren
Nach einer undurchsichtigen Bestimmung der vom Kongress im Jahr 1969 verabschiedeten Bundessteuergesetzgebung ist keine Kapitalertragssteuer fällig, wenn ein Investmentfonds einem Rücknahmeantrag statt Barzahlung nachkommt, indem er den Anlegern Anteile an geschätzten Aktien zuweist. Da Privatanleger jedoch erwarten, Rücknahmen in bar zu erhalten, wird diese Alternative von Investmentfonds nur selten genutzt. Andererseits setzen ETFs es aggressiv ein.
Der Grund dafür ist, wie Bloomberg erklärt, dass die Anzahl der ausstehenden Aktien eines ETF aufgrund von Ein- oder Auszahlungen von Intermediären wie Banken und Market Makern wächst oder sinkt. Solche Transaktionen werden in der Regel nicht in bar, sondern in Form von Sachleistungen mit Aktien getätigt, und ETFs können die den Anlegern gemeldeten Kapitalgewinne verringern, indem sie Rücknahmen mit Aktien mit Wertschätzung abwickeln.
Um ihre ausgewiesenen Kapitalgewinne noch weiter zu reduzieren, oft auf null, lassen ETFs diese Intermediäre häufig ein oder zwei Tage lang Aktien hinterlegen und führen dann eine Auszahlung durch, die mit Aktien einer anderen, hochgeschätzten Aktie ausgezahlt wird. Diese sogenannten "Heartbeat-Trades" (wenn sie als Chart dargestellt werden, zeigen sie große Handelsblips, die an einen Herzmonitor erinnern) ermöglichten es den 183 größten US-Aktien-ETFs, ihre gemeldeten realisierten Kapitalgewinne im Jahr 2018 um etwa 203 Mrd. USD zu reduzieren, wie Bloomberg in einem früheren Bericht beschrieben hat ausführlicher Artikel.
Ab dem Jahr 2000 stieg Vanguard in den schnell wachsenden ETF-Markt ein, indem einige seiner beliebtesten bestehenden Aktienfonds um eine ETF-Anteilsklasse erweitert wurden. Anleger könnten ihre Investmentfondsanteile gegen Anteile am Schwester-ETF tauschen, ohne dass derzeit eine Steuer fällig wird. Mit dieser Struktur hat Vanguard auch Heartbeat-Trades eingesetzt, um geschätzte Aktien von ETFs und ihren Schwester-Investmentfonds zu entfernen und so die Steuerverbindlichkeiten für Kapitalgewinne für Anleger in beiden Ländern zu reduzieren.
Von 2000 bis 2018 führte Vanguard alle ETF-Manager mit Heartbeat-Trades im Wert von 129, 8 Mrd. USD pro Bloomberg an. Der weltweit größte ETF-Player, iShares von BlackRock, belegt mit 74, 5 Mrd. USD den zweiten Platz, während alle anderen Unternehmen zusammen 125, 6 Mrd. USD erzielen. Zum 31. Januar 2019 verwaltete Vanguard auf seiner Website ein globales Vermögen von 5, 2 Billionen US-Dollar (Global Assets under Management, AUM).
Vorausschauen
Wenn das Patent von Vanguard im Jahr 2023 ausläuft, wird erwartet, dass andere Investmentfondsunternehmen das Verfahren kopieren, um die Steuerverbindlichkeiten ihrer Anleger zu verringern. Erwarten Sie eine verstärkte Prüfung durch das US-Finanzministerium, da sich dies massiv auf die Steuereinnahmen auswirkt. Während US-Aktien-ETFs ein Vermögen von rund 3 Billionen US-Dollar kontrollieren, haben US-Aktien-Investmentfonds diesen Betrag mehr als verdreifacht, gibt Bloomberg an.
