Inhaltsverzeichnis
- Die vier Phasen eines Marktzyklus
- 1. Akkumulationsphase
- 2. Markup-Phase
- 3. Verteilungsphase
- 4. Abschriftenphase
- Marktzyklus-Timing
- Der Präsidentenzyklus
- Zusammenfassen
Wir haben alle von Marktblasen gehört und viele von uns kennen jemanden, der in einer gefangen ist. Obwohl man aus vergangenen Blasen eine Menge Lehren ziehen kann, werden die Marktteilnehmer jedes Mal, wenn eine neue auftaucht, mitgenommen. Eine Blase ist nur eine von mehreren Marktphasen. Um nicht unvorbereitet zu sein, ist es wichtig zu wissen, um welche Phasen es sich handelt.
Ein Verständnis der Funktionsweise von Märkten und ein gutes Verständnis der technischen Analyse können Ihnen dabei helfen, Marktzyklen zu erkennen.
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Die Anzahl der Phasen in einem Marktzyklus; Sie sind Akkumulation, Aufschlag, Verteilung und Abschlag.
Die vier Phasen eines Marktzyklus
Zyklen sind in allen Lebensbereichen weit verbreitet. Sie reichen von sehr kurzfristigen Ereignissen wie dem Lebenszyklus eines Juni-Bugs, der nur wenige Tage lebt, bis zum Lebenszyklus eines Planeten, der Milliarden von Jahren in Anspruch nimmt.
Egal auf welchen Markt Sie sich beziehen, alle durchlaufen die gleichen Phasen und sind zyklisch. Sie steigen auf, stürzen in die Höhe, tauchen ein und erreichen dann den Boden. Wenn ein Marktzyklus beendet ist, beginnt der nächste.
Das Problem ist, dass die meisten Anleger und Händler entweder nicht erkennen, dass die Märkte zyklisch sind, oder vergessen, das Ende der aktuellen Marktphase zu erwarten. Eine weitere wichtige Herausforderung besteht darin, dass es selbst dann, wenn Sie die Existenz von Zyklen akzeptieren, nahezu unmöglich ist, den oberen oder unteren Rand eines Zyklus auszuwählen. Ein Verständnis der Zyklen ist jedoch unerlässlich, wenn Sie die Anlage- oder Handelsrenditen maximieren möchten. Hier sind die vier Hauptkomponenten eines Marktzyklus und wie Sie sie erkennen können.
Die zentralen Thesen
- Die Märkte bewegen sich in vier Phasen. Zu verstehen, wie jede Phase funktioniert und wie man davon profitiert, ist der Unterschied zwischen Flundern und Aufblühen. In der Akkumulationsphase hat der Markt seinen Tiefpunkt erreicht, und Early Adopters und Contrarians sehen die Möglichkeit, in die Preisnachlässe einzusteigen und diese zu erhöhen. Der Markt scheint sich eingependelt zu haben, und die frühe Mehrheit springt zurück, während sich das kluge Geld auszahlt. In der Verteilungsphase ändert sich die Stimmung zu einer leichten Baisse, die Preise sind uneinheitlich, die Verkäufer dominieren und das Ende der Rally In der Abwertungsphase versuchen die Nachzügler zu verkaufen und zu retten, was sie können, während die Erstanwender nach Anzeichen für einen Tiefpunkt suchen, um wieder einsteigen zu können.
1. Akkumulationsphase
Diese Phase findet statt, nachdem der Markt seinen Tiefpunkt erreicht hat und die Innovatoren (Unternehmensinsider und einige wenige Value-Investoren) und Early Adopters (Smart Money Manager und erfahrene Trader) zu kaufen beginnen. Das Schlimmste ist vorbei. In dieser Phase sind die Bewertungen sehr attraktiv und die allgemeine Marktstimmung ist immer noch bärisch.
Artikel in den Medien predigen Untergang und Finsternis, und diejenigen, die lange durch den Bärenmarkt gegangen sind, haben kürzlich den Rest ihrer Bestände mit Abscheu aufgegeben und verkauft.
In der Akkumulationsphase sind die Preise jedoch gesunken und für jeden Verkäufer, der das Handtuch wirft, ist jemand da, um es mit einem gesunden Rabatt abzuholen. Die allgemeine Marktstimmung beginnt von negativ auf neutral zu wechseln.
