Was sind ausstehende Aktien?
Umlaufende Aktien beziehen sich auf Aktien eines Unternehmens, die derzeit von allen Aktionären gehalten werden, einschließlich Aktiensperren von institutionellen Anlegern und gesperrten Aktien der leitenden Angestellten und Insider des Unternehmens. Ausstehende Aktien werden in der Bilanz eines Unternehmens unter der Überschrift „Grundkapital“ ausgewiesen. Die Anzahl der ausstehenden Aktien wird zur Berechnung von Schlüsselkennzahlen wie der Marktkapitalisierung eines Unternehmens sowie des Ergebnisses je Aktie (EPS) und des Cashflows je Aktie herangezogen (CFPS). Die Anzahl der ausstehenden Aktien eines Unternehmens ist nicht statisch und kann im Laufe der Zeit stark schwanken.
Ausstehende Aktien
Grundlegendes zu ausstehenden Aktien
Alle genehmigten Aktien, die von Aktionären einer Gesellschaft gehalten oder an diese verkauft werden, mit Ausnahme der eigenen Aktien, die von der Gesellschaft selbst gehalten werden, werden als ausstehende Aktien bezeichnet. Mit anderen Worten, die Anzahl der ausgegebenen Aktien entspricht der Menge der Aktien auf dem freien Markt, einschließlich Aktien von institutionellen Anlegern und beschränkter Aktien von Insidern und leitenden Angestellten der Gesellschaft.
Die ausstehenden Aktien eines Unternehmens können aus verschiedenen Gründen schwanken. Die Anzahl erhöht sich, wenn das Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt. Unternehmen geben normalerweise Aktien aus, wenn sie Kapital durch eine Eigenkapitalfinanzierung oder durch Ausübung von Mitarbeiter-Aktienoptionen (ESO) oder anderen Finanzinstrumenten beschaffen. Ausstehende Aktien werden abnehmen, wenn das Unternehmen seine Aktien im Rahmen eines Aktienrückkaufprogramms zurückkauft.
Die zentralen Thesen
- Im Umlauf befindliche Aktien beziehen sich auf Aktien eines Unternehmens, die derzeit von allen Aktionären gehalten werden, einschließlich Aktienblöcken von institutionellen Anlegern und gesperrten Aktien der leitenden Angestellten und Insider des Unternehmens. Die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien eines Unternehmens ist nicht statisch und kann im Laufe der Zeit stark schwanken.
So ermitteln Sie die Anzahl der ausstehenden Aktien
Börsennotierte Unternehmen sind verpflichtet, neben der Aufnahme der ausstehenden Aktien oder des Grundkapitals in die Unternehmensbilanz die Anzahl der ausgegebenen und ausstehenden Aktien zu melden und diese Informationen in der Regel in den Investor-Relations-Abschnitten ihrer Websites oder an der lokalen Börse zu veröffentlichen Webseiten. In den Vereinigten Staaten sind die Angaben zum Umlauf von Aktien über die vierteljährlichen Einreichungen der Securities and Exchange Commission (SEC) abrufbar.
Aktiensplits und Aktienkonsolidierung
Die Anzahl der ausstehenden Aktien erhöht sich, wenn ein Unternehmen einen Aktiensplit durchführt, oder verringert sich, wenn es einen Aktiensplit in umgekehrter Reihenfolge durchführt. Aktiensplits werden in der Regel durchgeführt, um den Aktienkurs eines Unternehmens in den Kaufbereich von Privatanlegern zu bringen. Die Erhöhung der Anzahl der ausstehenden Aktien verbessert auch die Liquidität. Umgekehrt wird ein Unternehmen im Allgemeinen einen umgekehrten Split oder eine Aktienkonsolidierung durchführen, um den Aktienkurs auf das Minimum zu reduzieren, das zur Erfüllung der Anforderungen an die Börsennotierung erforderlich ist. Die geringere Anzahl ausstehender Aktien könnte die Liquidität beeinträchtigen, könnte aber auch Leerverkäufer abschrecken, da es schwieriger sein wird, Aktien für Leerverkäufe zu leihen.
Beispielsweise kündigte der Online-Videostreamingdienst Netflix, Inc. im Jahr 2015 einen Aktiensplit im Verhältnis sieben zu eins an. Um die Erschwinglichkeit seiner Aktie und gleichzeitig die Anzahl der Anleger zu erhöhen, erhöhte Netflix die Emission ausstehender Aktien Siebenfach, was den Aktienkurs drastisch senkt.
Blue Chip-Aktien
Für eine Blue-Chip-Aktie ist die über Jahrzehnte gestiegene Anzahl ausstehender Aktien aufgrund von Aktiensplits ein Grund für die stetig steigende Marktkapitalisierung und das damit einhergehende Wachstum der Anlegerportfolios. Die bloße Erhöhung der Anzahl der ausstehenden Aktien ist natürlich keine Garantie für den Erfolg. Das Unternehmen muss auch ein konstantes Gewinnwachstum erzielen.
