Die Inflationsrate, die Änderungsrate der Preise für einen Warenkorb von Waren und Dienstleistungen, ist einer der am meisten erwarteten Indikatoren, um den allgemeinen Gesundheitszustand einer Volkswirtschaft zu messen. Eine niedrige und stabile Inflationsrate ist in gesund wachsenden Volkswirtschaften mit einer angemessenen Geldpolitik am häufigsten anzutreffen. Auf der anderen Seite wird die Kaufkraft der Ersparnisse des Einzelnen durch ein außer Kontrolle geratenes inflationäres Umfeld erheblich gemindert, während die Deflation auf eine konjunkturelle Abkühlung hindeutet. Ökonomen und politische Entscheidungsträger arbeiten eng mit den Zentralbanken zusammen, um optimale Offenmarktoperationen und geldpolitische Anpassungen zu koordinieren, die eine langfristig stabile Inflationsrate fördern.
Wenn die Inflation hoch ist, erhöhen die Zentralbanken die Zinssätze, um das Wirtschaftswachstum und die anhaltende Nachfrage nach Finanzmitteln einzuschränken. Ebenso wird eine Deflation oder Perioden sinkender Preise oft eine Erhöhung der Geldmenge erzwingen, wenn die Regierungen versuchen, die Wirtschaft anzukurbeln. Für Anleger ist die Inflation eine äußerst nützliche Messgröße, da sie als Frühindikator für Spekulationen über die künftige Zinsrichtung herangezogen werden kann. Normalerweise korrelieren die Zinssätze negativ mit den Marktrenditen.
Was ist PPI?
Der Verbraucherpreisindex (VPI) ist das am häufigsten genannte Maß für die Inflation. Diese Metrik misst die Preisänderung eines Warenkorbs von Waren und Dienstleistungen aus Sicht des Verbrauchers. Der oft übersehene Erzeugerpreisindex (PPI) kann auch zur Beurteilung der Preisänderungsrate herangezogen werden. Laut dem Bureau of Labour Statistics (BLS), der Regierungsbehörde, die PPI-Daten sammelt und monatlich veröffentlicht, misst der PPI "die durchschnittliche zeitliche Änderung der Verkaufspreise, die einheimische Hersteller für ihre Produktion erhalten".
Der Verbraucherpreisindex ist dem Verbraucherpreisindex etwas ähnlich, mit der Ausnahme, dass er steigende Preise eher aus Sicht des Herstellers als des Verbrauchers betrachtet. Während der Verbraucherpreisindex die von den Verbrauchern erzielten Endpreise betrachtet, geht der Verbraucherpreisindex einen Schritt zurück und bestimmt die Veränderung der Erzeugerpreise, mit denen die Erzeuger konfrontiert sind. Die Diskrepanzen zwischen den beiden Preisen beruhen auf Faktoren wie Umsatzsteuern und Aufschlägen, wenn sich Produkte durch die verschiedenen Phasen der Lieferkette bewegen.
Wie es gemessen wird
Es gibt drei grundlegende PPI-Maßnahmen, die auf den verschiedenen Verarbeitungsstufen basieren. Der Index kann an Roh-, Zwischen- und Fertigwaren gemessen werden. Rohwaren, gemessen am PPI Commodity Index, spiegeln die sich ändernden Kosten für Vormaterialien wie Eisenerz, Schrott auf Aluminiumbasis, Sojabohnen und Weizen wider. Der PPI Stage of Processing Index verfolgt die Preisänderungen von Waren in den Zwischenstufen der Produktion. In diesem Index sind Produkte wie raffinierter Zucker, Leder, Papier und Grundchemikalien enthalten. Der Kern-PPI bezieht sich auf den Index der Fertigerzeugnisse und ist im Allgemeinen das, worauf sich Ökonomen beziehen, wenn auf den Erzeugerpreisindex verwiesen wird. Schuhe, Seife, Reifen und Möbel gehören zu den Artikeln, die im Kern-PPI enthalten sind.
PPI können auch in allgemeine Kategorien von Input- und Output-Maßen unterteilt werden, die die Änderungsrate der Preise widerspiegeln, für die Verbraucher ihre Produkte kaufen bzw. verkaufen.
