Der S & P 500 Index erreichte am Montag ein neues Allzeithoch im Intraday-Handel und handelt mit hohen Bewertungsprämien im Vergleich zu vielen ausländischen Märkten. Dies lässt vorsichtige Anleger erwägen, ihr Engagement in US-Aktien zu reduzieren. Goldman Sachs rät den Anlegern jedoch laut einem Bericht in Bloomberg, US-Aktien zu "übergewichten". Ihre Argumentation ist, dass das Wachstum in den USA angesichts der sich verlangsamenden Weltwirtschaft erheblich stärker bleibt als in den meisten anderen Regionen.
"Wir sind der Ansicht, dass eine Übergewichtung von US-Aktien die größten Renditen bringt", sagte Silvia Ardagna, Geschäftsführerin der Investmentstrategie-Gruppe von Goldman Sachs Private Wealth Management, die ein verwaltetes Vermögen von 500 Milliarden US-Dollar (AUM) hat, gegenüber Bloomberg "Die USA haben den Vorrang vor anderen", fügte sie hinzu.
Bedeutung für Investoren
"Die Deeskalation der Handelsspannungen zwischen den USA und China hat die Frage aufgeworfen, ob die Anleger zu negativ waren und es einige positive Überraschungen geben könnte", bemerkte Ardagna, ehemals Associate Professor of Economics an der Harvard University und später Senior European Economist bei der Bank of America Merrill Lynch, bevor er zu Goldman wechselte. "Wenn wir bessere Wirtschaftsdaten erhalten und eine Stabilisierung im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor zu verzeichnen ist, kann sich diese Rally deutlich ausweiten", erläuterte sie.
Die zentralen Thesen
- Goldman Sachs rät Anlegern, in US-Aktien "übergewichtet" zu sein. Sie sehen, dass die USA beim Wirtschaftswachstum weltweit führend sind. Die US-Aktien übertrafen 2019 die meisten ausländischen Märkte. Die Bewertungen von US-Aktien sind höher als die der meisten anderen Märkte.
Aus dem gleichen Grund ist auch Benjamin Lau, Chief Investment Officer (CIO) von Apriem Advisors, optimistisch in Bezug auf US-Aktien. "Das Wirtschaftswachstum ist zu diesem Zeitpunkt für Aktien optimistischer als für Anleihen", sagte er gegenüber dem Wall Street Journal. In den letzten Monaten kaufte er kostengünstig bewertete Aktien aus den Bereichen Gesundheitswesen, Halbleiter und Industrie.
Alle 11 S & P 500-Sektoren sind im Jahr 2019 gestiegen, wobei der gesamte S & P 500-Index bis zum Handelsschluss am Montag um 23% gestiegen ist und sich somit auf dem besten Kalenderjahr seit 2013 befindet. Der MSCI US-Index ist ebenfalls um 23 gestiegen % Seit Jahresbeginn, deutlich besser als Europa (+ 16%), China (+ 12%) und Schwellenländer (+ 10%), laut Zeitschrift. Ebenso ist der MSCI All-Country World Index ohne USA nur um 14% gestiegen.
Der KBW Nasdaq Bank Index mit 24 Kreditgebern ist mit einem Plus von 26% gegenüber dem Vorjahr ein weiteres starkes Ergebnis. Im Gegensatz dazu liegt der iShares MSCI Europe Financials ETF (EUFN) mit einem Plus von 15% gegenüber dem Vorjahr pro ETFdb.com zurück. "Das Verbrauchervertrauen ist weiterhin stark", bemerkte Terrance Dolan, CFO von US Bancorp, bei der Gewinnprognose seines Unternehmens im Oktober.
Laut Journal senken viele europäische Banken ihre Kosten, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Während große US-Banken ihre Präsenz in Europa vergrößerten, zogen sich laut früheren Berichten führende europäische Banken vom US-Markt zurück.
Wertorientierte Anleger befürchten, dass US-Aktien im Vergleich zu ausländischen Aktien relativ teuer sind. Zum 31. Oktober hatte der S & P 500 ein nachlaufendes KGV von 19, 9 gegenüber 17, 1 für Japan, 16, 6 für Europa und 12, 8 für Korea gemäß den vom Journal gemeldeten Daten von FactSet Research Systems. Die positive Reaktion ist, dass ein höheres Wachstum in den USA eine Bewertungsprämie für US-Aktien rechtfertigt.
Vorausschauen
"Die Unsicherheit ist sehr hoch, und in vielen Fällen ist sie auf etwas zurückzuführen, das Sie nicht analysieren können", sagte Jim Besaw, Chief Investment Officer (CIO) der Investment Management- und Vermögensberatungsfirma GenTrust, dem Journal. Seine Firma empfiehlt Allokationen hauptsächlich im Einklang mit dem MSCI All Country World Index, bevorzugt jedoch Schwellenländer und Japan.
"Wenn Sie ein langfristiger Investor sind, dann ist dieser Bewertungshandel sinnvoll", sagte Nela Richardson, eine Investmentstrategin bei Edward Jones, laut Journal. Sein Unternehmen ist auch in internationalen Aktien gegenüber US-Large-Cap-Aktien übergewichtet. "Wenn man historisch betrachtet, hat sich diese international-amerikanische Aktienführerschaft gedreht", fügte er hinzu.
