Die Eignung einer Anlage für eine bestimmte Person steht im Mittelpunkt des Anlageprozesses. Dies ist sowohl aus rechtlicher Sicht als auch im Hinblick auf eine vernünftige und umsichtige Verwendung des Geldes eines Anlegers ein grundlegendes Konzept. Wenn Geld ungeeignet angelegt wird , besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit für inakzeptable Verluste (oder gleichermaßen negative, sehr niedrige Renditen) und eine erhebliche Belastung für den Anleger. FINRA-Regel 2111 regelt die allgemeinen Eignungspflichten
Hier sehen wir uns das Konzept der Eignung aus der Sicht eines Brokers / Beraters an.
Was ist eine geeignete Investition?
Eine geeignete Investition ist eine Investition, die im Hinblick auf die Bereitschaft und Fähigkeit eines Anlegers (persönliche Umstände), ein bestimmtes Risiko einzugehen, angemessen ist. Beide Kriterien müssen erfüllt sein. Wenn eine Anlage geeignet sein soll, reicht es nicht aus, zu behaupten, dass ein Anleger risikofreundlich ist. Er oder sie muss auch finanziell in der Lage sein, bestimmte Risiken einzugehen. Es ist auch notwendig, die Art der Risiken und die möglichen Folgen zu verstehen.
Asset Allocation & Risikoprofil
Warum ist Eignung so ein Problem? Das Hauptproblem besteht darin, dass Anleger häufig nicht verstehen, mit welchem Risiko sie konfrontiert sind, während Makler möglicherweise versucht sind, die Menschen zu riskanteren Anlagen zu beraten. Erschwerend kommt hinzu, dass übermäßig risikoarme Anlagen das Portfolio eines Anlegers ebenso schädigen können wie Anlagen mit ungeeignetem Risiko. Aus diesem Grund erfordert die Eignung Anlagen, die für einen bestimmten Anleger weder zu risikofreundlich noch zu risikoavers sind.
Gemäß den FINRA-Vorschriften muss ein Broker eine vernünftige Grundlage für die Annahme haben, dass eine Investition die Bedürfnisse und Ziele eines Kunden erfüllt. Leider ist die Eignung nicht immer eindeutig. Während es keinen Zweifel geben kann, dass selbst ein risikofreundlicher Anleger nicht 100 Prozent seines Gesamtvermögens in die Börse stecken sollte, wird das Problem weniger klar, wenn der Prozentsatz auf beispielsweise 60 Prozent oder weniger fällt. Wenn ein Investor Immobilien besitzt und eine konservative Altersvorsorge hat, nehmen die Zahlen für 80 und 60 Prozent eine andere Perspektive ein als für jemanden ohne andere Vermögenswerte. Die Berücksichtigung des Alters und anderer Aspekte der persönlichen und finanziellen Situation des Kunden ist ebenfalls von entscheidender Bedeutung.
Eine andere Sichtweise auf die Eignung bezieht sich auf Investitionen, die einfach nicht für jemanden geeignet sind. Beispielsweise ist es unwahrscheinlich, dass jemand, der kurz vor dem Ruhestand steht, sein gesamtes Konto am Terminmarkt gebunden hat. Dieselbe Person kann jedoch in der Lage sein, 50 Prozent ihres Portfolios in konventionellen Aktien zu halten, obwohl dies zu riskant sein kann, damit jemand in den Ruhestand geht. Zu diesem Zeitpunkt wird ein Portfolio von etwa 25 Prozent Aktien im Allgemeinen als geeigneter angesehen.
Die Eignung hängt im Wesentlichen von der Asset Allocation ab. Sowohl das Gesetz als auch die gute Anlagepraxis verbieten, dass jemand in eine Vermögensallokation einbezogen wird, die für diese bestimmte Person zu diesem bestimmten Zeitpunkt keinen Sinn ergibt. Das Portfolio eines Anlegers muss angemessen diversifiziert sein, um ein angemessenes Renditeniveau bei einem angemessenen Risikoniveau zu erzielen.