Bei der Berechnung des Kern-PPI werden volatile Elemente wie Energie- und Lebensmittelpreise von der Kernberechnung ausgeschlossen. Obwohl diese Auslassungen die Genauigkeit des Index insgesamt beeinträchtigen, werden ihre Preise in hohem Maße von vorübergehenden Ungleichgewichten zwischen Angebot und Nachfrage beeinflusst, die einen langfristigen Vergleich des Index erschweren würden. Glücklicherweise zeichnet die BLS die Preisänderungen für viele dieser fehlenden Komponenten auf, sodass interessierte Analysten die Indexwerte neu berechnen können, um die Lebensmittel- und Energieinputs einzubeziehen.
Nachdem die Preisänderungen mit denen von 1982 verglichen wurden, das als Basisjahr für den Index dient (Wert = 100), wird der Gesamtwert des PPI anhand eines gewichteten Durchschnitts berechnet. Die Gewichte richten sich nach der relativen Bedeutung der Komponenten hinsichtlich ihres Anteils an der nationalen Gesamtleistung. Zum Beispiel haben Kunststoffflaschen und Haushaltsschmiermittel ein viel größeres Gewicht als Kerzen oder Regenschirme. Das kumulierte Gewicht der Tausenden von Artikeln, die im "Warenkorb" enthalten sind, summiert sich auf 100%.
Im Februar 2011 begann die BLS mit Experimenten zur Verbesserung des Verarbeitungsstatus. Nachdem zunächst nur die Preisänderungen von verarbeiteten und unverarbeiteten Vorleistungsgütern untersucht wurden, wurden in der Analyse auch die eskalierenden Kosten für Dienstleistungen und Bautätigkeiten erfasst.
Warum PPI wichtig ist
Die Inflation ist nach den Arbeitslosendaten wahrscheinlich der am zweithäufigsten beobachtete Indikator, da sie den Anlegern hilft, die künftige Richtung der Geldpolitik abzuleiten. Der Kern-PPI kann mehrere Rollen bei der Verbesserung von Investitionsentscheidungen übernehmen, da er als Frühindikator für den CPI dienen kann. Wenn die Produzenten mit einer Input-Inflation konfrontiert sind, werden diese steigenden Kosten an die Einzelhändler und schließlich an die Verbraucher weitergegeben.
Darüber hinaus zeigt der PPI das Inflationsbild aus einer anderen Perspektive als der VPI. Obwohl Änderungen der Verbraucherpreise für die Verbraucher wichtig sind, können Sie mit der Nachverfolgung des PPI die Ursache für die Änderungen des VPI ermitteln. Wenn beispielsweise der Verbraucherpreisindex viel schneller steigt als der Verbraucherpreisindex, könnte dies darauf hindeuten, dass andere Faktoren als die Inflation die Einzelhändler dazu veranlassen, ihre Preise zu erhöhen. Wenn CPI und PPI jedoch gleichzeitig steigen, versuchen Einzelhändler möglicherweise nur, ihre operativen Margen beizubehalten.
Ökonomen können auch die zukünftige Bewegung des Fertigwarenindex durch Überwachung des Zwischenindex vorhersagen, und die Richtung des Zwischenindex kann durch Analyse des Rohindex bestimmt werden. Im Wesentlichen können die Daten aus der Überwachung der Downhill-Indikatoren, die sich auf Rohstoffe konzentrieren, verwendet werden, um die Uphill-Kernindikatoren vorherzusagen. Der PPI der Fertigwaren vermittelt einen Eindruck von der erwarteten CPI-Bewegung. Wenn in Unternehmen höhere Inputkosten anfallen, werden diese Kosten letztendlich an die nachfolgenden Abnehmer im Vertriebsnetz weitergegeben. Diese Unternehmen berechnen dann höhere Preise für Endprodukte, die an Einzelhandelsstandorte geliefert werden. Obwohl Unternehmen in der gesamten Lieferkette in der Regel ihre Inputkosten absichern, werden letztendlich höhere Preise erzielt, sobald die Festpreisverträge auslaufen.
Es besteht eine nahezu perfekte Korrelation zwischen CPI und PPI.
Die Quintessenz
Durch die Verfolgung der PPI-Trends können Verbraucher und Anleger unerwartete Änderungen der Inflation vermeiden. Die Inflation ist weniger dramatisch als ein Crash, kann aber für Ihr Portfolio verheerender sein.
