Am Freitag, den 10. Mai 2019, erteilte die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC die Genehmigung für eine neue nationale Wertpapierbörse, die Long-Term Stock Exchange (LTSE), die in Presseberichten auch als Silicon Valley Stock Exchange bezeichnet wird. Die LTSE geht davon aus, dass sie ab 2019 Börsennotierungen von Unternehmen akzeptiert und den Handel aufnimmt.
Es wird die erste Börse in Kalifornien sein, seit die letzten Überreste der Pacific Stock Exchange in San Francisco, die einst ein bedeutender nationaler Handelsplatz war, von der NYSE im Jahr 2006 übernommen wurden.
Hochkarätige Unterstützer
Zu den prominenten Silicon Valley-Unterstützern des LTSE gehört der Risikokapitalgeber Marc Andreessen, der in den 1990er-Jahren als Mitentwickler von Netscape Navigator, dem in den Anfängen des öffentlichen Internets vorherrschenden Webbrowser, berühmt wurde. Eric Ries, CEO von LTSE Holdings, ebenfalls ein Risikokapitalgeber und Autor, fördert die Idee dieses Austauschs seit 2011, berichtet CNBC.
Andreessen, Ries und andere führende Persönlichkeiten der Technologiebranche hinter der LTSE befassen sich mit dem Fokus auf kurzfristige Gewinne, die tendenziell die öffentlichen Wertpapiermärkte dominieren. Eine Studie des öffentlichen Think Tanks Third Way aus dem Jahr 2017 ergab, dass der Druck, die kurzfristigen Gewinnschätzungen der Analysten zu erfüllen, innerhalb von fünf Jahren nach dem Börsengang zu einem Rückgang der Patente um durchschnittlich 40% führt, berichtet Reuters.
Leitbild
"Unternehmen, die mit einer langfristigen Denkweise arbeiten, übertreffen ihre Mitbewerber im Laufe der Zeit. Ein Börsengang kann jedoch selbst den visionärsten Gründer zu einer kurzfristigen Denkweise drängen", heißt es auf der LTSE-Website.
"Wir möchten Unternehmen dabei unterstützen, dauerhafte Geschäfte aufzubauen und langfristig ausgerichtete Investoren zu stärken, indem wir ein Ökosystem schaffen, in dem Unternehmen für eine lange Lebensdauer gerüstet sind", heißt es in der Pressemitteilung des LTSE zur Erlangung der SEC-Zulassung. "Kurz gesagt, wir bauen einen Markt auf, in dem Unternehmen für ihre Entscheidung, Innovationen zu entwickeln, in ihre Mitarbeiter zu investieren und zukünftiges Wachstum anzustreben, belohnt werden. Und in dem Unternehmen ihre Geschäfte mit der Verantwortung führen können, die Aktionäre, Stakeholder und gesellschaftliche Anforderungen gleichermaßen ausrichtet." "fügt die LTSE - Pressemitteilung hinzu.
Vorgeschlagene Regeln zur Förderung der langfristigen Ausrichtung
In Übereinstimmung mit seiner erklärten Mission, eine langfristige Ausrichtung bei Investoren und Unternehmen zu fördern, haben frühere Anmeldungen des LTSE eine Reihe von Regeln vorgeschlagen, die für an der LTSE notierte Unternehmen verbindlich sein könnten. Laut CNBC kann dies die Erhöhung des Stimmrechts eines Aktionärs mit zunehmender Haltedauer dieser Person sowie das Verbot von Vergütungssystemen für Führungskräfte umfassen, die an kurzfristige Leistungskennzahlen gebunden sind.
Kritik
Im Jahr 2018 kritisierte SEC-Kommissar Robert Jackson, Jr. laut The Wall Street Journal die Idee einer Stimmrechtsbeschränkung. Er war der Ansicht, dass dies zu Lasten späterer Investoren eine übermäßige Machtübernahme für Unternehmensgründer und frühe Investoren bedeuten würde. Als Antwort sagte LTSE-CEO Ries gegenüber CNBC, dass die nächste Welle von Unternehmen, die an die Börse gehen, "die Macht auf breiter Basis teilen will".
