Hauptzüge
Wenn ein einzelnes Thema oder ein grundlegender Faktor die Markterzählung zu dominieren beginnt, kann es ein wenig langweilig werden - das ist wahrscheinlich die Meinung vieler Leser zum Brexit. Das scheinbar endlose "Werden sie oder Werden sie nicht" des Brexit ist jedoch ein großes Problem für den Markt und wird wahrscheinlich die Nachrichten für den Rest der Woche dominieren, ob es uns gefällt oder nicht.
Die Händler waren überrascht zu hören, dass die britische Premierministerin Theresa May angeboten hat, nach einem erfolgreichen Brexit zu kündigen. Dies ist wahrscheinlich eine Anstrengung, widerstrebendere Mitglieder zur Stimmabgabe zu bewegen. Die meisten Analysten gehen davon aus, dass dies bedeutet, dass sie bis Freitag eine erneute Abstimmung im Parlament zu einem "Deal" versuchen wird, der dem entspricht, den sie in den letzten beiden Fällen erzielt hat.
Es gibt Gerüchte, dass einige Brexit-Hardliner und einige gemäßigte Konservative bereit sind, ihr ihre Stimmen zu geben, um ihr Rücktrittsversprechen zu erfüllen, was bedeutet, dass eine erneute Abstimmung am Freitag wahrscheinlich ist. In der Zwischenzeit stimmt das Parlament über eine Reihe von Vorschlägen ab, die alles von einem sehr weichen Brexit über ein norwegisches Verhältnis zum europäischen Gemeinsamen Markt bis zu einem neuen Referendum abdecken.
Die heutigen Abstimmungen des Parlaments werden kein Gesetz, aber sie könnten dazu beitragen, einen Weg zum Gesetz zu finden. Wenn sich weniger dramatische Vorschläge als beliebt herausstellen, könnte der Markt eine Belebung der Händlerstimmung verzeichnen. Alternativ wäre ein Mangel an Konsens oder eine Neigung zu strengeren Brexit-Vorschlägen wahrscheinlich ein Problem für die Märkte.
Angesichts des heutigen Marktverhaltens scheinen die Anleger den beiden Brexit-Stimmen vorerst den Vorteil des Zweifels zu geben. Die folgende Grafik zeigt den Wechselkurs zwischen dem Euro (EUR) und dem Britischen Pfund (GBP). Ich zeige es auf diese Weise, um die Auswirkungen des Dollars zu minimieren und um zu sehen, ob die Anleger ein zinsbullisches oder bärisches Ergebnis für das GBP erwarten.
Der sinkende Wechselkurs bedeutet, dass das GBP gegenüber dem EUR an Wert gewinnt, was darauf hindeutet, dass die Anleger in Bezug auf die Stimmen optimistischer sind. Das.8650-Niveau des Wechselkurses war ein langfristiger Dreh- und Angelpunkt, der diese Woche anhält, und ein Durchbruch von.8470 könnte als Auslöser für optimistischere Positionen in Großbritannien und anderen westlichen Aktienmärkten dienen.
S & P 500
Der S & P 500 fiel heute Morgen erneut, erholte sich jedoch allmählich, als über den Rücktritt von Theresa May und den Brexit-Deal berichtet wurde. Sehen Anleger dies als Zeichen dafür, dass ihre Position trotz konservativen Drucks schwächer wird? Ich halte das an dieser Stelle für eine vernünftige Annahme.
Der Hauptindex liegt immer noch über seinen Tiefstständen vom Montag und notiert bei seinem kurzfristigen Pivot von 2.800, was ein gutes Zeichen für Bullen ist. Obwohl ich diese Woche etwas vorsichtiger war, könnte sich der Rückgang in einen erneuten Test oder "Rückfall" und eine Bestätigung des ursprünglichen umgekehrten Kopf- und Schultermusters verwandeln.
Ich habe heute nach umgekehrten Kopf- und Schultermustern gesucht, bei denen der Ausschnitt erneut getestet wurde, um festzustellen, ob es einen Unterschied zu denjenigen gab, bei denen dies nicht der Fall war. Die Daten waren etwas gemischt. Wenn es 11 Tage oder weniger gedauert hat, bis der Hals wieder geöffnet ist, lag die Wahrscheinlichkeit, auf diesem Niveau zu bleiben und höher zu springen, bei 80%, was gut ist. Wenn es jedoch länger als 11 Tage dauerte, betrug die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Anstiegs 60%, was für dieses Muster überraschend schlecht ist.
Der S & P 500 brauchte diesmal acht Tage, um zum Ausschnitt zurückzukehren, was dem Muster möglicherweise einen Vorteil für einen weiteren Aufwärtstrend verschaffen könnte. Das Anwenden derartiger Statistiken auf den Markt wird immer etwas schwierig sein, da die Renditen normalerweise nicht verteilt sind, aber ich würde zumindest argumentieren, dass die historische Leistung dieses Musters die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Ausbruchs wahrscheinlich nicht verringert.
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Risikoindikatoren - Schwellenländer
Unter Risikogesichtspunkten bleiben die Volatilitätsindexe moderat und die Hochzinsanleihen stabil. Beides ist positiv für die Anlegerstimmung. Die Zinssätze sinken weiter, was ein großes Problem für das Vertrauen darstellt, aber auch die Verbraucheraktivität auf dem Immobilienmarkt stimulieren könnte, wenn es sich nur um ein vorübergehendes Problem handelt.
Schwellenländer sind jedoch besorgniserregender. Die Türkei hat die Auslandskredite gesperrt, so dass die Lira vor den Wahlen nicht mehr fallen wird, der südafrikanische Rand weiter fällt und der Shanghai Composite-Aktienindex schwach ist. Dies sind alles Warnzeichen, die überwacht werden sollten.
Das schwerwiegendste Problem ist die Auswirkung, die Schwellenländer auf benachbarte Industriemärkte haben können. Beispielsweise kann sich die Schwäche der Türkei leicht auf einen ihrer größten Handelspartner, Griechenland, ausbreiten, das Teil der EU ist. Wie Sie weiter unten sehen können, waren die griechischen Aktien des Global X MSCI Greece ETF (GREK) stabil, aber ein Durchbruch unter 7, 55 USD könnte ein Zeichen dafür sein, dass sich die Marktbedingungen stärker abschwächen als ursprünglich erwartet.
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Fazit - Warten Sie, bis die nächste Woche wieder normal ist
Ich gehe davon aus, dass diese Woche von den Brexit-Nachrichten dominiert wird, die die Volatilität erhöhen werden. Ich bin jedoch optimistisch, dass sich bis Freitag ein klareres Bild darüber ergeben wird, ob die Gegner des Brexit die Chance haben, das Vereinigte Königreich in der EU zu halten, oder zumindest in einer weniger störenden Beziehung als in einer harten Pause. Bis nächste Woche sollten die Anleger ihre Aufmerksamkeit wieder auf die wirtschaftlichen Fundamentaldaten gelenkt haben und nach dem US-Stellenbericht Ausschau halten, um entweder zum Durchschnitt zurückzukehren oder nach oben zu überraschen.
