Was ist Mr. Market?
Als Allegorie verwendet, ist Mr. Market ein imaginärer Investor, der von Benjamin Graham erfunden und in seinem Buch The Intelligent Investor von 1949 vorgestellt wurde. In dem Buch ist Mr. Market ein hypothetischer Investor, der (an einem bestimmten Tag) von Panik, Euphorie und Apathie getrieben wird und seine Investition eher als Reaktion auf seine Stimmung als durch fundamentale (oder technische) Analyse betrachtet. Moderne Interpretationen würden Mr. Market als manisch-depressiv beschreiben, der willkürlich von Anfällen des Optimismus zu Stimmungen des Pessimismus übergeht.
Die zentralen Thesen
- Mr. Market ist ein Investor, der zu unregelmäßigen Schwankungen von Pessimismus und Optimismus neigt. Da sich die Börse aus diesen Anlegertypen zusammensetzt, nimmt der Gesamtmarkt diese Merkmale an. Graham geht davon aus, dass ein umsichtiger Investor Aktien zu einem günstigen Preis anlegen kann, wenn Mr. Market zu pessimistisch ist. Wenn Mr. Market zu optimistisch ist, suchen Anleger möglicherweise nach einem Ausstieg. Mr. Market sorgt ständig für Auf und Ab bei den Aktienkursen, und umsichtige fundamentale Anleger sind von ihnen unbeeindruckt, da sie das langfristige Gesamtbild betrachten.
Mr. Market verstehen
Der Investor und Autor Benjamin Graham hat Mr. Market als ein cleveres Mittel erfunden, um die Notwendigkeit zu veranschaulichen, dass Investoren rationale Entscheidungen in Bezug auf ihre Investitionstätigkeit treffen müssen, anstatt dass Emotionen eine entscheidende Rolle spielen. Herr Market lehrt, dass es trotz schwankender Preise wichtig ist, das Gesamtbild (Fundamentaldaten) zu betrachten, anstatt auf vorübergehende emotionale Reaktionen zu reagieren. Graham ist auch bekannt für seinen erfolgreichsten Studenten, den milliardenschweren Value-Investor Warren Buffett.
Gier und Angst sind mittlerweile anerkannte Kennzeichen fortschrittlicher Kapitalmarktsysteme. Das Herdenverhalten dieser Märkte und der Menschen, die sie bevölkern, kann zuweilen zu bestimmten Stereotypen führen. Mr. Market ist ein solcher Archetyp.
Der legendäre Investor Warren Buffett, ein begeisterter Schüler von Benjamin Graham, studiert häufig das Buch The Intelligent Investor , insbesondere Kapitel 8, in dem Graham Mr. Market beschreibt. Buffett betrachtete das Buch sogar als das beste Buch über Investitionen, das jemals geschrieben wurde.
Mr. Market Lessons
Mr. Market ist bereit, eine Aktie ständig zu kaufen oder zu verkaufen, je nachdem, ob sie in letzter Zeit gestiegen oder gefallen ist. Diese Maßnahmen beruhen jedoch auf den Emotionen der jüngsten Ereignisse und nicht auf soliden Anlagegrundsätzen.
Graham und die Studenten, die ihm folgen, sind der Ansicht, dass es für Anleger besser ist, den Wert von Aktien durch Fundamentalanalyse zu bewerten und dann zu entscheiden, ob die Zukunftsaussichten eines Unternehmens einen Kauf oder Verkauf des Wertpapiers rechtfertigen.
Da Mr. Market so emotional ist, bietet es gewissenhaften Anlegern die Möglichkeit, zu günstigen Zeiten ein- und auszusteigen. Wenn Mr. Market zu pessimistisch wird, sind die Bewertungen für gute Aktien günstig, sodass Anleger sie zu einem angemessenen Preis im Verhältnis zu ihrem zukünftigen Potenzial kaufen können. Wenn Mr. Market zu optimistisch ist, bietet sich möglicherweise ein guter Zeitpunkt, um die Aktie zu einer ungerechtfertigten Bewertung zu verkaufen.
Beispiel von Mr. Market und Warren Buffett
Warren Buffett stimmte mit den Lehren von Benjamin Graham überein und liebt das Intelligent Investor-Buch.
Warren Buffett kauft Aktien und Unternehmen auf lange Sicht, sucht nach wachstumsstarken Anlagen und versucht, ihnen einen angemessenen Aktienkurs zu beschaffen. Dies bedeutet nicht, dass die Aktie vor kurzem gefallen ist. Wenn ein Unternehmen im Laufe der Zeit weiter wächst, während der Aktienkurs schwankt, sollte der Aktienkurs im Laufe der Zeit steigen, solange das Unternehmen weiter wächst.
Ein Beispiel ist Apple Inc. (AAPL). Das Unternehmen entsprach den Wachstumskriterien von Buffett sowie einem Unternehmen mit einem wirtschaftlichen Graben, was bedeutet, dass es sich trotz potenziellen Wettbewerbs wahrscheinlich weiterhin gut behaupten kann. Bis Ende 2017 besaß das Buffett-Unternehmen Berkshire Hathaway mehr als 165 Millionen Apple-Aktien. Diese Summe erhöhte sich Anfang 2019, als das Unternehmen 252, 2 Millionen Aktien besaß.
Zwischen 2017 und Mitte 2019 verzeichnete die Apple-Aktie ein deutliches Auf und Ab. Es gab mehrere Pullbacks von sieben Prozent oder mehr, aber insgesamt gelang es ihm, auf ein Allzeithoch von 233, 47 USD zu steigen. Zu Beginn des Jahres 2017 wurde die Aktie in der Nähe von 115 USD gehandelt.
Von der Spitze ging die Aktie um mehr als 39% zurück und erreichte am 3. Januar 2019 ein Tief von 142 USD. Danach erholte sich die Aktie aggressiv und währenddessen änderte sich Buffetts Position im Unternehmen nur wenig. Das Anlageziel basierte weiterhin auf soliden Fundamentaldaten und nicht auf Kursschwankungen, die von Mr. Market verursacht wurden. Der große Ausverkauf war eine Zeit des Pessimismus für Mr. Market, der umsichtigen Anlegern die Gelegenheit bot, die Aktie zu kaufen… wenn sie mit Warrens Ausblick einverstanden waren.
Es sollte beachtet werden, dass sich Unternehmen im Laufe der Zeit verändern und dies daher keine Empfehlung ist, etwas zu kaufen oder zu verkaufen. Es ist ein Beispiel dafür, wie die Kurse schwanken, doch Anleger, die eine Graham- oder Buffett-Methode anwenden, tendieren dazu, bei ihren Aktien-Picks durch die Höhen und Tiefen zu bleiben, vorausgesetzt, die langfristigen Aussichten sind weiterhin günstig.
