Rohstoffhandel: ein Überblick

Inhaltsverzeichnis

• Eine Geschichte des Rohstoffhandels
• Warenbörsen
• Merkmale des Rohstoffmarktes
• Arten von Investitionsgütern
• Verwenden von Futures zum Investieren
• Verwenden von Optionen zum Investieren
• Verwenden von ETFs und Notes zum Investieren
• Verwendung von Investment- und Indexfonds
• Verwenden von Pools und verwalteten Futures
• Die Quintessenz

Rohstoffe sind ein wichtiger Bestandteil des täglichen Lebens, unabhängig davon, ob sie mit Nahrungsmitteln, Energie oder Metallen in Verbindung stehen. Wer Auto fährt, kann von steigenden Rohölpreisen erheblich betroffen sein. Die Auswirkungen einer Dürre auf die Sojabohnenversorgung können die Zusammensetzung Ihrer nächsten Mahlzeit beeinflussen. In ähnlicher Weise können Rohstoffe eine wichtige Möglichkeit sein, ein Portfolio über traditionelle Wertpapiere hinaus zu diversifizieren - entweder langfristig oder als Parkmöglichkeit für Bargeld an ungewöhnlich volatilen oder rückläufigen Aktienmärkten, da Rohstoffe sich traditionell im Gegensatz zu Aktien bewegen.

Früher war es so, dass der durchschnittliche Investor Rohstoffe nicht zugeteilt hat, weil dies viel Zeit, Geld und Fachwissen erforderte. Heutzutage gibt es mehrere Wege zu den Rohstoffmärkten, von denen einige die Teilnahme für diejenigen erleichtern, die nicht einmal professionelle Händler sind.

Eine Geschichte des Rohstoffhandels

Der Handel mit Rohstoffen ist ein alter Beruf, der weiter zurückreicht als der Handel mit Aktien und Anleihen. Antike Zivilisationen handelten mit einer Vielzahl von Waren, von Muscheln bis zu Gewürzen. Der Rohstoffhandel war ein wesentliches Geschäft. Die Macht der Reiche kann als einigermaßen verhältnismäßig für ihre Fähigkeit angesehen werden, komplexe Handelssysteme zu schaffen und zu verwalten und den Warenaustausch zu erleichtern, der als Motor für Handel, wirtschaftliche Entwicklung und Besteuerung der Schätze eines Königreichs dient. Obwohl es sich bei den meisten Auftraggebern um Menschen handelte, die die physischen Güter tatsächlich erschufen oder in irgendeiner Weise benutzten, gab es zweifellos Spekulanten, die darauf aus waren, zum Beispiel ein oder zwei Drachmen auf die bevorstehende Weizenernte zu setzen.

Rohstoffe können ein wichtiges Mittel sein, um ein Portfolio über traditionelle Wertpapiere hinaus zu diversifizieren - entweder langfristig oder als Parkmöglichkeit für Bargeld an ungewöhnlich volatilen oder rückläufigen Aktienmärkten, da Rohstoffe sich traditionell im Gegensatz zu Aktien bewegen.

Warenbörsen

Es gibt immer noch eine Vielzahl von Warenbörsen auf der ganzen Welt, obwohl viele im Laufe der Jahre fusioniert sind oder ihre Geschäfte eingestellt haben. Die meisten von ihnen führen ein paar verschiedene Waren, einige sind jedoch auf eine einzelne Gruppe spezialisiert. Zum Beispiel führt die Londoner Metallbörse nur Metallwaren, wie der Name schon sagt.

Zu den beliebtesten Börsen in den USA zählen die Börsen der CME Group, die nach dem Zusammenschluss der Chicago Mercantile Exchange und des Chicago Board of Trade im Jahr 2006 (die New York Mercantile Exchange gehört zu ihren Geschäftstätigkeiten) gegründet wurde, die Intercontinental Exchange in Atlanta und die Kansas City Handelskammer.

Der Warenhandel an den Börsen kann Standardvereinbarungen erfordern, damit die Geschäfte ohne Sichtprüfung sicher ausgeführt werden können. Sie möchten beispielsweise nicht 100 Einheiten Vieh kaufen, um herauszufinden, dass das Vieh krank ist, oder feststellen, dass der gekaufte Zucker von minderer oder inakzeptabler Qualität ist.

Merkmale des Rohstoffmarktes

Wirtschaftliche Grundprinzipien von Angebot und Nachfrage bestimmen typischerweise die Rohstoffmärkte: Ein geringeres Angebot treibt die Nachfrage in die Höhe, was höheren Preisen entspricht, und umgekehrt. Größere Versorgungsstörungen, wie eine weit verbreitete Gesundheitskrise bei Rindern, könnten zu einem Anstieg der allgemein stabilen und vorhersehbaren Nachfrage nach Vieh führen. Auf der Nachfrageseite wirken sich die weltwirtschaftliche Entwicklung und der technologische Fortschritt oft weniger dramatisch, aber stark auf die Preise aus. Ein typisches Beispiel: Das Aufkommen Chinas und Indiens als wichtige Akteure im verarbeitenden Gewerbe hat dazu beigetragen, dass die Verfügbarkeit von Industriemetallen wie Stahl für den Rest der Welt rückläufig ist.

