Die DuPont-Analyse ist ein potenziell hilfreiches Analyseinstrument, mit dem Anleger fundiertere Entscheidungen in Bezug auf ihre Aktienbestände treffen können. Der Hauptvorteil der DuPont-Analyse ist das umfassendere Bild der allgemeinen finanziellen Verfassung und Leistung eines Unternehmens im Vergleich zu eingeschränkteren Instrumenten zur Aktienbewertung. Ein Hauptnachteil des DuPont-Modells besteht darin, dass es sich stark auf Buchhaltungsdaten aus den Abschlüssen eines Unternehmens stützt, von denen einige von Unternehmen manipuliert werden können, so dass sie möglicherweise nicht genau sind.
Die DuPont-Analyse ist ein Ansatz zur Aktienbewertung, bei dem finanzielle Kennzahlen und Verschuldungsquoten herangezogen werden, um die Rentabilitätsquote der Eigenkapitalrendite (ROE) detaillierter und umfassender zu bestimmen.
Stärken
Neben der Angabe des Return on Investment (ROI) für die Aktionäre berücksichtigt die DuPont-Analyse auch drei wichtige Leistungselemente: Rentabilität gemessen an der Gewinnmarge, operative Effizienz gemessen an der Auslastung der Vermögenswerte (insbesondere an der Umschlagshäufigkeit der Vermögenswerte) und finanzielle Hebelwirkung gemessen am Vermögen / Eigenkapital Multiplikator. Wenn die Kapitalrendite aufgrund einer verbesserten betrieblichen Effizienz oder Auslastung der Vermögenswerte höher ist, wird dies von Analysten in der Regel positiv interpretiert. Wenn sich der ROE für Investoren jedoch nur aufgrund eines Unternehmens verbessert, das einen höheren finanziellen Hebel einsetzt, sind die höheren Eigenkapitalrenditen nicht auf höhere Gewinne zurückzuführen, und das Unternehmen könnte sich finanziell überfordern und eine riskantere Investition darstellen.
Das DuPont-Analysemodell bietet eine genauere Einschätzung der Bedeutung von Änderungen der Kapitalrendite eines Unternehmens, indem es sich auf die verschiedenen Mittel konzentriert, mit denen ein Unternehmen die Kapitalrendite erhöhen muss. Die Mittel umfassen die Gewinnspanne, die Nutzung von Vermögenswerten und den finanziellen Hebel (auch als finanzielles Gearing bezeichnet). Ein Unternehmen kann einige oder alle dieser Elemente verbessern, um den Wert und die Rendite für die Aktionäre zu steigern, indem es die Kosten, die Finanzierungsmöglichkeiten und die Nutzung der Vermögenswerte verwaltet. Die DuPont-Analyse hilft den Anlegern, die Ursache für höhere oder niedrigere Aktienrenditen zu lokalisieren.
Nachteile
Das DuPont-Analysemodell kann für Investoren ein sehr hilfreiches Instrument sein, ist jedoch nicht ohne Schwächen. Aufgrund der Expansivität der DuPont-Analyse sind mehrere Eingaben erforderlich. Wie bei jeder Berechnung sind die Ergebnisse nur so gut wie die Genauigkeit der Eingaben. Die DuPont-Analyse verwendet Daten aus der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz eines Unternehmens, von denen einige möglicherweise nicht ganz korrekt sind. Selbst wenn die für die Berechnungen verwendeten Daten zuverlässig sind, gibt es immer noch zusätzliche potenzielle Probleme, beispielsweise die Schwierigkeit, die relativen Werte von Verhältnissen als gut oder schlecht im Vergleich zu Industrienormen zu bestimmen. Finanzkennzahlen werden immer am besten auf Vergleichsbasis bewertet. Sie zeigen, wie gut ein Unternehmen im Vergleich zu seinen engsten Geschäftspartnern abschneidet oder wie gut es im Vergleich zu seiner eigenen historischen Leistung abschneidet.
Saisonale Faktoren können je nach Branche ebenfalls eine wichtige Rolle spielen, da diese Faktoren die Verhältnisse verzerren können. Einige Unternehmen haben beispielsweise zu bestimmten Jahreszeiten immer einen höheren Lagerbestand. Unterschiedliche Rechnungslegungspraktiken zwischen Unternehmen können auch genaue Vergleiche erschweren.
