Was sind bevorzugte rückzahlbare Dividendenerhöhungsaktien (PRIDES)?
Bevorzugte rückzahlbare Dividendenerhöhungen (PRIDES) sind synthetische Wertpapiere, die aus einem Terminkontrakt zum Kauf des zugrunde liegenden Wertpapiers des Emittenten und einer verzinslichen Einlage zu einem bestimmten Preis bestehen. Zinszahlungen werden in regelmäßigen Abständen geleistet, und die Umwandlung in das zugrunde liegende Wertpapier ist bei Fälligkeit obligatorisch. PRIDES wurden erstmals von Merrill Lynch & Co. vorgestellt
Verständnis der bevorzugten, einlösbaren, erhöhten Dividenden-Aktiensicherheit (PRIDES)
PRIDES ähneln Pflichtwandelanleihen, haben jedoch eine andere Struktur. Sie ähneln sich darin, dass die Vorzugsaktie zu einem bestimmten Zeitpunkt in Stammaktien umgewandelt werden muss. Ein börsennotiertes Unternehmen gibt Wandelanleihen aus, wenn es Kapital durch Ausgabe von Aktien beschaffen muss, dies würde jedoch möglicherweise den Preis der aktuellen Aktien belasten. PRIDES ermöglichen es Anlegern, stabile Cashflows zu erzielen und gleichzeitig am Kapitalgewinn einer zugrunde liegenden Aktie teilzunehmen. Dies ist möglich, weil diese Produkte nach dem gleichen Prinzip bewertet werden wie das zugrunde liegende Wertpapier.
Obwohl es Unterschiede bei den Pflichtwandelanleihen und ihren zugrunde liegenden Strukturen gibt, gibt es Gemeinsamkeiten, die auch PRIDES teilen. Eine davon ist die obligatorische Umwandlung in Eigenkapital, sobald das Wandlungsrecht ausläuft. Zweitens gibt es eine Obergrenze oder ein Limit für die Wertsteigerung im Gegensatz zu Stammaktien. Und drittens ist die Dividendenrendite in der Regel höher als die der Stammaktien. Darüber hinaus bieten viele Pflichtwandelanleihen Steuervorteile.
PRIDES gelten als Vorzugsaktien, da sie Vorrang vor Stammaktien haben und über die Stammaktienrechte hinausgehen. Inhaber von Vorzugsaktien können beispielsweise einen Vorteil haben, wenn ein Unternehmen Konkurs anmeldet oder liquidiert. Vorzugsaktien können von Unternehmen jeder Größe ausgegeben werden und weisen sowohl Eigen- als auch Fremdkapitalmerkmale auf. Inhaber von PRIDES haben kein Stimmrecht, während Inhaber von Stammaktien in der Regel über viele Themen abstimmen. PRIDES-Inhaber erhalten jedoch häufig eine erheblich höhere Dividende als Stammaktionäre, was ein wesentlicher Vorteil ist.