Während ausstehende Aktien die Liquidität einer Aktie bestimmen, ist letztere in hohem Maße vom Aktienkurs abhängig. Ein Unternehmen hat möglicherweise 100 Millionen Aktien im Umlauf. Wenn jedoch 95 Millionen dieser Aktien von Insidern und Instituten gehalten werden, kann der Bestand von nur fünf Millionen die Liquidität der Aktie beeinträchtigen.
Aktienrückkaufprogramme
Wenn ein Unternehmen der Ansicht ist, dass seine Aktien unterbewertet sind, wird es häufig ein Rückkaufprogramm einleiten, bei dem Anteile seiner eigenen Aktien zurückgekauft werden. In dem Bestreben, den Marktwert der verbleibenden Aktien zu erhöhen und das Gesamtergebnis je Aktie zu erhöhen, kann die Gesellschaft die Anzahl der ausstehenden Aktien durch Rückkauf oder Rückkauf dieser Aktien verringern und sie so vom freien Markt nehmen.
Nehmen wir zum Beispiel Apple, Inc., dessen ausstehende Wertpapiere einen hohen institutionellen Anteil von etwa 62% haben. Im März 2012 kündigte Apple ein mehrmals seither erneuertes Rückkaufprogramm über 90 Milliarden US-Dollar an. Nach Angaben der New York Times besteht der „Hauptzweck darin, die Verwässerung der Anteilseigner zu beseitigen, die bei zukünftigen Apple-Mitarbeiterbeteiligungszuschüssen und Aktienkaufprogrammen auftreten wird.“ Aufgrund seiner enormen Barreserven war Apple in der Lage, seine Aktien aggressiv zurückzukaufen. damit sinken die ausstehenden aktien und erhöhen das ergebnis je aktie.
Im Dezember 2015 belief sich die Marktkapitalisierung von Apple auf 869, 60 Milliarden US-Dollar und es waren 5, 18 Milliarden Aktien im Umlauf. Der Aktienkurs ist seit Bekanntgabe des Rückkaufprogramms um fast 170 USD gestiegen.
Umgekehrt kündigte BlackBerry, Ltd. im Mai 2015 einen Plan zum Rückkauf von 12 Millionen eigenen ausstehenden Aktien an, um das Aktienergebnis zu steigern. BlackBerry plant, 2, 6% seiner mehr als 500 Millionen ausstehenden Float-Aktien zurückzukaufen, um die Eigenkapitalanreize zu erhöhen. Im Gegensatz zu Apple, dessen übermäßiger Cashflow es dem Unternehmen ermöglicht, exorbitante Ausgaben zu tätigen, um künftige Gewinne zu erwirtschaften, deutet das schwindende Wachstum von BlackBerry darauf hin, dass der Rückkauf ausstehender Aktien in Vorbereitung auf die Einziehung erfolgt.
Gewichteter Durchschnitt der ausgegebenen Aktien
Da die Anzahl der ausstehenden Aktien in die wichtigsten Berechnungen von Finanzkennzahlen wie das Ergebnis je Aktie einbezogen wird und diese Anzahl im Zeitverlauf Schwankungen unterliegt, wird in bestimmten Formeln häufig stattdessen der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Aktien verwendet.
Angenommen, ein Unternehmen mit 100.000 ausstehenden Aktien beschließt, einen Aktiensplit durchzuführen, und erhöht so die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien auf 200.000. Das Unternehmen meldet später einen Gewinn von 200.000 US-Dollar. Für die Berechnung des Ergebnisses je Aktie für den gesamten Inklusivzeitraum lautet die Formel wie folgt:
(Jahresüberschuss - Dividenden auf Vorzugsaktien (200.000)) / Ausstehende Aktien (100.000 - 200.000)
Es bleibt jedoch unklar, welcher der beiden ausstehenden Aktienwerte in die Gleichung einfließen soll: 100.000 oder 200.000. Ersteres würde zu einem Gewinn je Aktie von 1 USD führen, während letzteres zu einem Gewinn je Aktie von 2 USD führen würde. Um dieser unvermeidlichen Abweichung Rechnung zu tragen, kann bei Finanzberechnungen der gewichtete Durchschnitt der ausgegebenen Aktien genauer herangezogen werden, der sich wie folgt zusammensetzt:
(Ausstehende Aktien x Berichtszeitraum A) + (Ausstehende Aktien x Berichtszeitraum B)
Wenn im obigen Beispiel die Berichtsperioden jeweils ein halbes Jahr wären, würde sich ein gewichteter Durchschnitt der ausgegebenen Aktien von 150.000 ergeben. Bei erneuter Betrachtung der EPS-Berechnung entsprächen also 200.000 USD, dividiert durch den gewichteten Durchschnitt von 150.000 USD ausstehender Aktien, 1, 33 USD Gewinn pro Aktie.
Aktien im Umlauf vs. Floating Stock
Floating Stock ist eine engere Methode zur Analyse der Aktien eines Unternehmens. Davon ausgenommen sind eng gehaltene Aktien, bei denen es sich um Aktien handelt, die von Insidern oder kontrollierenden Anlegern gehalten werden. Zu diesen Anlegertypen gehören in der Regel leitende Angestellte, Direktoren und Unternehmensstiftungen.