2. Markup-Phase
Zu diesem Zeitpunkt ist der Markt für eine Weile stabil und beginnt sich zu erholen. Die frühe Mehrheit steigt in den Zug ein. Zu dieser Gruppe gehören Techniker, die angesichts der Tatsache, dass der Markt immer höhere Tiefs und Hochs erreicht, die Marktrichtung erkennen und die Stimmung geändert hat.
In Medienberichten wird die Möglichkeit diskutiert, dass das Schlimmste vorüber ist, aber die Arbeitslosigkeit steigt weiter, ebenso wie Berichte über Entlassungen in vielen Sektoren. Mit zunehmender Reife dieser Phase steigen immer mehr Investoren auf den Plan, da die Angst, auf dem Markt zu sein, durch Gier und die Angst, ausgelassen zu werden, verdrängt wird.
Mit dem Ende dieser Phase steigt die späte Mehrheit und das Marktvolumen steigt erheblich. An dieser Stelle gilt die Theorie des größeren Narren. Die Bewertungen gehen weit über die historischen Normen hinaus, und Logik und Vernunft treten in den Hintergrund der Gier. Während die späte Mehrheit einsteigt, entladen sich das kluge Geld und die Insider.
Aber wenn die Preise allmählich nachlassen oder sich der Aufstieg verlangsamt, sehen diese Nachzügler, die an der Seitenlinie saßen, dies als Kaufgelegenheit und springen in großen Mengen. Die Preise machen eine letzte parabolische Bewegung, die in der technischen Analyse als Verkaufshöhepunkt bezeichnet wird, wenn häufig die größten Gewinne in den kürzesten Zeiträumen erzielt werden. Aber der Zyklus nähert sich der Spitze. Die Stimmung bewegt sich in dieser Phase von neutral über bullisch bis hin zu geradezu euphorisch.
3. Verteilungsphase
In der dritten Phase des Marktzyklus beginnen die Verkäufer zu dominieren. Dieser Teil des Zyklus wird durch eine Periode gekennzeichnet, in der sich die bullische Stimmung der vorherigen Phase in eine gemischte Stimmung verwandelt. Die Kurse können oft in einem Handelsbereich verharren, der einige Wochen oder sogar Monate dauern kann.
Als beispielsweise der Dow Jones Industrial Average (DJIA) im Januar 2000 seinen Höhepunkt erreichte, wurde er in die Nähe seines vorherigen Höchststandes gebracht und blieb dort über einen Zeitraum von mehr als 18 Monaten. Aber die Verteilungsphase kann schnell kommen und gehen. Für den Nasdaq Composite dauerte die Vertriebsphase weniger als einen Monat, da sie im März 2000 ihren Höhepunkt erreichte und sich kurz darauf zurückzog.
Wenn diese Phase vorbei ist, kehrt der Markt die Richtung um. Klassische Muster wie Doppel- und Dreifachoberteile sowie Kopf- und Schultermuster sind Beispiele für Bewegungen, die während der Verteilungsphase auftreten.
Der derzeitige Bullenmarkt ist 10 Jahre alt und der am längsten andauernde Bullenmarkt in der Geschichte. Der S & P 500 ist um über 300% gestiegen, seit er im März 2009 ein mehrjähriges Tief erreicht hat. Nach einem Rückgang Ende 2018 könnte dies der Fall sein Vorbereitet für ein 11. Jahr, abhängig von den Aussichten für die Wirtschaft. Aber die jüngste Flut von großen Ausverkäufen und Umfragen hat die Befürchtung geweckt, dass es an Dampf verlieren könnte.
Die Vertriebsphase ist eine sehr emotionale Zeit für die Märkte, da die Anleger in Zeiten völliger Angst, die von Hoffnung und sogar Gier durchsetzt ist, gefangen sind, da der Markt zuweilen wieder in Fahrt zu kommen scheint. Die Bewertungen sind in vielen Fragen extrem und Value-Investoren stehen schon lange am Rande. Normalerweise ändert sich die Stimmung langsam, aber sicher, aber dieser Übergang kann schnell erfolgen, wenn er durch ein stark negatives geopolitisches Ereignis oder äußerst schlechte Wirtschaftsnachrichten beschleunigt wird.
