Was ist Liquidität?
Liquidität beschreibt den Grad, in dem ein Vermögenswert oder ein Wertpapier zu einem Preis, der seinem inneren Wert entspricht, schnell am Markt gekauft oder verkauft werden kann. Mit anderen Worten: die einfache Umwandlung in Bargeld.
Bargeld wird allgemein als der liquideste Vermögenswert angesehen, während Sachwerte wie Immobilien, Kunst und Sammlerstücke alle relativ illiquide sind. Sonstige finanzielle Vermögenswerte, von Aktien bis zu Personengesellschaften, fallen an verschiedenen Stellen des Liquiditätsspektrums an.
Warum ist Liquidität wichtig?
Die Grundlagen der Liquidität
Bargeld wird als Standard für Liquidität angesehen, da es am schnellsten und einfachsten in andere Vermögenswerte umgewandelt werden kann.
Wenn eine Person einen 1.000-Dollar-Kühlschrank haben möchte, ist Bargeld der Vermögenswert, der am einfachsten zur Beschaffung verwendet werden kann. Wenn diese Person kein Bargeld hat, sondern eine seltene Büchersammlung, die auf 1.000 US-Dollar geschätzt wurde, ist es unwahrscheinlich, dass sie jemanden findet, der bereit ist, den Kühlschrank gegen ihre Sammlung einzutauschen. Stattdessen muss sie die Sammlung verkaufen und das Geld verwenden, um den Kühlschrank zu kaufen. Das mag in Ordnung sein, wenn die Person Monate oder Jahre auf den Kauf warten kann, aber es könnte ein Problem darstellen, wenn die Person nur einige Tage Zeit hat. Möglicherweise muss er die Bücher mit einem Rabatt verkaufen, anstatt auf einen Käufer zu warten, der bereit war, den vollen Wert zu zahlen. Seltene Bücher sind ein Beispiel für einen illiquiden Vermögenswert.
die zentralen Thesen
- Die Liquidität spiegelt wider, ob ein Markt für einen Vermögenswert bereit ist - die einfache Umwandlung in Bargeld. Bargeld ist das liquideste Vermögen. Es gibt verschiedene Methoden zur Messung der Liquidität, einschließlich der Marktliquidität und der Bilanzierungsliquidität.
Marktliquidität
Unter Marktliquidität ist zu verstehen, inwieweit ein Markt wie der Aktienmarkt eines Landes oder der Immobilienmarkt einer Stadt den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten zu stabilen, transparenten Preisen ermöglicht.
Im obigen Beispiel ist der Markt für Kühlschränke im Tausch gegen seltene Bücher so illiquide, dass er in jeder Hinsicht nicht existiert. Die Börse hingegen ist durch eine höhere Marktliquidität gekennzeichnet. Wenn eine Börse ein hohes Handelsvolumen aufweist, das nicht vom Verkauf dominiert wird, liegen der Preis, den ein Käufer pro Aktie anbietet (der Geldkurs) und der Preis, den der Verkäufer zu akzeptieren bereit ist (der Briefkurs), ziemlich nahe beieinander. Anleger müssen also nicht auf nicht realisierte Gewinne verzichten, um schnell verkaufen zu können. Wenn die Spanne zwischen Geld- und Briefkursen zunimmt, wird der Markt illiquider.
Immobilienmärkte sind in der Regel weit weniger liquide als Aktienmärkte. Die Liquidität der Märkte für andere Vermögenswerte wie Derivate, Kontrakte, Währungen oder Waren hängt häufig von ihrer Größe und der Anzahl der offenen Börsen ab, an denen sie gehandelt werden können.
Buchhaltung Liquidität
Die Bilanzierung von Liquidität misst die Leichtigkeit, mit der eine Person oder ein Unternehmen ihren finanziellen Verpflichtungen mit den ihnen zur Verfügung stehenden liquiden Mitteln nachkommen kann - die Fähigkeit, Schulden bei Fälligkeit zu begleichen. Im obigen Beispiel ist das Vermögen des Sammlers seltener Bücher relativ illiquide und würde im Notfall wahrscheinlich nicht den vollen Wert von 1.000 US-Dollar erreichen.
In Bezug auf die Anlage bedeutet die Beurteilung der Bilanzierungsliquidität den Vergleich der liquiden Mittel mit den kurzfristigen Verbindlichkeiten oder den finanziellen Verpflichtungen, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Es gibt eine Reihe von Kennzahlen, die die Bilanzierungsliquidität messen und sich darin unterscheiden, wie streng sie "liquide Mittel" definieren. Analysten und Investoren identifizieren damit Unternehmen mit hoher Liquidität. Es wird auch als Maß für die Tiefe angesehen.
Messung der Bilanzierungsliquidität
Im Allgemeinen ist bei Verwendung dieser Formeln ein Verhältnis von mehr als eins wünschenswert.
Aktuelles Verhältnis
Das aktuelle Verhältnis ist das einfachste und am wenigsten strenge. Dabei werden die kurzfristigen Vermögenswerte (diejenigen, die in einem Jahr angemessenerweise in Barmittel umgewandelt werden können) mit den kurzfristigen Verbindlichkeiten verglichen. Seine Formel wäre:
Säure-Test / schnelles Verhältnis
Der Säuretest oder das Schnellverhältnis ist etwas strenger. Ausgenommen sind Vorräte und sonstige kurzfristige Vermögenswerte, die nicht so liquide sind wie Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie kurzfristige Finanzanlagen. Als Formel:
Durch eine Variation des Säure-Test-Verhältnisses wird lediglich das Inventar vom Umlaufvermögen abgezogen, wodurch es etwas großzügiger wird:
Cash Ratio
Die Liquiditätskennzahl ist die genaueste der Liquiditätskennzahlen. Ohne Forderungen sowie Vorräte und sonstige kurzfristige Vermögenswerte werden liquide Mittel ausschließlich als Zahlungsmittel oder Zahlungsmitteläquivalente definiert. Mehr als das aktuelle Verhältnis oder das Säure-Test-Verhältnis bewertet es die Fähigkeit eines Unternehmens, im Notfall - im schlimmsten Fall - liquide zu bleiben, da selbst hochprofitable Unternehmen Probleme bekommen können, wenn sie nicht über das verfügen Liquidität, um auf unvorhergesehene Ereignisse zu reagieren. Seine Formel:
Reales Beispiel für Liquidität
Bei den Anlagen zählen Aktien als Klasse zu den liquidesten Aktiva. Aber nicht alle Aktien sind in Bezug auf Liquidität gleich. Einige Aktien werden aktiver als andere an den Börsen gehandelt, was bedeutet, dass für sie ein größerer Markt besteht - sie ziehen mit anderen Worten ein größeres und beständigeres Interesse von Händlern und Anlegern an. Diese liquiden Aktien sind in der Regel anhand ihres täglichen Volumens erkennbar, das Millionen oder sogar Hunderte von Millionen Aktien umfassen kann.
Beispielsweise wurden am 26. April 2019 8, 2 Millionen Aktien von Amazon.com (AMZN) an der Nasdaq gehandelt. So flüssig das klingt, es ist kein Tropfen auf den heißen Stein im Vergleich zu Intel (INTC), das den Nasdaq an diesem Tag mit einem Volumen von 71, 5 Millionen Aktien anführte, oder zu Ford Motor (F), das die New Yorker Börse mit anführte Mit einem Volumen von 154, 8 Millionen Aktien war es an diesem Tag die liquideste Aktie in den USA.
