Was ist ein Weihnachtsbaum?
Ein Weihnachtsbaum ist eine Spread-Strategie für den Optionshandel, die durch den Kauf und Verkauf von sechs Call-Optionen (oder sechs Put-Optionen) mit unterschiedlichen Strikes, aber gleichen Ablaufdaten für eine neutrale bis bullische Prognose erzielt wird. Dies wird als langer Anruf-Weihnachtsbaum bei Verwendung von Anrufen oder als Put-Weihnachtsbaum bei Verwendung von Put-Optionen bezeichnet. Die Strategie ist auch lang (bullish) oder kurz (bearish) verfügbar.
Dieser Spread ist im Wesentlichen die Kombination aus einem langen vertikalen Spread und zwei kurzen vertikalen Spread.
Die zentralen Thesen
- Ein Weihnachtsbaum ist eine Options-Spread-Strategie, die 6 Call- (oder Put-) Optionen umfasst: Kauf eines Geldautomaten-Calls (Put-) Verkauf von 3 Calls (Put-) zwei Strikes aus dem Geld und Kauf eines weiteren Calls (Put-) drei Strikes aus dem Geld Diese Strategie zahlt sich mit einem neutralen bis leicht bullischen Ergebnis des zugrunde liegenden Wertpapiers aus. Weihnachtsbäume können entweder mit allen Calls oder mit allen Puts konstruiert werden und können entweder als Long oder Short strukturiert sein.
Wie Weihnachtsbäume funktionieren
Der Name des Weihnachtsbaums kommt von der sehr losen Ähnlichkeit der Strategie mit einem Baum, wenn er auf einer Optionskettenanzeige angezeigt wird. Die Verbindung ist bestenfalls schwach.
Weihnachtsbäume sind Schmetterlingsaufstrichen insofern sehr ähnlich, als sie mehrere vertikale Aufstriche verwenden, um eine gewünschte potenzielle Rendite zu erzielen. Der Unterschied besteht darin, dass einer der Spreads einen Ausübungspreis überspringt, wodurch eine direktionale Verzerrung entsteht.
Der reguläre oder lange Weihnachtsbaum mit Anrufen (manchmal einfach als "Anrufbaum" bezeichnet) umfasst den Kauf einer Anrufoption mit einem Streik am Geld, das Überspringen des nächsten Streiks und den Verkauf von drei Optionen mit dem folgenden Streik. Schließlich kaufen Sie zwei weitere Anrufe mit dem nächsthöheren Streik. Die 1-3-2-Struktur erscheint angeblich als Baum.
Die Strategie profitiert von einem geringen Kursanstieg des Basiswerts und erreicht ein Maximum, wenn der Basiswert bei Ablauf der Optionen zum mittleren Ausübungspreis der Option schließt.
- Der maximale Gewinn entspricht dem mittleren Streik minus dem unteren Streik minus der Prämie. Der maximale Verlust ist die für die Strategie bezahlte Nettobelastung. Der Breakeven erfolgt beim niedrigsten Streik plus der bezahlten Prämie oder dem höchsten Streik minus der Hälfte der Prämie.
Der Zeitverfall ist auf der Seite des Inhabers, da der Inhaber möchte, dass alle Optionen außer der niedrigsten wertlos verfallen.
Beispiele
Langer Weihnachtsbaum Mit Anrufen
Zum Beispiel mit einem Basiswert von 50, 00 USD:
- Kaufen Sie 1 Call Strike Price 50.00Verkaufen Sie 3 Calls Strike Price 54.00Kaufen Sie 2 Calls Strike Price 56.00
Langer Weihnachtsbaum mit Sätzen
Bei dieser Strategie ist der Inhaber neutral gegenüber Abwärtstrends. Manchmal einfach als "Put-Baum" bezeichnet.
- Kaufen Sie 1 Put Basispreis 50.00Verkaufen Sie 3 Put Basispreis 48.00Kaufen Sie 2 Put Basispreis 46.00
Der maximale Gewinn liegt bei einem Basiswertpreis von 48, 00 bei Ablauf.
- Der maximale Gewinn entspricht dem mittleren Streik minus dem höheren Streik minus der Prämie. Der maximale Verlust ist die Nettobelastung, die für die Strategie gezahlt wird. Der Breakeven erfolgt bei dem niedrigeren Streik plus der Hälfte der gezahlten Prämie oder dem höchsten Streik minus der Prämie.
Maximaler Verlust ist die Prämie, die zur Einleitung der Strategie gezahlt wird.
Kurzer Weihnachtsbaum mit Anrufen
Kurze Strategien sollten zu einem Nettoguthaben auf dem Konto führen, wenn sie eingeleitet werden. Diese Strategie profitiert, wenn sich der Basiswert um eine Mindestrichtung in eine der beiden Richtungen bewegt, aber eine Obergrenze aufweist. Die Tendenz ist bärisch, da es nicht viel Zeit kostet, den Basiswert zu senken, um die Strategie rentabel zu machen. Ein größerer Anstieg kann jedoch auch zu einem Gewinn führen
- Verkaufe 1 Call Strike Preis 50.00Kaufen Sie 3 Calls Strike Preis 54.00Verkaufen Sie 2 Calls Strike Preis 56.00
Der maximale Gewinn ergibt sich aus dem erhaltenen Nettoguthaben.
Kurzer Weihnachtsbaum mit Sätzen
Diese Strategie führt zu einem Nettoguthaben auf dem Konto und zu Gewinnen, wenn sich der Basiswert in beide Richtungen um ein Minimum bewegt. Gewinne kommen mit einer kleineren Aufwärtsbewegung schneller, obwohl eine größere Abwärtsbewegung auch rentabel wäre. Daher lehnt diese Strategie Bullen.
- Verkaufe 1 Put Basispreis 50, 00 Kaufe 3 Put Basispreis 48, 00 Verkaufe 2 Put Basispreis 46, 00
Der maximale Gewinn ergibt sich aus dem erhaltenen Nettoguthaben.
