Was ist ein Single Stock Future?
Ein Single Stock Futures-Kontrakt (SSF) ist ein Standard-Futures-Kontrakt mit einer einzelnen Aktie als zugrunde liegendem Wertpapier. Jeder Kontrakt kontrolliert normalerweise 100 Aktien. Im Gegensatz zum Besitz der tatsächlich zugrunde liegenden Aktien gewähren Single Stock Futures weder Stimmrechte noch Dividenden.
Im Gegensatz zu Aktienoptionen, die dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung zur Lieferung der zugrunde liegenden Aktie (zur Ausübung des Kontrakts) einräumen, gewähren Terminkontrakte das Recht und die Verpflichtung dazu.
Grundlegendes zu Single Stock Futures (SSF)
Single Stock Futures verpflichten den Inhaber, wie bei allen Standard-Futures-Kontrakten, die Aktien der zugrunde liegenden Aktie zum Ablaufdatum des Kontrakts abzunehmen. Der Verkäufer des Vertrages ist zur Lieferung dieser Aktien verpflichtet.
Die Terminmärkte bieten die Möglichkeit, einen sehr hohen Hebel gegenüber den Kassa- oder Kassamärkten einzusetzen. Händler nutzen Futures, um die Kursbewegung des Basiswerts abzusichern oder darüber zu spekulieren. Zum Beispiel könnte ein Maisproduzent Futures verwenden, um einen bestimmten Preis festzulegen und das Risiko zu verringern, oder jemand könnte über die Preisbewegung von Mais spekulieren, indem er mit Futures Long- oder Short-Positionen eingeht.
Vor dem Aufkommen von Single Stock Futures konnten Börseninvestoren ihre Positionen nur mit Optionen oder Index-Futures absichern. Am 21. Dezember 2000 unterzeichnete Präsident Bill Clinton jedoch das Commodity Futures Modernization Act (CFMA) aus dem Jahr 2000. Nach dem neuen Gesetz arbeiteten die Securities and Exchange Commission (SEC) und die CFMA an einem Plan zur Aufteilung der Zuständigkeiten Der Handel mit Aktien-Futures begann im November 2002. Der Kongress ermächtigte die National Futures Association, als Selbstregulierungsorganisation für die Wertpapier-Futures-Märkte zu fungieren.
Die zentralen Thesen
- Ein Single Stock Futures-Kontrakt ist ein Standard-Futures-Kontrakt mit einer einzelnen Aktie als zugrunde liegendem Wertpapier. Jeder Kontrakt kontrolliert in der Regel 100 Aktien. Die Absicht von Single Stock Futures ist es, die Absicherung von Aktienpositionen zu unterstützen. Single Stock Futures ermöglichen auch eine größere Hebelwirkung und Leerverkäufe als der Handel mit den zugrunde liegenden Aktien.
Risiken und Vorteile
Der Hauptvorteil von Single Stock Futures ist die Fähigkeit, eine Strategie zu entwickeln, die sich auf die Aktien eines einzelnen Unternehmens konzentriert. Bisher hat sich ein Portfoliomanager beispielsweise mit Index-Futures abgesichert, die auf dem Standard & Poor's 500 oder dem Value Line Composite Index basieren. Da das Portfolio nur selten mit dem Index übereinstimmte, waren die abgesicherten Positionen nicht perfekt. Die Korrelationen waren möglicherweise stark, aber nicht immer stark genug.
Ein weiterer Vorteil waren die unterschiedlichen Anforderungen an Margen und Leerverkäufe. Futures haben im Vergleich zu vergleichbaren Optionsstrategien bzw. Leerverkäufen einzelner Aktien die Kosten gestrafft und gesenkt.
Die Risiken ähneln denen anderer Terminkontrakte, da durch die Hebelwirkung sowohl Verluste als auch Gewinne verstärkt werden könnten. Auch das Handelsvolumen bei Einzelkontrakten lag und liegt weit unter dem von Index-Futures. Dies führt zu größeren Geld- / Brief-Spreads und einem weniger liquiden Markt.
Globale Märkte
Während die Akzeptanz für Single Stock Futures bei ihrem Start in den USA gut war, ließ die Aktivität mit der Zeit nach. Sie haben jedoch weiterhin globales Interesse. Der Handel in Europa, der dem in den USA vorausging, bleibt ziemlich aktiv. 2017 kündigte die Singapore Exchange (SGX) die Einführung eigener Single Stock Futures an. Dass die indische National Stock Exchange (NSE), die bereits Single Stock Futures gehandelt hat, die SGX gebeten hat, diesen Start zu verschieben, deutet darauf hin, dass der Markt nicht groß genug für alle Akteure ist.