Diejenigen, die nicht mit Gewinn verkaufen können, zahlen einen ausgeglichenen Preis oder einen kleinen Verlust.
Bild von Julie Bang © Investopedia 2019
4. Abschriftenphase
Die vierte und letzte Phase des Zyklus ist die schmerzhafteste für diejenigen, die noch Positionen innehaben. Viele halten durch, weil ihre Investition unter das gesunken ist, was sie bezahlt haben. Sie benehmen sich wie der Pirat, der an einem Goldbarren über Bord fällt und sich weigert, in der vergeblichen Hoffnung, gerettet zu werden, loszulassen. Erst wenn der Markt um 50% oder mehr gesunken ist als die Nachzügler, von denen viele während der Vertriebs- oder frühen Abschriftenphase gekauft haben, geben sie auf oder kapitulieren.
Leider ist dies ein Kaufsignal für frühe Innovatoren und ein Zeichen dafür, dass ein Boden unmittelbar bevorsteht. Aber leider sind es neue Investoren, die die abgeschriebene Investition in der nächsten Akkumulationsphase kaufen und den nächsten Aufschlag genießen.
Marktzyklus-Timing
Ein Zyklus kann je nach Markt und Zeithorizont zwischen einigen Wochen und mehreren Jahren dauern. Ein Daytrader, der Fünf-Minuten-Balken verwendet, kann vier oder mehr vollständige Zyklen pro Tag sehen, während ein Zyklus für einen Immobilieninvestor 18 bis 20 Jahre dauern kann.
Der Präsidentenzyklus
Eines der besten Beispiele für das Marktzyklusphänomen ist die Auswirkung des vierjährigen Präsidentenzyklus auf den Aktienmarkt, Immobilien, Anleihen und Rohstoffe. Die Theorie zu diesem Zyklus besagt, dass wirtschaftliche Opfer in der Regel in den ersten zwei Jahren des Mandats eines Präsidenten erbracht werden. Wenn sich die Wahlen nähern, tun die Verwaltungen gewöhnlich alles, um die Wirtschaft anzukurbeln, damit die Wähler mit Arbeitsplätzen und einem Gefühl des wirtschaftlichen Wohlbefindens zur Wahl gehen.
Die Zinssätze sind im Jahr einer Wahl in der Regel niedriger, daher raten erfahrene Hypothekenmakler und Immobilienmakler ihren Kunden häufig, Hypotheken zu planen, die unmittelbar vor einer Wahl fällig werden. Diese Strategie hat in den letzten 16 Jahren recht gut funktioniert.
Der Aktienmarkt profitierte auch von höheren Ausgaben und niedrigeren Zinssätzen, die zu einer Wahl führten, wie dies sicherlich bei den Wahlen von 1996 und 2000 der Fall war. Die meisten Präsidenten wissen, ob die Wähler mit der Wirtschaft nicht einverstanden sind, wenn sie zur Wahl gehen, und die Chancen auf eine Wiederwahl sind gering, wie George Bush Sr. 1992 auf die harte Tour lernte.
Zusammenfassen
Obwohl nicht immer offensichtlich, existieren Zyklen in allen Märkten. Für das kluge Geld ist die Akkumulationsphase die Zeit zum Kaufen, da die Werte nicht mehr fallen und alle anderen immer noch bärisch sind. Diese Arten von Anlegern werden auch als Contrarians bezeichnet, da sie der damaligen allgemeinen Marktstimmung widersprechen. Dieselben Leute verkaufen, wenn die Märkte in die Endphase des Aufschlags eintreten, der als Parabel- oder Kaufhöhepunkt bekannt ist. Dies ist der Zeitpunkt, an dem die Werte am schnellsten steigen und die Stimmung am optimistischsten ist, was bedeutet, dass sich der Markt auf eine Umkehr vorbereitet.
Kluge Anleger, die die verschiedenen Teile eines Marktzyklus kennen, können diese besser nutzen, um davon zu profitieren. Es ist auch weniger wahrscheinlich, dass sie zum ungünstigsten Zeitpunkt zum Kauf verleitet werden.
