Hauptzüge
Mit dem Rest der Welt habe ich heute die Schlagzeilen über Angriffe auf gemeinsam betriebene japanische und norwegische Öltanker in der Nähe von Hormuz mit einiger Sorge gelesen. Ist dies eine Eskalation der Spannungen mit dem Iran und anderen Staaten in der Region? Oder ein weiterer Schritt in Richtung militärisches Engagement aus den USA?
Obwohl es schwierig sein kann, uns von den politischen und menschlichen Sicherheitsaspekten im Zusammenhang mit solchen Ereignissen zu trennen, können uns die Märkte dennoch dabei helfen, zu verstehen, wie sich die Stimmung entwickelt und ob große Finanzinstitute besorgt sind. Sie sind zwar nicht unfehlbar, aber die Stimmung an den Finanzmärkten kann uns helfen, das Vertrauen im Allgemeinen zu messen.
In diesem Fall stieg der Ölpreis und die damit verbundenen Rohstoffe nach den Angriffen sprunghaft an. Rohöl und Benzin legten heute zu einem Zeitpunkt um jeweils über 2% zu, was für einen Sektor, der sich seit mehreren Wochen in einem Abwärtstrend befindet, eine Veränderung darstellt.
Eine solche kurzfristige Reaktion auf dem Energiemarkt ist typisch für schlechte Nachrichten aus dieser Region der Welt. Wenn die Marktteilnehmer jedoch wirklich besorgt wären, hätten wir eine stärkere Reaktion auf sichere Anlagen wie langfristige Staatsanleihen, den US-Dollar, den Schweizer Franken und den japanischen Yen gesehen.
Zum Beispiel erholten sich die Vermögenswerte in sicheren Häfen während der Proteste im Arabischen Frühling Ende 2010 und die Unruhen während der griechischen Finanzkrise im Jahr 2011. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, reagierten die Vermögenswerte in sicheren Häfen jedoch sehr mild Die Anleger ließen zu, dass die Energiepreise in Richtung der gestrigen Eröffnung zurückgingen. An diesem Punkt scheinen die Händler eine abwartende Haltung gegenüber dem Risiko einer militärischen Eskalation im Persischen Golf einzunehmen.
S & P 500
Wie ich gestern im Chart Advisor erwähnt habe, konzentrieren sich die Anleger auf die Ankündigung der Fed nächste Woche, bevor sie sich stärker auf den Markt festlegen. Der Terminmarkt kalkuliert eine Zinssenkung von mindestens 0, 25% ein, wenn die FOMC-Erklärung der Fed am Mittwoch veröffentlicht wird. Dies hat zu dem Risiko von Erwartungen geführt, aber meiner Erfahrung nach verfehlt die Fed selten die von den Futures der Fed-Fonds vorhergesagten Maßnahmen, sodass ich nicht der Meinung bin, dass Anleger zu besorgt sein sollten.
Der S & P 500 blieb ungefähr dort, wo er die Woche am Montag eröffnete, ohne viele zusätzliche Neuigkeiten, die die Preise in die Höhe treiben würden. Seltsamerweise gaben zinssensitive Aktien wie Basiskonsumgüter und Versorger trotz sinkender langfristiger Zinsen nach. Die Bewegung eines einzelnen Tages ist kein Trend, aber dieses Verhalten könnte durch Anleger verursacht werden, die sich darauf vorbereiten, aggressiver zu kaufen, wenn die Erklärung der Fed die Erwartungen nächste Woche erfüllt.
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Risikoindikatoren - Einzelhandel weiterhin überdurchschnittlich
Im gestrigen Chart Advisor erwähnte ich, dass sinkende Benzinpreise ein Vorteil für die Verbraucheraktien sein könnten, und die heutige Volatilität auf dem Energiemarkt war nicht signifikant genug, um eine Anpassung dieser Aussichten zu rechtfertigen. Darüber hinaus hat mich die Outperformance bei Konsumgütern und Dienstleistungen trotz eines ansonsten schlechten Tages insgesamt ermutigt.
Wie Sie der folgenden Grafik entnehmen können, legte der SPDR Consumer Discretionary ETF (XLY) heute deutlich mehr zu als der S & P 500, der seit Anfang Juni seine Outperformance fortsetzt. Wie die meisten Indizes und ETFs, die nicht-börsennotierte Titel abbilden, ist XLY überproportional in Amazon.com, Inc. (AMZN) übergewichtet, was die Performance verzerren kann. Ich bin jedoch der Ansicht, dass dies kurzfristig ein gültiges positives Zeichen für den Markt ist.
Ein positiver Konsumausblick würde durch eine bessere Performance der Transportaktien belastet. Dies ist ein guter Zeitpunkt, um auf den Versand zu achten, da die FedEx Corporation (FDX) ihre Gewinne am 25. Juni meldet, bevor die Gewinnsaison im Juli beginnt. Wenn sich die Transport- und Schifffahrtsunternehmen allmählich verbessern (es sei denn, die Energieversorgung ist ein Hindernis), sollten die Aussichten für den Markt positiver sein als jetzt.
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Fazit - Warten auf den FOMC
Wie bereits erwähnt, sind die Tage vor einer wichtigen Ankündigung des FOMC in der Regel ziellos, während die Anleger abwarten, ob die Fed die Erwartungen erfüllt. Externe Themen wie Handelszölle und das Potenzial für militärische Konflikte am Persischen Golf sind potenzielle Verderber, aber die Stimmungsindikatoren sind immer noch ruhig.
