Inhaltsverzeichnis
- Was ist Due Diligence?
- Grundlegendes zur Due Diligence
- Der Due-Diligence-Prozess für die Aktienanlage
- Due Diligence-Grundlagen für Startup-Investitionen
- Soft und Hard Due Diligence
- Due Diligence für Finanzberater
Was ist Due Diligence?
Bei der Due Diligence handelt es sich um eine Untersuchung oder Prüfung einer potenziellen Investition oder eines potenziellen Produkts, um alle Fakten zu bestätigen, einschließlich der Überprüfung von Finanzunterlagen. Due Diligence bezieht sich auf die Recherche, die vor dem Abschluss einer Vereinbarung oder einer finanziellen Transaktion mit einer anderen Partei durchgeführt wurde.
Investoren führen eine Due Diligence durch, bevor sie ein Wertpapier von einem Unternehmen kaufen. Die Sorgfaltspflicht kann sich auch auf die Untersuchung beziehen, die ein Verkäufer an einem Käufer durchführt, einschließlich der Frage, ob der Käufer über ausreichende Ressourcen verfügt, um den Kauf abzuschließen.
Due Diligence
Grundlegendes zur Due Diligence
In den USA wurde mit dem Securities Act von 1933 die Sorgfaltspflicht zur gängigen Praxis (und ein allgemeiner Begriff). Wertpapierhändler und -makler wurden für die vollständige Offenlegung wesentlicher Informationen in Bezug auf die von ihnen verkauften Instrumente verantwortlich. Wenn diese Informationen nicht an potenzielle Investoren weitergegeben wurden, wurden Händler und Makler für die strafrechtliche Verfolgung verantwortlich gemacht. Die Urheber des Gesetzes waren sich jedoch darüber im Klaren, dass die Wertpapierhändler und -makler aufgrund der vollständigen Offenlegung einer ungerechtfertigten Strafverfolgung ausgesetzt waren, wenn sie keine wesentlichen Tatsachen offenlegten, die sie zum Zeitpunkt des Verkaufs nicht besaßen oder nicht hätten wissen können. Um sie zu schützen, enthielt das Gesetz eine Rechtsverteidigung, die festlegte, dass sie nicht gehalten würden, solange die Händler und Makler bei der Untersuchung von Unternehmen, deren Aktien sie verkauften, "Due Diligence" betrieben und ihre Ergebnisse vollständig an die Anleger weitergaben haftet für Informationen, die während der Untersuchung nicht entdeckt wurden.
Arten der Due Diligence
Due Diligence-Prüfungen werden von Unternehmen durchgeführt, die Akquisitionen tätigen möchten, von Analysten für Aktienresearch, von Fondsmanagern, Brokern und Anlegern. Die Sorgfaltspflicht für ein Wertpapier von Anlegern ist freiwillig. Broker-Dealer sind jedoch gesetzlich verpflichtet, ein Wertpapier vor dem Verkauf einer Due Diligence zu unterziehen, um Probleme zu vermeiden, die mit der Nichtoffenlegung einschlägiger Informationen verbunden sind.
Ein Standardbestandteil eines Börsengangs ist die Due-Diligence-Sitzung, bei der ein Underwriter eine sorgfältige Untersuchung durchführt, um sicherzustellen, dass potenziellen Anlegern alle wesentlichen Informationen im Zusammenhang mit dem Wertpapierproblem zugänglich gemacht wurden. Vor der Herausgabe eines endgültigen Prospekts werden der Zeichner, der Emittent und andere beteiligte Personen (wie Buchhalter, Konsortialmitglieder und Rechtsanwälte) zusammenkommen, um zu erörtern, ob der Zeichner und der Emittent die gebotene Sorgfalt hinsichtlich der Wertpapiergesetze des Bundes und der Bundesstaaten angewendet haben.
Der Due-Diligence-Prozess für die Aktienanlage
Nachfolgend sind detaillierte Schritte für einzelne Anleger aufgeführt, die eine Due Diligence durchführen. Die meisten beziehen sich auf Aktien, aber Aspekte dieser Überlegungen können auch auf Schuldtitel, Immobilien und andere Anlagen zutreffen.
