Einer der verlässlichsten Frühindikatoren für die Einschätzung des Zustands der US-Wirtschaft ist der PMI, der früher als Einkaufsmanagerindex bekannt war.
Der PMI ist der Hauptindikator im ISM Manufacturing "Report on Business", einer einflussreichen monatlichen Umfrage unter Führungskräften in den Bereichen Einkauf und Lieferung in den USA. Das Akronym PMI stand vor dem 1. September 2001 für Purchasing Managers 'Index. Seit diesem Datum verwendet das Institute for Supply Management (ISM) PMI als eigenständiges Akronym, um die Änderung des Firmennamens widerzuspiegeln National Association of Purchasing Management (NAPM) - bis 2. Januar 2002) und ein breiteres Spektrum des strategischen Beschaffungsmanagements, das über die Einkaufsfunktion hinausgeht.
Der ISM Manufacturing "Report on Business" und die PMI-Nummer werden von Anlegern, Geschäftsleuten und Finanzfachleuten genau beobachtet.
Datensammlung
Der PMI basiert auf Antworten von Mitgliedern des ISM Business Survey Committee, das eine Reihe von Branchen umfasst, die durch das North American Industry Classification System (NAICS) diversifiziert sind, und basiert auf dem Beitrag der einzelnen Branchen zum US-BIP. Die Umfrage umfasst 18 Branchen, die alle Aspekte des verarbeitenden Gewerbes umfassen.
Die Mitglieder erhalten einen monatlichen Fragebogen, in dem sie aufgefordert werden, Änderungen von Monat zu Monat für die folgenden zehn Geschäftsaktivitäten zu ermitteln, die im Bericht zur Unternehmensumfrage auch einzelne Indizes darstellen:
- Neue Bestellungen - von KundenProduktionsrate und Änderungsrichtung des ProduktionsniveausBeschäftigung - ob erhöht oder verringertBestellungen von Lieferanten - sind sie langsamer oder schneller? Lagerbestände - erhöht oder verringert Lagerbestände von Kunden - bewerten den Lagerbestand der KundenPreise - Berichte ob Unternehmen mehr oder weniger für Produkte und Dienstleistungen zahlen. Auftragsbestand - misst, ob der Auftragsbestand wächst oder sinkt. Neue Exportaufträge - misst die Höhe der Exportaufträge. Importe - misst die Änderungsrate bei importierten Materialien.
Die Umfragen werden im ersten Teil eines jeden Monats an die Befragten des Unternehmensumfrageausschusses gesendet, und die Befragten werden gebeten, nur Informationen für den aktuellen Monat zu melden. Die meisten Umfrageteilnehmer warten bis zum Ende des Monats, um auf die Umfrage zu antworten und ein klares Bild der aktuellen Geschäftstätigkeit zu erhalten. Der ISM sammelt die Daten und erstellt den Bericht zur Veröffentlichung am ersten Geschäftstag des folgenden Monats.
Berechnung des PMI
Der PMI ist ein zusammengesetzter Index, der auf den gleichen Gewichten (20%) der folgenden fünf primären Teilindizes basiert: Auftragseingang, Produktion, Beschäftigung, Lieferantenlieferungen und Bestände.
Im ISM- Geschäftsbericht für das verarbeitende Gewerbe vom Juni 2016 lauteten die fünf Subindexebenen beispielsweise wie folgt: Auftragseingang 57, 0, Produktion 54, 7, Beschäftigung 50, 4, Lieferantenlieferungen 55, 4 und Vorräte 48, 5. Bezogen auf ein Gewicht von 20% für jeden Teilindex betrug der PMI-Wert daher 53, 2.
Saisonbereinigungen, die vom US-Handelsministerium entwickelt und ISM zur Verfügung gestellt werden, werden jedes Jahr in den Januarberichten für vier der fünf Teilindizes vorgenommen (Lagerbestände sind die Ausnahme). Diese saisonalen Anpassungen werden vorgenommen, um die Auswirkungen wiederkehrender unterjähriger Abweichungen aufgrund normaler Unterschiede in den Wetterbedingungen, Feiertagen usw. auszugleichen.
Diffusionsindizes
Alle ISM-Indizes sind Diffusionsindizes, die das Ausmaß messen, in dem eine Änderung in einer Gruppe verteilt oder verbreitet wird. Für jede der 10 Geschäftsaktivitäten werden die Befragten gebeten anzugeben, ob sie im Vergleich zum Vormonat besser, schlechter oder gleich geblieben sind. Die einzelnen Indizes für jede Geschäftsaktivität wie Produktion, Beschäftigung usw. werden berechnet, indem der Prozentsatz der Befragten, die angeben, dass sich die Aktivität verbessert hat (dh höher oder besser ist), zu der Hälfte des Prozentsatzes addiert wird, der unverändert berichtet Aktivität.
Wenn beispielsweise 40% der Befragten angeben, dass die Beschäftigung zugenommen hat, während 35% keine Veränderung und 25% einen Rückgang melden, wäre der Diffusionsindex: (40% +) = 57, 5%.
Bei einem Diffusionsindex im Allgemeinen bedeutet ein Wert von 50% keine Änderung gegenüber dem Vormonat. Je weiter der Index von 50% entfernt ist, desto höher ist die Änderungsrate. Ein Wert von 100 zeigt an, dass alle Befragten eine erhöhte Aktivität melden - wie dies in einer außergewöhnlich starken Wirtschaft der Fall sein kann -, während ein Wert von 0 anzeigt, dass alle Befragten eine verringerte Aktivität melden.