Arten von Investitionsgütern

Heute fallen handelbare Waren in die folgenden vier Kategorien:

• Metalle (wie Gold, Silber, Platin und Kupfer) Energie (wie Rohöl, Heizöl, Erdgas und Benzin) Vieh und Fleisch (einschließlich magerer Schweine, Schweinebäuche, lebender Rinder und Futterrinder) Landwirtschaftliche (einschließlich Mais, Sojabohnen, Weizen, Reis, Kakao, Kaffee, Baumwolle und Zucker)

Volatile oder rückläufige Aktienmärkte haben in der Regel Angst davor, Geld auf Edelmetalle wie Gold zu übertragen, das in der Vergangenheit als zuverlässiges, verlässliches Metall mit übertragbarem Wert angesehen wurde. Edelmetalle können auch als Absicherung gegen hohe Inflation oder Währungsabwertungen eingesetzt werden.

Energiespiele sind auch bei Rohstoffen üblich. Die weltweite wirtschaftliche Entwicklung und die verringerte Ölförderung aus Bohrlöchern auf der ganzen Welt können zu einem Anstieg der Ölpreise führen, da die Investoren die begrenzten Ölvorräte mit immer höherem Energiebedarf abwägen und bewerten. Wirtschaftliche Abschwünge, Produktionsänderungen der Organisation der erdölexportierenden Länder (OPEC) und aufkommende technologische Fortschritte (wie Wind, Sonne und Biokraftstoff), die darauf abzielen, Rohöl als Energielieferanten zu ersetzen (oder zu ergänzen), sollten ebenfalls berücksichtigt werden.

Getreide und andere landwirtschaftliche Produkte haben einen sehr aktiven Handelsmarkt. Sie können während der Sommermonate oder in Zeiten von Wetterübergängen extrem volatil sein. Das Bevölkerungswachstum in Kombination mit einem begrenzten landwirtschaftlichen Angebot bietet die Möglichkeit, landwirtschaftliche Preissteigerungen zu erzielen.

Mit Futures in Rohstoffe investieren

Eine beliebte Möglichkeit, in Rohstoffe zu investieren, ist der Abschluss eines Futures-Kontrakts. Hierbei handelt es sich um eine Vereinbarung, eine bestimmte Menge eines Rohstoffs zu einem festgelegten Preis zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Futures gibt es für jede Warenkategorie.

An den Terminmärkten beteiligen sich zwei Arten von Anlegern:

• gewerbliche oder institutionelle Nutzer der Warenhersteller

Wer nutzt Futures-Kontrakte

Hersteller und Dienstleister verwenden Futures als Teil ihres Budgetierungsprozesses, um die Ausgaben zu normalisieren und die mit dem Cashflow verbundenen Probleme zu verringern. Diese Hedger können die Rohstoffmärkte nutzen, um eine Position einzunehmen, die das Risiko eines finanziellen Verlusts aufgrund einer Preisänderung verringert. Der Airline-Sektor ist ein Beispiel für eine große Branche, die zu Planungszwecken massive Mengen an Treibstoff zu stabilen Preisen sicherstellen muss. Aus diesem Grund beteiligen sich Fluggesellschaften an der Absicherung. Über Terminkontrakte kaufen Fluggesellschaften Treibstoff zu festen Zinssätzen (für einen bestimmten Zeitraum), um die Marktvolatilität von Rohöl und Benzin zu vermeiden, die ihre Abschlüsse volatiler und risikoreicher für Anleger machen würde.

Landwirtschaftliche Genossenschaften nutzen auch Futures. Ohne Terminkontrakte und Absicherungen könnte die Volatilität von Rohstoffen zu Insolvenzen für Unternehmen führen, die eine relative Berechenbarkeit bei der Verwaltung ihrer Ausgaben erfordern.

Die zweite Gruppe besteht aus Spekulanten, die von Preisänderungen des Futures-Kontrakts profitieren möchten. Spekulanten schließen normalerweise ihre Positionen, bevor der Vertrag fällig ist, und nehmen niemals die tatsächliche Lieferung der Ware (z. B. Getreide, Öl usw.) selbst entgegen.

Voraussetzungen für den Futures-Handel

Wenn Sie in einen Warenterminkontrakt investieren, müssen Sie ein Broker-Konto eröffnen, wenn Sie keinen Broker haben, der auch mit Futures handelt. Anleger müssen auch ein Formular ausfüllen, in dem das Verständnis für die mit dem Terminhandel verbundenen Risiken bestätigt wird.

