Was ist die Real Bills Doctrine?
Die Real-Bills-Doktrin bezieht sich auf eine Norm, in der Währung gegen einen Abschlag für kurzfristige Schulden ausgegeben wird. Nach der Real-Bills-Doktrin trägt die Beschränkung der Banken darauf, nur oder hauptsächlich Geld auszugeben, das durch gleichwertige Vermögenswerte angemessen abgesichert ist, nicht zur Inflation bei.
Befürworter der Quantitätstheorie argumentieren dagegen, dass ein Anstieg des Geldangebots tendenziell zu Inflation führt.
Die zentralen Thesen
- Die Real-Bills-Doktrin bezieht sich auf eine Doktrin, in der an Banken verkaufte Real-Bills verwendet werden, um die Geldmenge in einer Volkswirtschaft zu erhöhen. Ihre Ursprünge liegen im wirtschaftlichen Denken des 18. Jahrhunderts. Die Free-Bill-Doktrin wird am häufigsten von Ökonomen kritisiert, die das Free-Banking favorisieren argumentieren, dass Regierungen die Geldmenge nicht verwalten sollten und dass ein offener kommerzieller Wettbewerb der beste Weg ist, um die Geldschöpfung zu stabilisieren.
Verstehen der Real Bills Doctrine
Die Real Bills Doctrine wird allgemein als eine einfache Transaktion zwischen einer Bank und einem Unternehmen beschrieben, die zur Ausgabe von Geld an die Wirtschaft führt.
Beispielsweise verkauft ein Teilelieferant Widgets im Wert von 10.000 USD an einen Hersteller, zusammen mit einer Rechnung, deren Zahlung innerhalb von 90 Tagen fällig ist. Der Hersteller erklärt sich mit diesen Bedingungen einverstanden, da er beabsichtigt, die Widgets innerhalb der 90 Tage herzustellen und zu verkaufen. Tatsächlich hat der Lieferant Commercial Paper (eine „echte Rechnung“, die nicht gesichert ist, aber für in Bearbeitung befindliche materielle Güter steht) mit einem Wert von 10.000 USD erstellt. Anstatt auf die Zahlung zu warten, kann der Teilelieferant das Papier zu seinem derzeit ermäßigten Wert von beispielsweise 9.800 USD an eine Bank verkaufen. Die Bank monetisiert das Papier und zieht die Rechnung später zum vollen Wert ein.
Ursprünge und politische Debatten
Als ökonomische Theorie entwickelte sich die Real Bills Doctrine aus dem wirtschaftlichen Denken des 18. Jahrhunderts, wie Adam Smiths The Wealth of Nations . Smith schlug vor, dass echte Rechnungen ein umsichtiger Vermögenswert für Geschäftsbanken waren, um sie zu kaufen und zu halten. Die Doktrin ist oft Teil der größeren Debatte über die angemessene Rolle der Zentralbanken bei der Steuerung der Geldmenge. Viele Ökonomen argumentieren zum Beispiel, dass die kürzlich geschaffene Federal Reserve zu streng an der Doktrin der realen Rechnungen festhielt und zur großen Kontraktion und Weltwirtschaftskrise von 1929-1932 beitrug.
Obwohl viele Wirtschaftswissenschaftler die Doktrin bemängeln und für diskreditiert halten, herrscht Uneinigkeit darüber, welches alternative System am effizientesten ist. Wirtschaftswissenschaftler, die die Quantitätstheorie unterstützen, sind der Ansicht, dass sich die Zentralbanken auf die Stabilisierung der Geldmenge konzentrieren sollten, und aktive marktoffene Maßnahmen wie den Kauf von Staatsschulden vorziehen sollten, um die Liquidität auf den Märkten zu steigern und die Währung zu stabilisieren.
Die Doktrin wird am heftigsten von Ökonomen kritisiert, die das freie Bankwesen befürworten und argumentieren, dass die Regierung nicht in die Steuerung der Geldmenge einbezogen werden sollte und dass ein offener kommerzieller Wettbewerb die Geldschöpfung optimal stabilisiert.
