Während die Preise für Öl, Gold, Baumwolle, Sojabohnen und Vieh jeden Tag Schlagzeilen machen, haben nur wenige Anleger das Geld, die Fähigkeiten oder den Speicherplatz, um direkt in Rohstoffe zu investieren. Wo werden Sie schließlich 10.000 Goldbarren oder 1.000 Stück Vieh lagern, während Sie auf steigende Preise warten? Glücklicherweise bieten Exchange Traded Funds (ETFs), die in Rohstoffe investieren, einen bequemen und kostengünstigen Zugang zu den Rohstoffmärkten. Bevor Sie in Rohstoff-ETFs investieren, müssen Sie bei der Bewertung der Angebotsvielfalt verschiedene Aspekte berücksichtigen.
Was kostet es?
Es gibt zwei primäre Anlagemethoden für Rohstoff-ETFs. Bei einer Methode investiert der ETF direkt in physische Rohstoffe (wie das zuvor erwähnte Gold und Vieh). Im anderen Fall kauft der ETF Derivate (Terminkontrakte und / oder Swaps). Aufgrund der Herausforderungen, die mit dem Halten, Handeln und Liefern großer Mengen physischer Rohstoffe verbunden sind, entscheiden sich viele ETFs für den Einsatz von Derivaten. Dies eliminiert nicht nur die logistischen Herausforderungen und die damit verbundenen Kosten, sondern reduziert auch die Tracking-Fehler gegenüber dem Benchmark. Die Geschwindigkeit und Bequemlichkeit des Handels mit Kontrakten über physische Waren erleichtert es den ETF-Portfoliomanagern einfach, mit dem sich wandelnden Markt Schritt zu halten.
Andererseits ist der Handel mit Derivaten mit eigenen Herausforderungen verbunden. Im Gegensatz zu einem Goldbarren, der für immer in einem Tresor stehen kann, verfallen Terminkontrakte. Die Kosten für den Austausch können höher sein als die vorherigen Anschaffungskosten, was zu einer Bedingung führt, die als „contango“ bezeichnet wird. Diese Kosten verringern natürlich die Investitionsrendite. Das Gegenteil ist auch der Fall. In einem Zustand, der als "Backwardation" bezeichnet wird, fallen möglicherweise keine Kosten für den Kauf des nächsten Vertrags an. In einigen Fällen können Anleger sogar für den Kauf bezahlt werden. (Weitere Optionen für Goldinvestments finden Sie in Investopedias Artikel "The Gold Showdown: ETFs vs. Futures".)
Das Verständnis dieser Unterschiede bezieht sich auf mehr als nur einige Basispunkte der Anlagerendite. Während argumentiert werden kann, dass die mit contango verbundenen Kosten den mit der Lagerung physischer Waren verbundenen Kosten entsprechen und dass auf Derivaten basierende ETFs im Allgemeinen einen Leistungsvorteil haben, muss beachtet werden, dass Anleger in auf Derivaten basierenden ETFs keinen Anspruch darauf haben jede physische Ware. Derivate sind Kontrakte, die auf der Bonität des Kontraktemittenten beruhen. Wenn dieser Emittent scheitert, verfügen die ETF-Anleger über einen Barrel Gold oder ein Barrel Öl, das sie verkaufen können, um die Kosten ihrer Anlage wieder hereinzuholen. Dies ist zwar nur eines der Risiken, die mit Rohstoff-ETFs verbunden sind, es ist jedoch ein Risiko, das es wert ist, in Betracht gezogen zu werden. Anleger, die es vorziehen würden, im schlimmsten Fall einen Anspruch auf einen physischen Vermögenswert geltend machen zu können, können in ETFs investieren, die solche Vermögenswerte halten.
Es kann auch ein anderes beruhigendes Element geben, das mit physischen Waren verbunden ist. Anleger, die es vorziehen, nur in Vermögenswerte zu investieren, die sie wirklich verstehen, fühlen sich möglicherweise besser in den Besitz eines Anteils einer Viehherde als in den Anteil eines Vertrags mit contango. Dies ist jedoch auch mit Komplikationen verbunden, da es schwierig oder unmöglich sein kann, bestimmte Anlagestrategien zu finden, wenn man sich auf Strategien beschränkt, die nur physische Rohstoffe enthalten. Eine weitere erwähnenswerte Anmerkung ist, dass ETFs, die physische Rohstoffe halten, diese Vermögenswerte häufig an andere Anleger (wie Hedge-Fonds) ausleihen, was ein weiteres komplexes Risikoelement darstellt.
Was bietet es?