Interpretation des PMI
Ein PMI-Wert über 50 oder 50% weist auf ein Wachstum oder eine Expansion des US-amerikanischen verarbeitenden Gewerbes im Vergleich zum Vormonat hin, während ein Wert unter 50 auf eine Kontraktion hindeutet. Ein Wert von 50 zeigt an, dass die Anzahl der Hersteller, die ein besseres Geschäft melden, gleich derjenigen ist, die angeben, dass das Geschäft schlechter ist.
Eine weitere wichtige Kennzahl ist 43, 2, da ein über einen bestimmten Zeitraum über diesem Niveau liegender PMI-Index auf eine Expansion der Gesamtwirtschaft hindeutet. Der PMI vom Juni 2016 von 53, 2 zeigt, dass die US-Wirtschaft den 85. Monat in Folge expandierte, da der PMI bei dieser Expansion im Juni 2009 erstmals das Niveau von 42, 2 übertraf, was gleichzeitig auch den Beginn der Erholung nach der Kreditkrise in den USA markierte vom National Bureau of Economic Research bestimmt. Der PMI im Juni 2016 zeigte auch, dass der US-amerikanische verarbeitende Sektor den vierten Monat in Folge gewachsen war.
In seiner Pressemitteilung zum PMI vom November 2016 stellte der ISM fest, dass der durchschnittliche PMI-Wert von 50, 8% im ersten Halbjahr 2016 auf der Grundlage des historischen Verhältnisses zwischen dem PMI und der Gesamtwirtschaft einem Anstieg des realen US-BIP um 2, 4% entsprach auf Jahresbasis.
Vor- und Nachteile des PMI
Stärken
- Der PMI ist ein rechtzeitiger Indikator, da er am ersten Tag des Monats nach dem Tag veröffentlicht wird, an dem die Umfrage durchgeführt wurde. Präziser Frühindikator zur Lage der US-Wirtschaft. Der PMI verdichtet die Gesundheit des US-verarbeitenden Gewerbes in eine einzelne Zahl, während der Geschäftsbericht eine Fülle von Informationen zu den wichtigsten Geschäftsaktivitäten enthält.
Schwächen
- Der Einkaufsmanagerindex deckt nur das verarbeitende Gewerbe ab, dessen Bedeutung für die US-Wirtschaft im Laufe der Jahre abgenommen hat. Der ISM berichtet auch über einen weiteren monatlichen Bericht, den ISM Non-Manufacturing Report on Business , der den US-amerikanischen Dienstleistungssektor mit einem Anteil von über 80% am BIP untersucht und berichtet. Der Report on Business Survey, aus dessen Daten der PMI berechnet wird. ist subjektiv und daher fehleranfällig.
Verwendung des PMI
Der PMI ist ein wichtiger Frühindikator, der die Finanzmärkte bewegen kann. Wenn der jüngste Indexwert jedoch auf eine unerwartete Trendwende in der Wirtschaft hindeutet - ob positiv oder negativ -, ist es möglicherweise am besten abzuwarten, bis andere Indikatoren die Trendwende der Wirtschaft bestätigen, anstatt Änderungen am Wholesale-Portfolio auf der Grundlage eines einzigen Messwerts vorzunehmen.
In Bezug auf den PMI sind folgende Punkte zu beachten:
- Über die PMI-Kennzahl hinausblicken - Der ISM Manufacturing Report on Business enthält unschätzbare Informationen zu Schlüsselaspekten der US-Wirtschaft wie Produktion, Beschäftigung, Preisen und Exporten / Importen. Wenn Sie sich mit den Zahlen befassen, können Sie die US-Wirtschaft besser einschätzen als allein anhand des PMI. Denken Sie daran, Schlüsselebenen für den PMI und die Subindizes - So wie 43.2 eine Schlüsselebene für den PMI darstellt, haben die wichtigsten Subindizes Schlüsselebenen, die es wert sind, erwähnt zu werden. Beispielsweise steht ein Beschäftigungsindex von über 50, 6 im Zeitverlauf im Allgemeinen im Einklang mit einem Anstieg der vom Amt für Arbeitsstatistik gemeldeten Löhne und Gehälter außerhalb der Landwirtschaft. In ähnlicher Weise steht ein Produktionsindex über 51, 3 im Einklang mit einem Anstieg der industriellen Produktionszahlen der Federal Reserve. Portfolios vor der Veröffentlichung der ISM-Daten positionieren - Da der PMI eine marktbewegende Zahl sein kann, ist es möglicherweise am besten, Portfolios vor der Veröffentlichung der Daten zu positionieren. Wenn die US-Wirtschaft stark wächst und der PMI die Aufwärtsbewegung voraussichtlich noch verstärken wird, kann es sich lohnen, vor der Veröffentlichung des Berichts US-Aktien zu kaufen. Umgekehrt kann es bei schwachen PMI-Zahlen ratsam sein, das Engagement in US-Aktien vor der Veröffentlichung des Berichts zu reduzieren.
Die Quintessenz
Der PMI ist ein wichtiger Frühindikator, der wertvolle Einblicke in die Lage der US-Wirtschaft im Allgemeinen und des verarbeitenden Gewerbes im Besonderen gibt. Obwohl dies gelegentlich übersehen wird, sollten sich neue Anleger mit diesem wirtschaftlichen Schlüsselindikator vertraut machen.
