Was ist eine Liquid Yield Option Note (LYON)?
Liquid Yield Option Notes (LYONs) sind Zero-Coupon-Anleihen. Diese Anleihen sind kündbar, wandelbar und stellbar. Diese drei Eigenschaften zusammen mit der Tatsache, dass sie keine Coupons bieten, machten sie bei der Einführung zu einer finanziellen Innovation.
Liquid Yield Option Note (LYON) aufschlüsseln
Liquid Yield Option Notes (LY ONs) gelten als synthetisches Instrument. Als synthetisches Vehikel haben sie eine Struktur, die den Cashflow anderer Finanzinstrumente simuliert. Mit der Wandelanleihe können sie zu bestimmten Zeitpunkten während der Laufzeit der Anleihe, in der Regel nach Ermessen des Anleihegläubigers, in einen festgelegten Betrag des Eigenkapitals der zugrunde liegenden Gesellschaft umgewandelt werden. Der Put-Charakter des LYON ermöglicht es dem Anleihegläubiger, den Emittenten zu bestimmten Terminen vor Fälligkeit zum Rückkauf des Wertpapiers zu zwingen. Der Rücknahmepreis wird zum Zeitpunkt der Emission festgelegt und ist in der Regel zum Nennwert.
Während die Funktionen Convertible und Put den Anleger auszeichnen, zeichnet die Funktion Callable den Emittenten aus. Eine kündbare Anleihe kann vom Emittenten vor Fälligkeit gekündigt werden. Emittenten tendieren im Allgemeinen dazu, Anleihen vorzeitig zurückzuzahlen, wenn die Zinssätze sinken, und sie könnten Geld sparen, indem sie Anleihen sofort zurückzahlen. Erfolgt die Rückzahlung einer kündbaren Anleihe vor Fälligkeit, zahlt sie einen festgelegten Preis, der auf dem aktuellen Alter basiert.
Die Zero Coupon Liquid Yield Option Note bietet dem Anleger keinen regelmäßigen Ertragsfluss. Eine Zero-Coupon-Anleihe ist eine Schuldverschreibung, die keine Zinsen oder Kupons zahlt. Es wird in der Regel mit einem tiefen Abschlag angeboten und erzielt seinen Gewinn bei Fälligkeit mit Rückzahlung zum vollen Nennwert.
Emittenten von LYONS
Merrill Lynch entwickelte und fungierte als Hauptversicherer für Liquid Yield Option Notes, aber andere Unternehmen verkauften sie. Aus diesem Grund würde ein Anleger, der sich für die Umwandlung seines LYON in Stammaktien entscheidet, diese in Aktien des Unternehmens umwandeln, das die Anleihe emittiert hat, und nicht in Merrill Lynch. Zu den bekannten Unternehmen, die LYONs über Merrill Lynch herausgaben, gehörten Eastman Kodak, American Airlines, Motorola und Marriott. Sobald die Umwandlung eines LYON in Aktien abgeschlossen ist, hat der Inhaber Anspruch auf alle Rechte und Dividenden eines regulären Aktionärs dieser Gesellschaft.
