Inhaltsverzeichnis
- Wenn öffentliche Unternehmen privat werden
- Was ist ein Übernahmeangebot?
- Angebot ablehnen
- Die Quintessenz
Der Börsengang bietet Unternehmen viele Vorteile. Es gibt ihnen Zugang zu Geld, um Forschung und Investitionen zu finanzieren und gibt ihnen die Möglichkeit, ihre Produkte und Dienstleistungen zu vermarkten. Aber was passiert im umgekehrten Fall und ein Unternehmen entscheidet sich dafür, privat zu werden, nachdem es an der Börse gehandelt wurde?
Wenn Sie ein Aktionär eines Unternehmens sind, das privat wird, sollten Sie einige Dinge wissen. Im Folgenden beschreiben wir, wie öffentliche Unternehmen privat werden und was passiert, wenn Sie das Übernahmeangebot für den Erwerb Ihrer Aktien ablehnen.
Die zentralen Thesen
- Manchmal möchte eine Aktiengesellschaft privat werden. Dies kann verschiedene Gründe haben, unter anderem die Steigerung der Rentabilität oder die Wiedererlangung der Unternehmenskontrolle. Um privat zu werden, muss eine Aktiengesellschaft ihre ausstehenden Aktien von Aktionären im Rahmen eines sogenannten Übernahmeangebots zurückkaufen. Als kleiner Aktionär lehnt sie ein Angebot häufig ab vergebens, da für eine solche Kapitalmaßnahme die Mehrheit der Stimmen erforderlich ist.Große Aktionäre, die ein Angebot ablehnen, können die Gesellschaft daran hindern, privat zu werden, können jedoch auch rechtliche Schritte des Emittenten auslösen.
Wenn öffentliche Unternehmen privat werden
Seit der Verabschiedung des Sarbanes-Oxley-Gesetzes hat sich eine beträchtliche Anzahl von öffentlichen Unternehmen dafür entschieden, privat zu werden. Die Gründe, warum Unternehmen diese Wahl treffen, sind so vielfältig wie die Unternehmen selbst.
Die Geschäftsleitung eines Unternehmens oder eine Private-Equity-Gesellschaft können beschließen, das Unternehmen zu kaufen. Während der Planungen können die neuen Leiter des Unternehmens beschließen, es zu dekotieren und privat zu machen. Andere sind vielleicht der Meinung, dass es am besten ist, privat zu bleiben, um Wachstum und höhere Gewinne zu erzielen. In anderen Fällen kann dies eine Möglichkeit sein, bestimmten Aktionären zu entkommen, einschließlich solchen, die Aktivisten sind.
Privat zu sein bedeutet in den meisten Fällen, Geld zu sparen. Die Kosten für den öffentlichen Handel und die Einhaltung der SEC-Vorschriften werden häufig als Grund für die Privatisierung angeführt. Private Unternehmen müssen nicht für Buchhalter bezahlen, die regelmäßig Unterlagen bei der SEC einreichen müssen.
Was ist ein Übernahmeangebot?
Übernahmeangebote werden in der Regel zum Kauf einiger oder aller Aktien der Anteilseigner eines Unternehmens unterbreitet. Diese Angebote sind in der Regel mit einem Aufschlag von den aktuellen Aktienkursen verbunden. Wenn Sie ein Aktionär eines Unternehmens sind, das privat wird, und ein Übernahmeangebot für Ihre Aktie vorliegt, können Sie durch den Verkauf der Aktie erhebliche Gewinne erzielen.
Obwohl es keine festgelegten Prämien gibt, die Käufer zahlen müssen, um ein Unternehmen privat zu nehmen, können die Aktionäre mit einer angemessenen Prämie von 10% über dem Marktpreis rechnen, wenn sie ihre Aktien an Anbieter verkaufen. Manchmal kann es viel mehr sein.
Angebot ablehnen
Wenn Sie nicht über einen erheblichen Aktienblock an den Aktien eines potenziellen Privatunternehmens verfügen, ist die Ablehnung eines Übernahmeangebots wahrscheinlich kein kluger Schachzug. Ohne einen substanziellen Aktienblock ist Ihr Einfluss auf das Management, gelinde gesagt, unbedeutend.
Darüber hinaus werden Ihre Aktien weniger liquide, da der Markt für den Handel mit Aktien des Unternehmens dünner wird. Die Auswirkungen auf Sie als Einzelaktionär mit einer relativ geringen Position werden mit ziemlicher Sicherheit Schwierigkeiten beim Verkauf der Aktie haben.
Schließlich kann die Aktie so illiquide werden, dass Sie am Ende jedes Angebot zum Verkauf Ihrer Aktie annehmen könnten, nachdem Sie gekämpft haben, um einen höheren Preis zu erhalten, als das Übernahmeangebot abgegeben wurde.
Angebot
Wenn Sie sich wirklich darüber aufregen, dass das Unternehmen, in das Sie investiert haben, privat wird, können Sie die vorgeschlagene Transaktion vor Gericht anfechten. Aber Sie müssen einen vernünftigen Grund für die Herausforderung haben. Natürlich liegt die finanzielle Belastung einer gerichtlichen Anfechtung beim abweichenden Aktionär. Wenn die Anwälte des Unternehmens erkennen, dass sie die Herausforderung für einen Andersdenkenden wirtschaftlich erschweren können, können sie die Herausforderung vor Gericht ziehen. Denken Sie daran, dass Unternehmensanwälte und Wirtschaftsprüfer für ihre Zeit sehr hohe Gebühren verlangen.
Es gibt auch dieses Szenario. Auch wenn Sie das Angebot ablehnen, hat der Erwerber möglicherweise noch eine Hebelwirkung. Wenn es dem Erwerber auch gelingt, einen größeren Teil der ausstehenden Aktien zu kaufen, kann er den Rest der Aktionäre dazu zwingen, alles zu verkaufen, was sie besitzen, und das Unternehmen privat zu nehmen. So können die Früchte Ihrer Arbeit möglicherweise nicht so großartig sein.
Die Quintessenz
Es ist nicht ungewöhnlich, dass börsennotierte Unternehmen privat werden. Sie sollten jedoch wissen, welche Rechte Sie als Aktionär haben. Sie haben das Recht, das Angebot anzunehmen oder abzulehnen, sofern Sie die Konsequenzen kennen. Die meisten Leute besitzen nicht genug Aktien, um ein Angebot sinnvoll abzulehnen, und werden daher keinen großen Einfluss darauf haben, wie das Management des Unternehmens reagieren wird. Am Ende könnten Sie sogar gezwungen sein, Ihre Aktien zu verkaufen. Erkundigen Sie sich jedoch bei Ihrem Finanzberater oder Makler, wie Ihre spezifische Situation in einem solchen Fall aussieht und welche Optionen am besten für Sie geeignet sind.