Die nachstehende Liste der Due-Diligence-Schritte ist nicht vollständig, da es viele Arten von Wertpapieren gibt und daher viele Variationen der Due-Diligence-Prüfung für eine bestimmte Anlage erforderlich sein können.
Außerdem ist es wichtig, bei der Durchführung der Due Diligence die Risikotoleranz zu berücksichtigen. Es gibt keine einheitliche Strategie für Anleger, da Anleger möglicherweise unterschiedliche Risikotoleranzniveaus und Anlageziele haben. Rentner erwarten beispielsweise eine Investition in Dividendenerträge und legen möglicherweise einen höheren Wert auf etabliertere Unternehmen, während ein Investor, der Wachstum anstrebt, einen höheren Wert auf Kapitalinvestitionen und Ertragswachstum legt. Mit anderen Worten, Due Diligence kann zu unterschiedlichen Interpretationen der Ergebnisse führen, je nachdem, wer die Forschung durchführt.
Schritt 1: Analysieren Sie die Kapitalisierung (Gesamtwert) des Unternehmens
Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens kann einen Hinweis darauf geben, wie volatil der Aktienkurs sein könnte, wie breit die Beteiligung sein könnte und wie groß die Zielmärkte des Unternehmens sein könnten.
Beispielsweise tendieren Large-Cap- und Mega-Cap-Unternehmen zu stabilen Einnahmequellen und einer großen, diversifizierten Investorenbasis, was zu einer geringeren Volatilität führen kann. Mid- und Small-Cap-Unternehmen bedienen unter Umständen nur einzelne Marktbereiche und weisen in der Regel größere Kurs- und Ertragsschwankungen auf als große Unternehmen.
Die Größe und der Standort des Unternehmens können auch bestimmen, an welcher Börse die Aktie notiert ist oder wo sie gehandelt wird. Sie sollten auch bestätigen, ob die Aktie an der New York Stock Exchange, Nasdaq, notiert ist oder ob es sich um einen American Depositary Receipt (ADRs) handelt. Dies bedeutet, dass die Aktie an einer Börse in einem anderen Land notiert wird. ADRs tragen normalerweise die Buchstaben "ADR" im Titel der Aktienliste.
Schritt 2: Umsatz-, Gewinn- und Margentrends
Bei der Analyse der Zahlen ergibt sich aus der Gewinn- und Verlustrechnung der Umsatz des Unternehmens oder die Gewinn- und Verlustrechnung, die als Gewinn- und Verlustrechnung bezeichnet wird. Es ist wichtig, alle Trends bei Umsatz, Betriebsaufwand, Gewinnmargen und Eigenkapitalrendite eines Unternehmens zu überwachen.
Die Gewinnmarge wird berechnet, indem der Reingewinn des Unternehmens durch den Umsatz geteilt wird. Es ist am besten, die Gewinnspanne über mehrere Quartale oder Jahre zu analysieren und diese Ergebnisse mit Unternehmen derselben Branche zu vergleichen, um eine Perspektive zu erhalten.
Schritt 3: Wettbewerber und Branchen
Jetzt, da Sie ein Gefühl dafür haben, wie groß das Unternehmen ist und wie viel Geld es verdient, ist es Zeit, die Branchen, in denen es tätig ist, und die Konkurrenz einzuschätzen. Jedes Unternehmen ist teilweise durch seine Konkurrenz definiert. Vergleichen Sie, wie bereits erwähnt, die Gewinnspannen von zwei oder drei Wettbewerbern. Wenn Sie sich die wichtigsten Wettbewerber in den einzelnen Geschäftsbereichen ansehen (sofern es mehrere gibt), können Sie feststellen, wie wettbewerbsfähig das Unternehmen in den einzelnen Märkten ist. Ist das Unternehmen in seiner Branche oder in den spezifischen Zielmärkten führend? Wächst die Branche?
