Was ist die Leitzinsdauer?
Die Zinsduration misst, wie sich der Wert eines Wertpapiers oder Portfolios zu einem bestimmten Fälligkeitspunkt entlang der gesamten Zinsstrukturkurve ändert. Wenn andere Laufzeiten konstant gehalten werden, kann anhand der Leitzinsdauer die Sensitivität des Wertpapierpreises gegenüber einer Renditeänderung von 1% für eine bestimmte Laufzeit gemessen werden.
Die zentralen Thesen
- Die Leitzinsdauer berechnet die Änderung des Preises einer Anleihe im Verhältnis zu einer Änderung der Rendite um 100 Basispunkte (1%) für eine bestimmte Laufzeit. Wenn eine Zinsstrukturkurve eine Parallelverschiebung aufweist, können Sie die effektive Laufzeit verwenden, aber Schlüssel Die Zinsdauer muss verwendet werden, wenn sich die Zinsstrukturkurve nicht parallel bewegt, um die Wertänderungen des Portfolios abzuschätzen.
Die Formel für die Dauer des Leitzinses
Wo:
- P - = Preis eines Wertpapiers nach einem Rückgang der Rendite um 1 %P + = Preis eines Wertpapiers nach einem Anstieg der Rendite um 1 %P 0 = ursprünglicher Preis des Wertpapiers
Berechnung der Key Rate Duration
Angenommen, eine Anleihe hat ursprünglich einen Preis von 1.000 USD und würde bei einer Renditesteigerung von 1% einen Preis von 970 USD und bei einer Renditesteigerung von 1% einen Preis von 1.040 USD haben. Auf der Grundlage der obigen Formel wäre die Leitzinsdauer für diese Anleihe:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie KRD = (1.040 - 970 US-Dollar) / (2 × 1% × 1.000 US-Dollar) = 70 US-Dollar / 20 US-Dollar = 3, 5 Wobei: KRD = Leitzinsdauer
Was sagt Ihnen die Key Rate Duration?
Die Duration des Leitzinses ist ein wichtiges Konzept für die Schätzung der erwarteten Wertänderungen für eine Anleihe oder ein Portfolio von Anleihen, da dies geschieht, wenn sich die Zinskurve nicht perfekt parallel verschiebt, was häufig vorkommt.
Die effektive Duration - eine weitere wichtige Kennzahl für Anleihen - ist eine aufschlussreiche Duration, mit der auch die erwarteten Preisänderungen für eine Anleihe oder ein Portfolio von Anleihen berechnet werden, wenn sich die Rendite um 1% ändert. Sie gilt jedoch nur für parallele Verschiebungen in der Renditekurve. Aus diesem Grund ist die Leitzinsdauer eine so wertvolle Messgröße.
Die Dauer des Leitzinses und die effektive Dauer hängen zusammen. Es gibt 11 Laufzeiten entlang der Kassakurve des Finanzministeriums, und für jede kann eine Leitzinsdauer berechnet werden. Die Summe aller 11 Leitzinsdauern entlang der Renditekurve des Portfolios entspricht der effektiven Duration des Portfolios.
Beispiel für die Verwendung der Key Rate Duration
Es kann schwierig sein, die Dauer eines einzelnen Leitzinses zu interpretieren, da es sehr unwahrscheinlich ist, dass ein einzelner Punkt der Zinsstrukturkurve an einem einzelnen Punkt nach oben oder unten verschoben wird, während alle anderen Punkte konstant bleiben. Dies ist nützlich, um die Zinsdauern in der Kurve und die relativen Werte der Zinsdauern zwischen zwei Wertpapieren zu betrachten.
Angenommen, Anleihe X hat eine Einjahres-Zinsdauer von 0, 5 und eine Fünfjahres-Zinsdauer von 0, 9. Anleihe Y hat für diese Laufzeitpunkte eine Leitzinsdauer von 1, 2 und 0, 3. Man könnte sagen, dass die Anleihe X am kurzfristigen Ende der Kurve halb so empfindlich ist wie die Anleihe Y, während die Anleihe Y ein Drittel so empfindlich ist wie die Zinsänderungen im mittleren Teil der Kurve.
