Was ist die anfängliche Margin?
Die Ersteinschusszahlung ist der Prozentsatz des Kaufpreises eines Wertpapiers, der bei Verwendung eines Einschusskontos durch Barmittel oder Sicherheiten gedeckt werden muss. Die derzeitige anfängliche Margin-Anforderung, die in der Verordnung T des Federal Reserve Board festgelegt ist, beträgt 50%. Diese Verordnung ist jedoch nur eine Mindestanforderung, bei der Aktienmaklerfirmen ihre anfängliche Margin-Anforderung auf über 50% festlegen können.
Ursprünglicher Abstand
Wie funktioniert die Ersteinschusszahlung?
Um ein Margin-Konto bei einer Maklerfirma zu eröffnen, muss ein Kontoinhaber zunächst einen bestimmten Betrag an Bargeld, Wertpapieren oder anderen Sicherheiten, die als anfängliche Margin-Anforderung bezeichnet werden, buchen. Ein Margin-Konto ermutigt Anleger, Händler und andere Marktteilnehmer, Hebeleffekte zu nutzen, um Wertpapiere mit einem Gesamtwert zu kaufen, der über dem verfügbaren Barguthaben auf dem Konto liegt. Ein Margin-Konto ist im Wesentlichen eine Kreditlinie, bei der der ausstehende Margin-Saldo verzinst wird.
Die zentralen Thesen
- Die anfängliche Margin ist der Prozentsatz eines Kaufpreises, der bei Verwendung eines Margin-Kontos in bar gezahlt werden muss. Die Fed-Vorschriften verlangen derzeit, dass die anfängliche Margin mindestens 50% des Kaufpreises eines Wertpapiers beträgt. An den Börsen können die anfänglichen Margin-Anforderungen jedoch höher sein als das Fed-Minimum. Die anfänglichen Margin-Anforderungen unterscheiden sich von den Erhaltungsmargin-Anforderungen, dh dem Prozentsatz des Eigenkapitals, der für die Zukunft beibehalten werden muss.
Wertpapiere auf dem Margin-Konto werden mit Bargeld bezahlt, das dem Kontoinhaber von der Maklerfirma geliehen wurde, und werden als Sicherheit designiert. Dieser Prozess ermöglicht die Vergrößerung potenzieller Gewinne, vergrößert jedoch auch potenzielle Verluste. Für den extremen Fall, dass auf einem Margin-Konto gekaufte Wertpapiere auf den Wert Null fallen, muss der Kontoinhaber den vollen Anfangswert der Wertpapiere in bar oder in anderen liquiden Sicherheiten hinterlegen, um den Verlust zu decken.
Besondere Überlegungen
Bei Terminkontrakten setzen die Börsen Mindesteinschussanforderungen von 5% oder 10% des zu handelnden Kontrakts fest. Wenn beispielsweise ein Rohöl-Terminkontrakt zu 100.000 USD notiert ist, kann ein Inhaber eines Terminkontos eine Long-Position eingehen, indem er nur eine anfängliche Marge von 5.000 USD oder 5% des Kontraktwerts verbucht. Mit anderen Worten, diese anfängliche Margin-Anforderung würde dem Kontoinhaber einen Hebelfaktor von 20x verleihen.
In Zeiten hoher Marktvolatilität können Futures-Börsen die Anforderungen an die Ersteinschusszahlungen auf ein von ihnen für angemessen erachtetes Maß erhöhen. Dies entspricht der Befugnis von Aktienmaklerunternehmen, die Ersteinschusszahlungen über das von der Fed vorgeschriebene Niveau zu erhöhen.
Initial Margin vs. Maintenance Margin
Die anfängliche Margin-Anforderung ist die Margin, die beim Kauf von Wertpapieren erforderlich ist und derzeit mindestens 50% betragen muss. Die Erhaltungsmarge ist der Betrag des Eigenkapitals, der in Zukunft auf dem Margenkonto gehalten werden muss. Die von Reg T festgelegte Mindestwartungsmarge beträgt 25%. Dies bedeutet, dass ein Anleger genügend Bargeld oder Sicherheiten auf dem Konto halten muss, um 25% der Wertpapiere zu decken.
Durch die Erhaltungsspanne wird sichergestellt, dass Kontoinhaber Sicherheiten auf dem Konto behalten, falls der Wert ihrer Wertpapiere sinkt. Einige Wertpapiere, insbesondere volatile, werden höhere Margin-Anforderungen von Brokern haben.
Beispiel für die Ersteinschusszahlung
Angenommen, ein Kontoinhaber möchte 1.000 Aktien von Facebook, Inc. erwerben, die zu 200 USD pro Aktie notiert sind. Die Gesamtkosten für diese Transaktion auf einem Barguthabenkonto betragen 200.000 USD. Wenn der Kontoinhaber jedoch ein Margin-Konto eröffnet und die anfängliche Margin-Anforderung von 50% oder 100.000 US-Dollar hinterlegt, steigt die Gesamtkaufkraft auf 200.000 US-Dollar. In diesem Fall hat das Margin-Konto Zugriff auf eine Hebelwirkung von zwei zu eins.