Informationen zu Wettbewerbern finden Sie in Unternehmensprofilen auf den meisten wichtigen Forschungsstandorten, in der Regel zusammen mit einer Liste bestimmter Metriken, die bereits für Sie berechnet wurden. Durch die Durchführung von Due Diligence-Prüfungen für mehrere Unternehmen derselben Branche erhalten Anleger einen enormen Einblick in die Entwicklung der Branche und in die Unternehmen, die einen Wettbewerbsvorteil haben.
Schritt 4: Bewertungsmultiplikatoren
Es gibt viele Kennzahlen und Finanzkennzahlen, anhand derer Anleger Unternehmen bewerten können. Es gibt keine Kennzahl, die für alle Investitionen ideal ist. Verwenden Sie daher am besten eine Kombination von Kennzahlen, um ein vollständiges Bild zu erhalten und eine fundiertere Investitionsentscheidung zu treffen.
Einige der Finanzkennzahlen umfassen das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KGV). Vergleichen Sie beim Berechnen oder Ermitteln der Kennzahlen die Ergebnisse mit denen der Wettbewerber des Unternehmens. Möglicherweise interessieren Sie sich in diesem Schritt mehr für einen Konkurrenten, aber versuchen Sie trotzdem, die ursprüngliche Auswahl durchzuarbeiten.
Das KGV kann die Ausgangsbasis für die Unternehmensbewertung bilden. Das Ergebnis kann und wird eine gewisse Volatilität aufweisen (selbst bei den stabilsten Unternehmen). Anleger sollten die Bewertungen auf der Grundlage der nachlaufenden Gewinne oder der Gewinne der letzten 12 Monate überwachen.
Grundlegende Unterscheidungen zwischen "Wachstumsaktien" und "Wertaktien" sowie ein allgemeiner Eindruck davon, wie viel Erwartung in das Unternehmen eingebaut ist. Im Allgemeinen ist es eine gute Idee, die Gewinnzahlen und Gewinn- und Verlustzahlen einiger Jahre zu untersuchen, um sicherzustellen, dass das aktuelle Quartal oder Jahr keine Abweichung darstellt.
Nicht isoliert zu verwenden, sollte das KGV in Verbindung mit dem Verhältnis von Preis zu Buch (KGV), dem Unternehmensmultiplikator und dem Verhältnis von Preis zu Umsatz (oder Umsatz) betrachtet werden. Diese Multiplikatoren unterstreichen die Bewertung des Unternehmens in Bezug auf seine Verschuldung, seinen Jahresumsatz und seine Bilanz. Da sich die Bereiche dieser Werte von Branche zu Branche unterscheiden, ist es ein kritischer Schritt, für einige Wettbewerber oder Kollegen die gleichen Zahlen zu überprüfen.
Schließlich berücksichtigt die PEG-Quote die Erwartungen für das künftige Gewinnwachstum und den Vergleich mit dem aktuellen Gewinnmultiplikator. Für einige Unternehmen kann das PEG-Verhältnis unter 1 liegen, während für andere ein PEG von 10 oder höher gilt. Aktien mit PEG-Verhältnissen nahe eins gelten unter normalen Marktbedingungen als fair bewertet.
Schritt 5: Management und Aktienbesitz
Wird das Unternehmen noch von seinen Gründern geführt? Oder haben Management und Vorstand viele neue Gesichter bekommen? Jüngere Unternehmen sind in der Regel Gründerunternehmen. Durchsuchen Sie das konsolidierte Management-BIOS, um festzustellen, auf welche Bereiche sich das Management konzentriert oder ob es über umfassende Erfahrung verfügt. Bio-Informationen finden Sie auf der Website des Unternehmens.
Prüfen Sie, ob die Gründer und Führungskräfte einen hohen Anteil an Aktien halten und ob sie in letzter Zeit Aktien verkauft haben. Betrachten Sie die hohe Eigenverantwortung von Top-Managern als Pluspunkt und die niedrige Eigenverantwortung als potenzielle rote Fahne. Aktionäre sind in der Regel am besten bedient, wenn diejenigen, die das Unternehmen leiten, ein berechtigtes Interesse an der Wertentwicklung der Aktie haben.
