Bei einem Secondary Buyout verkauft ein Finanzsponsor oder eine Private-Equity-Firma ihre Beteiligung an einem Unternehmen an einen anderen Finanzsponsor oder eine andere Private-Equity-Firma, wodurch die Beteiligung an dem Unternehmen beendet wird. In der Vergangenheit wurden Secondary Buyouts als "Panik" -Verkäufe wahrgenommen und waren daher manchmal schwer zu realisieren. Secondary Buyouts sind nicht dasselbe wie Secondary Market Buyouts oder "Secondaries", bei denen in der Regel ganze Portfolios von Vermögenswerten erworben werden.
Secondary Buyout auflösen
Ein Grund dafür, dass Private-Equity-Unternehmen von Verkäufern nach Möglichkeiten für ein sekundäres Buy-out suchen, ist die sofortige Liquidität, die sie anbieten - ähnlich wie bei einem Börsengang, aber möglicherweise in geringerem Umfang. Secondary Buyouts sind oft sinnvoll, wenn die verkaufende Firma bereits erhebliche Gewinne aus der Investition erzielt hat oder wenn die käufende Private-Equity-Firma dem Unternehmen, das gekauft und verkauft wird, größere Vorteile bieten kann.
Bei einem Zweitkauf sind sowohl der Käufer als auch der Verkäufer Private-Equity-Unternehmen oder Finanzsponsoren. Ein Secondary Buyout kann eine saubere Pause zwischen dem Verkäufer und anderen Partnerinvestoren bieten. Da solche Buyouts als notleidende Verkäufe galten, hielten die meisten Kommanditisten Secondary Buyouts in der Vergangenheit für unattraktive Investitionen.
In den 2000er Jahren nahm die Beliebtheit von Secondary Buyouts zu. Diese Entwicklung war im Wesentlichen auf die Erhöhung des verfügbaren Kapitals für solche Buy-outs zurückzuführen. Heutzutage verfolgen Private-Equity-Unternehmen aus verschiedenen Gründen Secondary Buy-outs, darunter:
- Ein Verkauf an strategische Käufer oder ein Börsengang stellen möglicherweise keine Option für ein Nischen- oder Kleinunternehmen dar. Zusätzliche Übernahmen können möglicherweise zu einer schnelleren Liquidität führen. Unternehmen mit geringem Wachstum und hohem Cashflow sind für Private-Equity-Unternehmen möglicherweise attraktiver als für öffentliche Aktieninvestoren oder andere Unternehmen.
Der Aufstieg erfolgreicher Secondary Buyouts
Secondary Buyouts sind erfolgreich, wenn die Investition zu einem Zeitpunkt fällig wird, an dem es notwendig oder wünschenswert ist, sie zu verkaufen, anstatt sie weiter zu halten. Oder wenn die Investition einen signifikanten Wert für die verkaufende Firma erzeugt hat. Ein Zweitkauf kann auch dann erfolgreich sein, wenn Käufer und Verkäufer über komplementäre Fähigkeiten verfügen. In einem solchen Szenario kann ein Secondary Buyout langfristig erheblich höhere Renditen erzielen und andere Arten von Buyouts übertreffen.
In den letzten Jahren wurden 40 Prozent der Private-Equity-Exits im Wege von Secondary Buyouts getätigt. Im Gegensatz dazu haben Private-Equity-Unternehmen, die eine Beteiligung veräußern wollten, ihre Portfoliounternehmen vor 20 Jahren entweder an die Börse gebracht oder an ein anderes Unternehmen verkauft, das in derselben Branche tätig ist.
