Was ist die Barwertregel?
Die Barwertregel ist die Idee, dass Unternehmensleiter und Investoren nur in Projekte investieren oder Transaktionen tätigen sollten, die einen positiven Barwert (NPV) aufweisen. Sie sollten es vermeiden, in Projekte zu investieren, die einen negativen Barwert haben. Es ist ein logisches Ergebnis der Barwerttheorie.
Grundlegendes zum Barwert
Grundlegendes zur Barwertregel
Nach der Barwerttheorie sollte eine Investition in etwas, das einen Barwert von mehr als Null aufweist, den Gewinn eines Unternehmens logisch steigern. Im Falle eines Anlegers sollte die Investition das Vermögen des Aktionärs erhöhen. Unternehmen können sich auch an Projekten mit neutralem Kapitalwert beteiligen, wenn sie den Aktionären Goodwill oder laufende Investitionen mitteilen.
Obwohl die meisten Unternehmen die Barwertregel befolgen, gibt es Umstände, in denen dies kein Faktor ist. Beispielsweise kann ein Unternehmen mit erheblichen Schuldenproblemen die Durchführung eines Projekts mit einem positiven Kapitalwert aufgeben oder verschieben. Das Unternehmen kann die umgekehrte Richtung einschlagen, wenn es Kapital umleitet, um eine sofort dringende Schuldenemission zu lösen. Eine schlechte Unternehmensführung kann auch dazu führen, dass ein Unternehmen den Kapitalwert ignoriert oder falsch berechnet.
Wie die Barwertregel angewendet wird
Der Nettobarwert, der üblicherweise in Projekten zur Kapitalbudgetierung verwendet wird, berücksichtigt den Zeitwert des Geldes (TVM). Der Zeitwert des Geldes ist die Idee, dass zukünftiges Geld aufgrund des Ertragspotenzials des gegenwärtigen Geldes einen geringeren Wert als derzeit verfügbares Kapital hat. Ein Unternehmen verwendet eine Discounted-Cashflow-Berechnung (DCF), die die potenzielle Änderung des Vermögens eines bestimmten Projekts widerspiegelt. Bei der Berechnung wird der Zeitwert des Geldes berücksichtigt, indem die prognostizierten Cashflows unter Verwendung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens auf die Gegenwart abgezinst werden. Der Kapitalwert eines Projekts oder einer Investition entspricht dem Barwert der vom Projekt erwarteten Nettomittelzuflüsse abzüglich des für das Projekt erforderlichen Anfangskapitals.
Während des Entscheidungsprozesses des Unternehmens wird anhand der Barwertregel entschieden, ob ein Projekt wie eine Akquisition verfolgt wird. Wenn der berechnete Kapitalwert eines Projekts negativ ist (<0), wird erwartet, dass das Projekt zu einem Nettoverlust für das Unternehmen führt. Infolgedessen und gemäß der Regel sollte das Unternehmen das Projekt nicht weiterverfolgen. Wenn der Kapitalwert eines Projekts positiv ist (> 0), kann das Unternehmen mit einem Gewinn rechnen und sollte überlegen, die Investition voranzutreiben. Wenn der Kapitalwert eines Projekts neutral ist (= 0), ist nicht zu erwarten, dass das Projekt einen signifikanten Gewinn oder Verlust für das Unternehmen zur Folge hat. Bei einem neutralen Kapitalwert verwendet das Management nicht monetäre Faktoren, wie beispielsweise den Geschäfts- oder Firmenwert, um über die Investition zu entscheiden.