Schritt 6: Bilanz
Viele Artikel könnten leicht nur der Bilanz gewidmet sein, aber für unsere anfängliche Due-Diligence-Prüfung ist eine flüchtige Prüfung ausreichend. In der Konzernbilanz werden die Vermögenswerte und Schulden sowie die verfügbaren liquiden Mittel ausgewiesen.
Überwachen Sie auch die Höhe der Verschuldung und den Vergleich mit Unternehmen in der Branche. Eine Menge Schulden sind nicht unbedingt eine schlechte Sache, insbesondere abhängig vom Geschäftsmodell und der Branche des Unternehmens. Aber wie sind die Ratings der Agenturen für Unternehmensanleihen? Generiert das Unternehmen genug Bargeld, um seine Schulden zu bedienen und Dividenden zu zahlen?
Einige Unternehmen (und die gesamte Branche) sind sehr kapitalintensiv wie Öl- und Gasunternehmen, während andere nur wenige Sach- und Kapitalinvestitionen erfordern. Bestimmen Sie das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, um zu sehen, wie viel positives Eigenkapital das Unternehmen dafür eingesetzt hat. Sie können dann die Ergebnisse mit Mitbewerbern vergleichen. Je mehr Bargeld ein Unternehmen erwirtschaftet, desto besser ist in der Regel seine Investition, da es seine Schulden und kurzfristigen Verpflichtungen bedienen kann.
Wenn sich die Zahlen für die Bilanzsumme, die Bilanzsumme und das Eigenkapital von einem Jahr zum nächsten erheblich ändern, versuchen Sie, den Grund zu ermitteln. Das Lesen der den Jahresabschluss begleitenden Fußnoten und die Diskussion des Managements in den Quartals- oder Jahresberichten können Aufschluss darüber geben, was mit dem Unternehmen geschieht. Das Unternehmen könnte sich auf eine neue Produkteinführung vorbereiten, einbehaltene Gewinne ansammeln oder sich in einem finanziellen Niedergang befinden.
Schritt 7: Aktienkursentwicklung
Anleger sollten sowohl die kurzfristigen als auch die langfristigen Kursbewegungen der Aktie untersuchen und prüfen, ob die Aktie volatil oder stabil war. Vergleichen Sie die historisch erzielten Gewinne und stellen Sie fest, wie sie mit der Preisbewegung korrelieren. Beachten Sie, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Kursbewegungen darstellt. Wenn Sie Rentner sind und Dividenden suchen, möchten Sie möglicherweise keinen volatilen Aktienkurs. Aktien, die kontinuierlich volatil sind, tendieren dazu, kurzfristige Aktionäre zu haben, was für bestimmte Anleger zusätzliche Risikofaktoren bedeuten kann.
Schritt 8: Möglichkeiten der Vorratsverdünnung
Anleger sollten wissen, wie viele Aktien für das Unternehmen im Umlauf sind und in welchem Verhältnis diese Zahl zum Wettbewerb steht. Plant das Unternehmen, mehr Aktien auszugeben oder die Aktienanzahl weiter zu verwässern? In diesem Fall könnte der Aktienkurs einen Schlag erleiden.
Schritt 9: Erwartungen
Anleger sollten herausfinden, inwieweit sich die Wall Street-Analysten auf Gewinnwachstum, Umsatz und Gewinnschätzungen für die nächsten zwei bis drei Jahre geeinigt haben. Anleger sollten sich auch über Diskussionen zu langfristigen Trends informieren, die sich auf die Branche auswirken, sowie über unternehmensspezifische Details zu Partnerschaften, Joint Ventures, geistigem Eigentum und neuen Produkten oder Dienstleistungen.
