Was ist risikofreie Rendite?
Die risikofreie Rendite ist die theoretische Rendite, die einer Anlage zugeschrieben wird, die eine garantierte Rendite ohne Risiko bietet. Der risikofreie Zinssatz repräsentiert die Zinsen auf das Geld eines Anlegers, die von einer absolut risikofreien Anlage über einen bestimmten Zeitraum zu erwarten sind.
Risikofreie Rendite erklärt
Die Rendite von US-Schatztiteln gilt als gutes Beispiel für eine risikofreie Rendite. US-Treasuries gelten als risikoarm, da die Regierung ihre Schulden nicht aussetzen kann. Wenn der Cashflow niedrig ist, kann die Regierung einfach mehr Geld drucken, um ihre Zins- und Tilgungsverpflichtungen zu decken. Daher verwenden Anleger üblicherweise den Zinssatz für einen dreimonatigen US-Schatzwechsel (T-Schein) als Proxy für den kurzfristigen risikofreien Zinssatz, da kurzfristige staatlich emittierte Wertpapiere so gut wie kein Ausfallrisiko aufweisen sind durch den vollen Glauben und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gesichert.
Die risikofreie Rendite ist die Rate, an der andere Renditen gemessen werden. Anleger, die ein Wertpapier mit einem höheren Risiko als ein US-Finanzministerium kaufen, verlangen eine höhere Rendite als die risikofreie Rendite. Die Differenz zwischen der erzielten Rendite und der risikofreien Rendite entspricht der Risikoprämie für das Wertpapier. Mit anderen Worten, die Rendite eines risikofreien Vermögenswerts wird zu einer Risikoprämie addiert, um die erwartete Gesamtrendite einer Investition zu messen.
Wie man rechnet
Das Capital Asset Pricing Model (CAPM), eines der grundlegenden Modelle in der Finanzbranche, wird verwendet, um die erwartete Rendite eines investierbaren Vermögenswerts zu berechnen, indem die Rendite eines Wertpapiers der Summe aus risikofreier Rendite und Risikoprämie gleichgesetzt wird basiert auf dem Beta eines Wertpapiers. Die CAPM-Formel wird wie folgt angezeigt:
Ra = Rf +
Dabei ist Ra = Rendite auf ein Wertpapier
B a = Beta der Sicherheit
Rf = risikofreier Zinssatz
Die Risikoprämie selbst wird durch Subtrahieren der risikofreien Rendite von der Marktrendite abgeleitet, wie in der CAPM-Formel als R m - R f angegeben. Die Marktrisikoprämie ist die Überschussrendite, die einen Anleger für die zusätzliche Volatilität der Renditen entschädigen soll, die er über den risikofreien Zinssatz hinaus erzielen wird.
Der Gedanke einer risikofreien Rendite ist auch ein grundlegender Bestandteil des Black-Scholes-Optionspreismodells und der Modern Portfolio Theory (MPT), da er im Wesentlichen die Benchmark setzt, über der sich risikobehaftete Vermögenswerte entwickeln sollten.
Theoretisch ist der risikofreie Zinssatz die Mindestrendite, die ein Anleger für eine Anlage erwarten sollte, da ein beliebiges Risiko nur toleriert werden kann, wenn die erwartete Rendite höher ist als der risikofreie Zinssatz. In der Praxis besteht der risikofreie Zinssatz jedoch technisch nicht; Selbst die sichersten Anlagen bergen ein sehr geringes Risiko.