Die Eignung ist ständig im Wandel. Wie oben erwähnt, unterscheidet sich das, was für jemanden geeignet ist, der 30 Jahre alt ist, sehr von dem, was diese Person mit 60 Jahren benötigt. Heiraten, Kinder haben, eine große Gehaltserhöhung erhalten oder einen Job insgesamt verlieren sollten zu einer erneuten Überlegung führen der Eignung. Wie üblich geht es dabei um Risiko und Liquidität. Wenn jemand sein Geld bald benötigt, kann es möglicherweise nicht an Aktien oder andere längerfristige Anlagen gebunden werden. Für diejenigen, die langfristig das Beste aus ihrem Geld herausholen möchten, sind Staatsanleihen geeignet.
Handelsrisiken verstehen
Für Investoren spielen Wissen und Verständnis auch eine Rolle bei der Eignung. Dies bedeutet nicht , dass diese Anlage geeignet ist, nur weil ein Anleger die mit Futures verbundenen Risiken versteht. Anleger sollten jedoch ein Verständnis für die Risiken der Wertpapiere in ihren Portfolios haben.
Wenn ein Anleger ein komplizierteres Anlageinstrument, wie beispielsweise ein strukturiertes Produkt, nicht versteht, ist möglicherweise etwas Unkomplizierteres, wie beispielsweise ein Investmentfonds, besser geeignet. Aus Sicht des Verkaufs ist es im Kontext des Investorenkonzepts unpassend, einem Investor einen Vermögenswert zu verkaufen, den er oder sie sonst nicht kaufen würde. Dies kann als Missbrauch des Unverständnisses des Anlegers angesehen werden. Und wenn es durchaus gute Alternativen gibt, mit denen ein Anleger vertraut und vertraut ist, gibt es möglicherweise keinen Grund, anspruchsvollere Instrumente zu übernehmen.
Ungeeignete Investitionen und das Gesetz
Was sagt das Gesetz über ungeeignete Investitionen aus? Wenn ein Investor eine Investition nur von sich aus tätigt (so genannte "Execution-Only" -Investition) und niemand der Person dazu geraten hat, gibt es nicht viel, was das Gesetz tun kann.
Wenn andererseits ein Makler oder eine Bank einen Anleger auf eine ungeeignete Anlage hinweist, kann dieser Finanzprofi für die Verluste des Anlegers haftbar gemacht werden, sofern die Person nachweisen kann, dass die Anlage ungeeignet ist und der Makler oder Berater die Risiken nicht klargestellt hat. Infolgedessen verkaufen vorsichtige Broker in einigen Fällen nur wirklich risikoreiche und möglicherweise ungeeignete Anlagen, wenn Käufer ein Dokument unterzeichnen, aus dem hervorgeht, dass sie sich der mit diesen Anlagen verbundenen Risiken bewusst sind.
Natürlich haben Unternehmen in der Regel eine Rechtsschutzversicherung, sodass sie es sich leisten können, Ungeeignete vor Gericht zu bekämpfen. Wenn Anleger jedoch klar nachweisen können, dass sie eine Risikoaversion haben und eine offensichtlich risikoreiche Anlage teuer ist, haben sie vor Gericht eine Chance. Für Investoren bleibt ein Rechtsstreit jedoch ein steiniger Weg, der oft nicht weniger kostspielig ist als die ungeeigneten Investitionen selbst.
Die Quintessenz
Niemand sollte jemals Anlagen haben, die für seine persönlichen Umstände und seine Risikobereitschaft nicht geeignet sind. Im Extremfall können wirklich ungeeignete Anlagen ein Portfolio ruinieren, aber auch kleinere Fälle können den Anlegern viel Stress bereiten. Nichts im Anlageprozess ist wichtiger als die richtige Zuordnung von Vermögenswerten. Darüber hinaus muss der Prozess der Sicherstellung der Eignung regelmäßig von Anlegern und Beratern überwacht werden.