Schritt 10: Untersuchen Sie langfristige und kurzfristige Risiken
Stellen Sie sicher, dass Sie sowohl die branchenweiten als auch die unternehmensspezifischen Risiken kennen. Gibt es noch offene rechtliche oder behördliche Fragen? Gibt es ein unstetiges Management?
Anleger sollten zu jeder Zeit eine gesunde Devil's Advocate-Strategie verfolgen und sich Worst-Case-Szenarien und ihre potenziellen Ergebnisse für die Aktie vorstellen. Wie würde sich das auf das Unternehmen auswirken, wenn ein neues Produkt ausfällt oder ein Wettbewerber ein neues und besseres Produkt vorstellt? Wie würde sich ein Zinssprung auf das Unternehmen auswirken oder wie würde es sich um Wirtschaftswachstum und Inflation handeln?
Wenn Sie die oben beschriebenen Schritte ausgeführt haben, sollten Sie sich ein besseres Bild über die Leistung des Unternehmens machen und darüber, wie es im Wettbewerb bestehen kann. Von dort aus können Sie Ihre Anlagestrategie entwickeln.
Die zentralen Thesen
- Bei der Due Diligence handelt es sich um eine Untersuchung oder Prüfung einer potenziellen Investition oder eines potenziellen Produkts, um alle Fakten zu bestätigen, einschließlich der Überprüfung von Finanzunterlagen. Due Diligence bezieht sich auf Untersuchungen, die vor dem Abschluss einer Vereinbarung oder einer Finanztransaktion mit einer anderen Partei durchgeführt wurden. Investoren führen Due Diligence durch, bevor sie ein Wertpapier von einem Unternehmen kaufen. Due Diligence kann für Fusionen, Start-up-Investitionen und die Untersuchung von Hedgefonds eingesetzt werden.
Due Diligence-Grundlagen für Startup-Investitionen
Befolgen Sie die oben genannten Schritte (falls zutreffend), wenn Sie in ein Startup investieren möchten. Aber hier sind einige Startup-spezifische Schritte, die das hohe Risiko widerspiegeln, das diese Art von Unternehmen birgt.
- Schließen Sie eine Exit-Strategie ein: Mehr als 50% der Startups scheitern innerhalb der ersten zwei Jahre. Planen Sie Ihre Veräußerungsstrategie, um Ihre Mittel wiederzugewinnen, falls das Geschäft scheitert. Erwägen Sie den Abschluss einer Partnerschaft: Partner teilen das Kapital und das Risiko unter sich auf, was zu einem geringeren Risiko führt, und Sie verlieren weniger Ressourcen, falls das Geschäft in den ersten Jahren scheitert Erntestrategie für Ihre Investition: Erfolgversprechende Unternehmen können aufgrund einer Änderung der Technologie, der Regierungspolitik oder der Marktbedingungen scheitern. Halten Sie Ausschau nach neuen Trends, Technologien und Marken und ernten Sie, wenn Sie feststellen, dass das Geschäft mit der Einführung neuer Faktoren auf dem Markt möglicherweise nicht floriert. Wählen Sie ein Startup mit vielversprechenden Produkten: Da die meisten Investitionen nach fünf Jahren getätigt werden, Es ist ratsam, in Produkte zu investieren, die für diesen Zeitraum einen steigenden Return on Investment (ROI) aufweisen. Schauen Sie sich außerdem den Wachstumsplan des Unternehmens an und prüfen Sie, ob er rentabel ist.
Soft und Hard Due Diligence
In der Welt der Fusionen und Übernahmen (M & A) gibt es eine Abgrenzung zwischen "harten" und "weichen" Formen der Due Diligence. Bei traditionellen M & A-Aktivitäten setzt ein Acquiring-Unternehmen Risikoanalysten ein, die eine Due-Diligence-Prüfung durchführen, indem sie Kosten, Nutzen, Strukturen, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten oder umgangssprachlich so genannte Hard-Due-Diligence-Prüfungen durchführen. Zunehmend unterliegen M & A-Transaktionen jedoch auch der Untersuchung der Unternehmenskultur, des Managements und anderer menschlicher Elemente, die auch als "Soft Due Diligence" bezeichnet werden. Harte Due Diligence, die von Mathematik und Recht getrieben wird, ist anfällig für rosige Interpretationen durch eifrige Verkäufer. Soft Due Diligence wirkt als Gegengewicht, wenn die Zahlen manipuliert oder überbetont werden.
