Was ist ein Produktportfolio?
Ein Produktportfolio ist die Sammlung aller von einem Unternehmen angebotenen Produkte oder Dienstleistungen. Die Analyse des Produktportfolios kann differenzierte Ansichten zu einer Aktienart, den Wachstumsaussichten des Unternehmens, den Gewinnmargentreibern, den Einkommensbeiträgen, der Marktführerschaft und dem operationellen Risiko liefern. Dies ist wichtig für Anleger, die Aktienanalysen von Anlegern oder Analysten durchführen, um die interne Finanzplanung des Unternehmens zu unterstützen.
Grundlegendes zu Produktportfolios
Produktportfolios sind ein wichtiges Element der Finanzanalyse, da sie einem Unternehmen und seinen Hauptgeschäftsbereichen Kontext und Granularität verleihen. Anleger können zwischen langfristigen Value-Aktien und kurzfristigen Wachstumschancen unterscheiden. Die Portfolioanalyse des Produktangebots eines Unternehmens ermöglicht es den Anlegern auch, bestimmte Faktoren für die finanzielle Leistungsfähigkeit zu ermitteln, die für eine effektive Modellierung erforderlich sind.
Die verschiedenen Komponenten eines Portfolios sind auch unterschiedlichen Marktdynamiken ausgesetzt und können uneinheitlich zum Geschäftsergebnis beitragen. Der Marktanteil eines Unternehmens kann je nach Angebot unterschiedlich sein, wobei dominantere Produkte im Allgemeinen andere Strategien erfordern als wachstumsstarke Teile des Portfolios. Eine Verschiebung des Umsatzmix kann erhebliche Konsequenzen für das Endergebnis haben, wenn die Margen im Portfolio variieren.
Unternehmen führen häufig eine neue Marke ein oder strukturieren leistungsschwache und unrentable Produkte neu. Diese Strategie erfordert eine Portfolioanalyse. Produkte, die das meiste Einkommen beisteuern, sind im Allgemeinen für die kurzfristige Finanzanalyse am wichtigsten, und Änderungen an diesen Hauptelementen des Portfolios wirken sich stärker auf die Performance aus.
Apple, Inc., ist dafür bekannt, dass es mehrere elektronische Geräte anbietet. Das iPhone ist jedoch der wichtigste Treiber für Top-Line- und Bottom-Line-Ergebnisse. Das Smartphone trug per Juni 2018 über 62% zum Gesamtumsatz des Unternehmens bei, was bedeutet, dass seine Leistung aussagekräftiger ist als die der Laptops, des iPad oder des App Store.
Die zentralen Thesen
- Ein Produktportfolio ist das Menü von Waren oder Dienstleistungen, das ein Hersteller anbietet und zum Verkauf anbietet. Die Analyse von Produktportfolios kann einen tiefen und differenzierten Einblick in die Funktionsweise eines Unternehmens und dessen Ertragspotenzial geben jüngere Wachstumsunternehmen.
Produktportfolios und ältere Unternehmen
Ältere Unternehmen haben häufig ein diversifiziertes Produktportfolio. Interne Produktentwicklungen und Akquisitionen tragen im Laufe der Zeit zur Größe des Portfolios bei, und größere Unternehmen verfügen über die Infrastruktur, um die Vermarktung eines breiteren Angebots zu unterstützen. Die geografische Expansion kann auch ein Produktportfolio erweitern, wobei die Beliebtheit der Produkte in den Städten oder Ländern variiert.
Diversifikation begrenzt tendenziell das Wachstumspotenzial und verringert gleichzeitig das Abwärtsrisiko. Daher weisen reife Unternehmen tendenziell eine geringere operative Volatilität auf. Dies reduziert das Ausmaß der Spekulation bei der Aktienbewertung. Die Proctor & Gamble Company ist ein Beispiel für ein solches Unternehmen mit 65 verschiedenen bekannten Marken für persönliche und Haushaltswaren, darunter Bounty, Crest und Tide.
Produktportfolios und Wachstumsunternehmen
Jüngere Unternehmen mit kleinen Portfolios sind der Leistung ihrer Hauptprodukte stärker ausgesetzt, was zu einer höheren Volatilität im operativen Geschäft führen kann. Mehr Risiko und höheres Wachstumspotenzial führen zu einer spekulativeren Aktienbewertung. Die verschiedenen Komponenten in einem Produktportfolio weisen häufig unterschiedliche Margen auf, da sie unterschiedliche Preisdynamiken, Produktionskosten oder Marketinganforderungen aufweisen.