Jeder Warenkontrakt erfordert eine andere Mindesteinzahlung (abhängig vom Makler) und der Wert Ihres Kontos steigt oder sinkt mit dem Wert des Kontrakts. Wenn der Wert des Kontrakts sinkt, müssen Sie eine Sicherheitsleistung erbringen und mehr Geld auf Ihr Konto einzahlen, um die Position offen zu halten. Aufgrund der enormen Hebelwirkung können kleine Kursbewegungen große Renditen oder Verluste bedeuten, und ein Terminkonto kann innerhalb weniger Minuten aufgelöst oder verdoppelt werden.

Die Vorteile von Futures

• Es ist ein reines Spiel mit dem zugrunde liegenden Rohstoff. Hebeleffekte ermöglichen große Gewinne, wenn Sie auf der rechten Seite des Handels stehen. Mindesteinzahlungskonten kontrollieren Kontrakte in voller Größe, die Sie sich normalerweise nicht leisten können. Sie können einfach Long- oder Short-Positionen eingehen

Die Nachteile von Futures

• Futures-Märkte können sehr volatil sein und Direktinvestitionen können sehr riskant sein, insbesondere für unerfahrene Anleger. Die Hebelwirkung erhöht sowohl Gewinne als auch Verluste. Ein Trade kann sich schnell gegen Sie richten und Sie könnten Ihre anfängliche Einzahlung (und mehr) verlieren, bevor Sie in der Lage sind, Ihre zu schließen Position.

Mit den meisten Terminkontrakten sind auch Optionen verbunden. Der Kauf von Optionen auf Terminkontrakte ähnelt dem Kauf einer Einzahlung auf etwas, anstatt es direkt zu kaufen. Sie haben das Recht, aber nicht die Pflicht, die Transaktion zu verfolgen. Wenn sich der Preis des Vertrags daher nicht in die von Ihnen erwartete Richtung bewegt, haben Sie Ihren Verlust auf die Kosten der Option beschränkt.

Mit Optionen in Rohstoffe investieren

Viele Anleger verwenden Aktien von Unternehmen in Branchen, die in irgendeiner Weise mit einer Ware verbunden sind. Zum Beispiel könnten diejenigen, die ein Ölspiel machen möchten, in Bohrer, Raffinerien, Tankerfirmen oder diversifizierte Ölfirmen investieren. Diejenigen, die von der Goldwanze befallen sind, könnten Bergbauunternehmen, Schmelzereien, Raffinerien oder generell jede Firma kaufen, die sich mit Goldbarren befasst.

Aktien sind weniger anfällig für volatile Kursschwankungen als Futures. Außerdem können Aktien leicht gekauft, gehalten, gehandelt und verfolgt werden, und es ist möglich, Investitionen auf einen bestimmten Sektor zu beschränken. Natürlich müssen Anleger einige Untersuchungen durchführen, um sicherzustellen, dass ein bestimmtes Unternehmen sowohl eine gute Investition als auch ein gutes Rohstoffprodukt ist.

Aktienoptionen, die eine geringere Investition erfordern als der direkte Kauf von Aktien, sind eine weitere Möglichkeit, in Rohstoffe zu investieren. Während das Risiko auf die Kosten der Option begrenzt ist, spiegelt die Kursbewegung in der Regel nicht direkt die zugrunde liegenden Aktien wider.

Vorteile von Aktienoptionen

• Anleger haben in der Regel bereits ein Broker-Konto, so dass der Handel einfacher ist. Öffentliche Informationen über die finanzielle Situation eines Unternehmens sind leicht verfügbar. Die Aktien sind oft hoch liquide

Nachteile von Aktienoptionen

• Eine Aktie ist kein reines Spiel mit den Rohstoffpreisen. Ihr Preis kann sowohl von unternehmensspezifischen Faktoren als auch von den Marktbedingungen beeinflusst werden

Verwendung von ETFs und Notes zur Investition in Rohstoffe

Exchange Traded Funds (ETFs) und Exchange Traded Notes (ETNs), die wie Aktien gehandelt werden, ermöglichen es Anlegern, an Schwankungen der Rohstoffpreise zu partizipieren, ohne direkt in Futures-Kontrakte zu investieren.

Rohstoff-ETFs bilden in der Regel den Preis eines bestimmten Rohstoffs oder einer bestimmten Gruppe von Rohstoffen ab, die einen Index bilden, indem sie Terminkontrakte verwenden. Einige wenige Anleger unterstützen den ETF jedoch mit dem tatsächlich eingelagerten Rohstoff. Im Jahr 2011 platzierte die A & M Investment Management Company der Universität von Texas, die ein Vermögen von 21 Milliarden US-Dollar und damit verbundene Vermögenswerte verwaltet, bekanntermaßen 5% ihres Portfolios in Goldbarren, die in einem New Yorker Tresor als Währungsspiel gehalten wurden.