Die Quantifizierung von Organisationsdaten ist einfach. Bei der Planung von Akquisitionen haben sich Unternehmen traditionell auf die harten Zahlen konzentriert. Es gibt jedoch noch viele Faktoren für den Geschäftserfolg, die nicht vollständig erfasst werden können, z. B. Mitarbeiterbeziehungen, Unternehmenskultur und Führung. Wenn Fusionen und Übernahmen scheitern, liegt das häufig daran, dass das menschliche Element ignoriert wird. Zum Beispiel kann eine Gruppe produktiver Arbeitskräfte unter der bestehenden Führung sehr gut abschneiden, aber plötzlich mit einem ungewohnten Führungsstil zu kämpfen haben. Ohne eine sanfte Due Diligence weiß das übernehmende Unternehmen nicht, ob die Mitarbeiter des Zielunternehmens es ablehnen werden, dass sie die Hauptlast eines kulturellen Wandels im Unternehmen tragen.
Die heutige Unternehmensanalyse nennt dieses Element "Humankapital". Die Unternehmenswelt nimmt ihre Bedeutung seit Mitte der 2000er Jahre wahr. 2007 widmete der Harvard Business Review einen Teil seiner April-Ausgabe der so genannten "Due Diligence" für Humankapital, in der darauf hingewiesen wurde, dass Unternehmen dies auf eigene Gefahr hin ignorieren.
Hard Due Diligence durchführen
Bei einem M & A-Deal ist die strenge Due Diligence häufig das Schlachtfeld von Anwälten, Buchhaltern und Verhandlungsführern. In der Regel konzentriert sich die sorgfältige Prüfung auf das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), die Alterung von Forderungen und Verbindlichkeiten, den Cashflow und die Investitionen. In Sektoren wie Technologie oder Fertigung wird ein zusätzlicher Schwerpunkt auf geistiges Eigentum und Sachkapital gelegt.
Weitere Beispiele für Aktivitäten im Bereich der harten Due Diligence sind:
- Überprüfung und Prüfung von AbschlüssenPrognosen, normalerweise die Prognosen des Ziels, über die künftige Leistung überprüfenKonsumentenmarktanalyseRedundanzen beseitigen und deren Beseitigung vereinfachenPotentiale oder laufende RechtsstreitigkeitenBewertung von Subunternehmern und anderen Beziehungen zu DrittenErstellung und Ausführung eines Offenlegungsplans
Durchführung von Soft Due Diligence
Die Durchführung von Soft Due Diligence ist keine exakte Wissenschaft. Einige akquirierende Unternehmen behandeln es sehr formal, auch als offizielle Phase der Pre-Deal-Phase. Andere Firmen sind weniger gezielt; Sie investieren möglicherweise mehr Zeit und Mühe in die Personalabteilung und haben keine definierten Erfolgskriterien.
Soft Due Diligence sollte sich darauf konzentrieren, wie gut sich eine gezielte Belegschaft in die Kultur des übernehmenden Unternehmens einfügt. Wenn die Kulturen nicht optimal zusammenpassen, müssen möglicherweise Zugeständnisse gemacht werden, die Personalentscheidungen umfassen können, insbesondere mit Führungskräften und anderen einflussreichen Mitarbeitern.
Harte und weiche Due Diligence greifen bei Vergütungs- und Incentive-Programmen ineinander. Diese Programme basieren nicht nur auf reellen Zahlen, sodass sie leicht in die Planung nach der Akquisition einfließen können, sondern sie können auch mit Mitarbeitern besprochen und verwendet werden, um die kulturelle Auswirkung zu messen. Soft Due Diligence befasst sich mit der Motivation der Mitarbeiter, und Vergütungspakete sind speziell darauf ausgelegt, diese Motivationen zu beeinflussen. Es ist kein Allheilmittel oder Allheilmittel, aber eine sanfte Due Diligence kann dem übernehmenden Unternehmen dabei helfen, vorherzusagen, ob ein Vergütungsprogramm implementiert werden kann, um den Erfolg eines Geschäfts zu verbessern.