Unabhängig davon, ob es sich um Kontrakte oder physische Waren handelt, bieten ETFs verschiedene Grade der Portfoliokonzentration. Einige investieren nur in eine einzelne Ware, während andere eine Vielzahl von Waren halten. Die vier Hauptbereiche für Rohstoffinvestitionen umfassen Energie, Landwirtschaft, Edelmetalle und Industriemetalle. Innerhalb jeder dieser Kategorien gibt es eine Vielzahl zusätzlicher Angebote.
Energie ist beispielsweise ein Exposure gegenüber Rohöl, Heizöl, Benzin und Erdgas. Verschiedene ETFs bieten Strategien an, die sich entweder auf eine einzelne Energieart oder auf eine Kombination von Quellen konzentrieren. Die Landwirtschaft ist ähnlich, mit Baumwolle, Kaffee, Vieh, Gewinn, Orangensaft und mehr. Zu den Edelmetallen zählen Gold, Silber, Platin und Palladium, zu den Industriewaren Aluminium, Nickel, Kupfer, Blei und Zinn.
Ein konzentrierteres Portfolio wie das auf Gold spezialisierte bietet die Möglichkeit, höhere Renditen zu erzielen. Zudem ist das Portfolio eines Anlegers einem höheren Risiko ausgesetzt, da ein Einbruch des Goldpreises schwerwiegende negative Auswirkungen auf das Portfolio eines breit aufgestellten Rohstoffportfolios hat, zu dem auch das Engagement in anderen Edelmetallen gehört. Ein Portfolio, das auch Energie, Landwirtschaft oder Industriemetalle umfasste, würde für eine noch stärkere Diversifizierung sorgen.
Während Anleger, die von täglichen Preisschwankungen bei einem einzelnen Rohstoff profitieren möchten, mit den mit einem konzentrierten Portfolio verbundenen Risiken durchaus zufrieden sind, ist ein anderer Anleger möglicherweise nicht so bereit, diese Risiken einzugehen. Angesichts des Arguments, dass das Engagement in Rohstoffen gut ist, weil es Vermögenswerte bietet, die weniger mit den Bewegungen der traditionellen Aktien- und Rentenmärkte korrelieren, können langfristige Anleger eine Allokation in einen breit abgestützten Rohstoff-ETF anstelle eines stärker fokussierten Portfolios wählen.
Wie kann es sich gegen die Konkurrenz behaupten?
Während Commodity-ETFs Anlegern den Zugang zu einzigartigen Anlagemöglichkeiten ermöglichen, müssen sich Anleger mit zwei Schlüsselfaktoren befassen, die für alle ETFs gelten: Gebühren und Performance. Jeder für Gebühren ausgegebene Penny ist ein Penny, der die Anlagerendite schmälert. Anleger sollten immer die kostengünstigste Anlage kaufen, die ihren persönlichen Bedürfnissen entspricht. Die Leistung sollte natürlich in diese Gleichung einbezogen werden. Ein ETF mit geringer Wertentwicklung und geringen Kosten ist möglicherweise die schlechtere Wahl als ein Fonds mit hoher Wertentwicklung und hohen Kosten. Eine sorgfältige Überprüfung der Kosten- und Leistungszahlen ist ein wichtiger Schritt bei der Bewertung eines Rohstoff-ETF und der meisten anderen Anlagen. Ein paar Minuten Recherche zur ETF-Benchmark sind ebenfalls ein lohnendes Unterfangen. Das Verständnis der Benchmark ermöglicht es Anlegern, die Angemessenheit eines ETF zu bewerten. Ein Nischen-ETF, der in einen winzigen Teilsektor der Rohstoffmärkte investiert, kann beispielsweise fantastisch aussehen, wenn seine Benchmark ein breiter Marktindex ist, aber weniger beeindruckend, wenn die Benchmark spezifisch für seine Nische ist. Wenn es um Risikomanagement geht, sollten auch Benchmark-Konstruktionsmethoden in Betracht gezogen werden. Wenn Sie wissen, ob eine ETF-Benchmark nach Marktkapitalisierung gewichtet, gleichgewichtet oder auf einer anderen Methodik basiert, können Sie einen Einblick in das Portfoliorisiko erhalten.
Nutzen und Risiken
Rohstoff-ETFs bieten eine Vielzahl von Anlagestrategien und Engagements, sind jedoch auch mit einzigartigen Risiken verbunden. Der Preis von physischen Rohstoffen (der sogenannte Kassapreis) kann oder kann sich aufgrund von Contango, ETF-Anlagestrategie und anderen Faktoren im Preis eines Rohstoff-ETF widerspiegeln. Wie bei allen Anlagen sollten Anleger einige Zeit damit verbringen, sich mit den Nuancen von Rohstoff-ETFs vertraut zu machen und die genaue Rolle zu bestimmen, die sie in einem Portfolio spielen, bevor sie in sie investieren.
