Das Gordon-Wachstumsmodell, auch als Dividendenrabattmodell bekannt, misst den Wert einer öffentlich gehandelten Aktie, indem es den Wert aller erwarteten zukünftigen Dividendenzahlungen summiert, die auf ihren gegenwärtigen Wert abgezinst werden. Die Bewertung einer Aktie basiert im Wesentlichen auf dem Barwert (Barwert) der erwarteten zukünftigen Dividenden.
Gordon-Wachstumsmodell: Aktienkurs = (Dividendenzahlung in der nächsten Periode) / (Eigenkapitalkosten - Dividendenwachstumsrate)
Die Vorteile des Gordon-Wachstumsmodells bestehen darin, dass es das am häufigsten verwendete Modell zur Berechnung des Aktienkurses ist und daher am einfachsten zu verstehen ist. Die Aktie eines Unternehmens wird ohne Berücksichtigung der Marktbedingungen bewertet, sodass es einfacher ist, Vergleiche zwischen Unternehmen unterschiedlicher Größe und Branchen anzustellen.
Das Gordon-Wachstumsmodell weist viele Nachteile auf. Nichtdividende Faktoren wie Markentreue, Kundenbindung und Eigentum an immateriellen Vermögenswerten, die den Wert eines Unternehmens erhöhen, werden nicht berücksichtigt. Das Gordon-Wachstumsmodell beruht auch stark auf der Annahme, dass die Dividendenwachstumsrate eines Unternehmens stabil und bekannt ist.
Wenn eine Aktie keine aktuelle Dividende zahlt, wie z. B. Wachstumsaktien, muss eine noch allgemeinere Version des Gordon-Wachstumsmodells verwendet werden, wobei noch mehr auf Annahmen zurückgegriffen werden muss. Das Modell geht auch davon aus, dass der Aktienkurs eines Unternehmens überempfindlich gegenüber der gewählten Dividendenwachstumsrate ist und die Wachstumsrate die Eigenkapitalkosten nicht überschreiten kann, was möglicherweise nicht immer zutrifft.
Es gibt zwei Arten von Gordon-Wachstumsmodellen: das stabile Wachstumsmodell und das mehrstufige Wachstumsmodell.