Soft Due Diligence kann sich auch mit den Kunden des Zielunternehmens befassen. Selbst wenn die Zielmitarbeiter die kulturellen und operativen Veränderungen durch die Übernahme akzeptieren, können die Zielkunden und -kunden eine (tatsächliche oder wahrgenommene) Änderung von Dienstleistungen, Produkten, Verfahren oder sogar Namen durchaus ablehnen. Aus diesem Grund umfassen viele M & A-Analysen jetzt Kundenbewertungen, Lieferantenbewertungen und Testmarktdaten.
Due Diligence bezieht sich auf die Recherche, die vor dem Abschluss einer Vereinbarung oder einer finanziellen Transaktion mit einer anderen Partei durchgeführt wurde.
Due Diligence für Finanzberater
Ein Finanzberater sollte bei Fonds oder Produkten, an denen er sich für Kunden interessiert, die gebotene Sorgfalt walten lassen. Recherche nach regulatorischen Maßnahmen, die möglicherweise bei einer Investment-Management-Firma durchgeführt wurden. Berater sollten auch nachforschen, ob eine Wertpapierfirma in irgendwelche Rechtsstreitigkeiten verwickelt war oder nicht, einschließlich solcher, die außergerichtlich beigelegt wurden.
Insolvenzanträge und Strafregister finden sich auch an Orten, an denen ein bestimmter Vorgesetzter wohnen oder arbeiten kann, und sind ein weiteres Beispiel für Dokumente, die überprüft werden sollten. Offensichtlich würden sie als rote Fahne dienen, wenn es darum geht, mit dieser Firma Geschäfte zu machen oder nicht. Ein weiterer wichtiger Schritt ist die Überprüfung der Bildungsnachweise des Managers.
Fonds empfehlen
Die Analyse der Performance-Historie und der Erfolgsbilanz der Fonds eines Managers ist ebenfalls ein wesentlicher Bestandteil des Due-Diligence-Prozesses. Ein Berater möchte möglicherweise sogar mit verschiedenen Mitarbeitern in anderen Abteilungen der Wertpapierfirma sprechen, um sich ein Bild davon zu machen, was dort passiert ist. Dieser Ansatz kann dazu beitragen, Probleme zu erkennen, die möglicherweise nicht in der Unternehmensliteratur aufgeführt sind.
Ein weiterer wichtiger Bereich, der eingehend geprüft werden muss, ist das Vermögen oder die Position des Fonds. Es ist wichtig sicherzustellen, dass die Anlagen in einem Fonds mit ähnlichen Fonds oder mit seinen wichtigsten Benchmarks übereinstimmen und der Fonds nicht außerhalb seines Mandats investiert wird, da dies die Wertentwicklung beeinträchtigt. Es kann nützlich sein, sich auf die Sorgfaltspflicht von schlüsselfertigen Vermögensverwaltungsprogrammen zu verlassen. Die Berater sollten diese Programme jedoch sorgfältig prüfen, um herauszufinden, welche Aspekte sie abdecken.
Treffen Sie sich mit dem Manager
Wenn möglich, kann es hilfreich sein, mit einem Geldverwalter zu sprechen, insbesondere wenn der Verwalter in alternative Produkte investiert. Einige Anlageinstrumente wie Hedge Funds halten bestimmte firmeneigene Informationen oder verfolgen bestimmte Strategien, die nicht in schriftlichen Dokumenten offengelegt werden müssen. Darüber hinaus sollten Berater nach einer Disziplinargeschichte suchen, die eine Wertpapierfirma einem Manager auferlegt hat, und herausfinden, ob die Firma bereit ist, darüber zu sprechen.