ETNs sind unbesicherte Schuldtitel, die die Preisschwankungen eines bestimmten Rohstoffs oder Rohstoffindex nachahmen sollen und vom Emittenten besichert werden. Ein spezielles Brokerage-Konto ist nicht erforderlich, um in ETFs oder ETNs zu investieren.

Vorteile von ETFs und ETNs

• Es sind keine Verwaltungs- oder Rücknahmegebühren zu befürchten, da sie wie Aktien gehandelt werden. Sie bieten eine einfache Möglichkeit, an der Preisschwankung einer Ware oder eines Warenkorbs teilzunehmen.

Nachteile von ETFs und ETNs

• Eine große Veränderung des Rohstoffs wird möglicherweise nicht Punkt für Punkt vom zugrunde liegenden ETF oder ETN widergespiegelt. Nicht allen Rohstoffen ist ein ETF oder ETN zugeordnet. ETNs sind mit dem Emittenten mit einem Kreditrisiko verbunden.

Verwendung von Investmentfonds und Indexfonds zur Investition in Rohstoffe

Während Investmentfonds nicht direkt in Rohstoffe investieren können, können sie in Aktien von Unternehmen investieren, die in rohstoffbezogenen Branchen wie Energie, Landwirtschaft oder Bergbau tätig sind. Wie die Aktien, in die sie investieren, können auch die Fondsanteile von anderen Faktoren als den Rohstoffpreisen beeinflusst werden, z. B. von Börsenschwankungen und unternehmensspezifischen Risiken.

Eine kleine Anzahl von Commodity-Index-Investmentfonds investiert in Futures-Kontrakte und rohstoffgebundene Derivate und bietet so ein direkteres Engagement in Rohstoffpreisen.

Vorteile von Commodity Mutual Funds

• Professionelles GeldmanagementDiversifikationLiquidität

Nachteile von Commodity Mutual Funds

• Die Verwaltungsgebühren können hoch sein, und bei einigen Fonds können Verkaufsgebühren anfallen. Sie spielen nicht nur mit den Rohstoffpreisen, da die meisten Rohstoff-Investmentfonds in Aktien investieren.

Verwendung von Commodity Pools und Managed Futures

Ein Commodity Pool Operator (CPO) ist eine Person oder Kommanditgesellschaft, die Geld von Anlegern sammelt, in einem Pool zusammenfasst und in Futures-Kontrakte und -Optionen investiert. CPOs müssen den Anlegern ein Dokument zur Offenlegung des Risikos zur Verfügung stellen und sie müssen periodische Kontoauszüge sowie jährliche Finanzberichte verteilen. Sie sind auch verpflichtet, strenge Aufzeichnungen über alle Anleger, Transaktionen und Pools zu führen, die sie möglicherweise betreiben.

CPOs werden einen Rohstoffhandelsberater (Commodity Trading Advisor, CTA) einsetzen, um sie bei den Handelsentscheidungen für den Pool zu beraten. CTAs müssen bei der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) registriert sein und eine FBI-Hintergrundprüfung durchlaufen, bevor sie Anlageberatung anbieten können. In der Regel verfügen sie über ein System, mit dem sie Futures handeln und Commodity-Pool-Trades beraten können.

Vorteile von CTAs

• Sie können professionelle Ratschläge erteilen. Eine gebündelte Struktur bietet einem Manager mehr Geld zum Investieren. Bei geschlossenen Fonds müssen alle Anleger den gleichen Geldbetrag einsetzen.

Nachteile von CTAs

• Es kann schwierig sein, die Wertentwicklung in der Vergangenheit zu bewerten, und Sie möchten möglicherweise die risikobereinigte Rendite des CTA aus früheren Anlagen abschätzen. Anleger sollten auch die CTA-Offenlegungsdokumente lesen und das Handelsprogramm verstehen, das möglicherweise für Drawdowns anfällig ist.

Die Quintessenz

Es gibt eine Vielzahl von Rohstoffinvestitionen für Anfänger und erfahrene Trader. Warenterminkontrakte bieten zwar die direkteste Möglichkeit, an Preisbewegungen zu partizipieren, aber auch andere Arten von Anlagen mit unterschiedlichen Risiko- und Anlageprofilen bieten ausreichende Chancen für ein Engagement in Waren. Rohstoffe können schnell zu riskanten Anlageobjekten werden, da sie von Ungewissheiten betroffen sein können, die sich nur schwer oder gar nicht vorhersagen lassen, beispielsweise ungewöhnliche Wettermuster, Epidemien und Naturkatastrophen sowie vom Menschen verursachte Katastrophen.