Angesichts der Vielzahl von Hindernissen, mit denen Advanced Micro Devices (AMD) konfrontiert ist, einschließlich eines überwältigenden Wettbewerbs und einer hohen Verschuldung, ist mit einem bevorstehenden Konkurs zu rechnen.
Der Konkurrenz hinterherfallen
Die finanziellen Schwierigkeiten, unter denen AMD leidet, sind größtenteils auf die Tatsache zurückzuführen, dass der Markt für semi-kundenspezifische Lösungen durchgespielt wurde. AMD liegt weiterhin hinter seinen Hauptkonkurrenten Intel (INTC) und Nvidia (NVDA) zurück. Früher war AMD ein wichtiger Teilnehmer bei der Bereitstellung von PC-Prozessoren, aber Intel hat dies längst übertroffen. Durch den stetig wachsenden Marktanteil von Intel konnten Umsatz und Gewinnmargen stetig gesteigert werden. Dies hat es Intel auch ermöglicht, Forschung und Entwicklung (F & E) voranzutreiben, was die Ausgaben von AMD deutlich übersteigt. Ab 2015 übersteigen die F & E-Aufwendungen von Intel die Einnahmen von AMD.
AMD schneidet in Bezug auf seine Position gegenüber seinem anderen Hauptkonkurrenten nicht viel besser ab. Auf dem Grafikkartenmarkt ist der Marktanteil von AMD in den letzten Jahren um mehr als 40% gesunken. Umgekehrt hat Nvidia seine herausragende Stellung in der Branche fortgesetzt. Das größte Hindernis für AMD in dieser Situation und damit auch für Intel besteht darin, dass die sinkenden Einnahmen, die massiven Schulden und der Mangel an Bargeld dazu geführt haben, dass AMD praktisch nicht mehr wettbewerbsfähig ist. AMD versucht, seine Bemühungen zwischen dem Wettbewerb mit Intel um den Prozessormarkt und Nvidia auf dem Grafikmarkt aufzuteilen, während Nvidia 100% seiner Ressourcen für die Entwicklung besserer Grafiktechnologien einsetzt.
Ein sinkender Z-Score
Es gab Gerüchte, die darauf hindeuten, dass AMD ein Produkt oder einen Ansatz entwickelt, der das Comeback unterstützen wird. Die Prüfung des Altman-Z-Scores von AMD könnte Comeback-Gerüchten ein Ende setzen. Der Z-Score wird mit einer Vielzahl von Posten aus einer Bilanz berechnet, um das Insolvenzrisiko eines Unternehmens zu bestimmen. Im Jahr 2010 war der Z-Score von AMD niedrig und deutet auf die finanzielle Not des Unternehmens hin, jedoch kaum. In den nächsten Jahren ist der Z-Score sogar noch weiter gesunken und hat sich 2014 in einen negativen Wert verwandelt. Dies ist ein klarer Hinweis auf die Verschlechterung der Bilanz von AMD in den letzten Jahren.
Die Schuldenlage
AMD leidet unter einer massiven Schuldenlast. Die Zinszahlungen von AMD in Höhe von derzeit rund 180 Millionen US-Dollar pro Jahr sind in einem Zeitraum von drei Jahren schwieriger zu verwalten, in dem die Einnahmen zurückgegangen sind, der Cashflow negativ ist und die Aktieninvestoren in Scharen aussteigen.
AMD hat im Jahr 2014 einen Plan verabschiedet, mit dem versucht werden soll, die drückende Verschuldung in den Griff zu bekommen. Sie hat neue Schuldverschreibungen begeben, mit denen sie von 2017 bis 2019 rund eine halbe Milliarde US-Dollar für die Rückzahlung von Schulden einsetzen konnte. Der mit diesen neuen Schuldverschreibungen verbundene Zinssatz von 6, 75% war ebenfalls günstiger als der bisherige Zinssatz von 8, 13% für frühere Schuldverschreibungen. Dies hat AMD möglicherweise ein wenig Luft verschafft, aber es ist zweifelhaft, ob dieser Schritt das Unternehmen letztendlich retten wird.
Das einzig Positive für AMD ist, dass es jetzt bis 2019 Zeit hat, um den größten Teil seiner ausstehenden Schulden zurückzuzahlen. In Wirklichkeit hat sich AMD buchstäblich nur ein paar Jahre Zeit gelassen, um sein Finanzhaus wieder in Ordnung zu bringen. Die Verschlechterung des AMD-Geschäfts verlangsamt sich jedoch nicht. es kann in der Tat beschleunigen.
Ständige Verzögerungen bei der Produktentwicklung und ein gekürztes F & E-Budget stellen das Unternehmen vor große Hürden, um signifikante Fortschritte zu erzielen. Gegenwärtig verfügt AMD über ein Liquiditätspolster, um eine sofortige Insolvenz zu verhindern. Es ist jedoch höchst fraglich, ob es den finanziellen Zusammenbruch über 2019 hinaus hinaus verschieben kann. Das schlanke Finanzpolster nimmt kontinuierlich ab, da AMD versucht, in zu vielen Märkten mit nicht genügend Ressourcen wettbewerbsfähig zu bleiben.
Wenn das Unternehmen nicht in Kürze eine Strategie entwickeln kann, um die Rentabilität wieder zu steigern, werden die massiven Schuldenrückzahlungen, die 2019 fällig werden, das Unternehmen wahrscheinlich bankrott machen, sofern dies nicht durch andere Umstände zu einem noch früheren Zeitpunkt erreicht wird.
