WAS IST Selling Group?
Eine Verkaufsgruppe umfasst alle Finanzinstitute, die am Verkauf oder Marketing einer neuen oder sekundären Emission von Schuldtiteln oder Eigenkapital beteiligt sind, jedoch nicht notwendigerweise das Underwriting.
VERKAUFSGRUPPE
Zu einer Verkaufsgruppe gehören eine Reihe von Finanzinstituten, einschließlich Brokern und Händlern, deren einziger Schwerpunkt darin besteht, eine Zuteilung von neuen oder zweitemittierten Wertpapieren an die Öffentlichkeit zu verkaufen. Diese Gruppe umfasst häufig Mitglieder des ursprünglichen Zeichnungskonsortiums. Underwriter, die Wertpapiere direkt vom Emittenten gekauft haben, verkaufen sie zu einem Aufschlag an andere Mitglieder der Verkaufsgruppe, die sie zu einem Preis kaufen, der unter dem erwarteten Marktpreis liegt.
Mitglieder der Verkaufsgruppe verdienen mit der Transaktion Geld in der Spanne zwischen ihrem Kaufpreis und dem Marktpreis. Verkaufende Gruppenmitglieder, die keine Zeichner waren, erhalten keine verbleibenden Konsortialgewinne und sind nicht für nicht verkaufte Wertpapiere verantwortlich.
Alternativ kann die Verkaufsgruppe einfach nur die Zeichnungsgruppe sein: diejenigen, die für die Zeichnung eines Teils der Neuemission verantwortlich sind. In diesem Szenario sind Underwriter nicht bereit, die Teilnahme von Wettbewerbern am Verkaufsprozess zu begrüßen, die das Risiko nicht tragen.
Eine Verkaufsgruppe kann proportional zur Größe der Emission unterschiedlich groß sein. Infolgedessen kann eine Gruppe manchmal aus mehreren hundert Maklern und Händlern bestehen. Es wird oft einen Lead Dealer oder Broker geben, an dem sich teilnehmende Broker-Dealer sowie andere Distributoren beteiligen. Der Senior Manager des Underwriting-Syndikats bestellt die Verkaufsgruppe. Eine Verkaufsgruppenvereinbarung oder eine ausgewählte Händlervereinbarung regelt die Gruppe und legt Bedingungen fest, z. Die Vereinbarung umfasst auch die Verkaufskonzession oder die Verkaufsprovision sowie den Kündigungstermin, der in der Regel innerhalb von 30 Tagen liegt.
Hypothetisches Beispiel einer Verkaufsgruppe
Nehmen wir an, Goldman Sachs, Merrill Lynch und Wells Fargo Advisors sind Syndikatsmitglieder oder Zeichnungsgesellschaften, und JP Morgan Chase, die ursprüngliche Firma, fungiert als Senior Manager des Syndikats. Alle diese Unternehmen haften als Underwriter für nicht verkaufte Wertpapiere, erzielen aber auch den Löwenanteil des Gewinns.
JP Morgan Chase, der als Konsortialführer fungiert, lädt ein breiteres Spektrum von Brokern und Händlern ein, zu denen kleinere Wertpapierfirmen auf der ganzen Welt gehören, um die Verkaufsgruppe zu bilden. Dieser Ansatz stärkt die Verteilung der Aktien und erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass sie sich schnell verkaufen. Mitglieder der Verkaufsgruppe erhalten wiederum jeweils eine Konzession. Sie haften nicht für das Risiko nicht verkaufter Wertpapiere.
Der Gewinn, den Syndikatsmitglieder mit den Aktien oder Anleihen der Verkaufsgruppe erzielen, wird als zusätzliche Abnahme bezeichnet, die zu der Konzession für die gesamte Abnahme addiert wird.
