DEFINITION VON Sinking Fund Call
Sinking Fund Call ist eine Bestimmung, die einem Anleiheemittenten die Möglichkeit gibt, ausstehende Anleihen von Anleihegläubigern zu einem festgelegten Satz zu kaufen. Dabei wird Geld (ein sinkender Fonds) aus den Einnahmen des Emittenten verwendet, das speziell für Wertpapierrückkäufe gespart wurde. Da die Anleger zweifeln, ob die Anleihe bis zu ihrer Fälligkeit weiter zahlt, wird ein sinkender Fondsabruf als zusätzliches Risiko für die Anleger angesehen.
BREAKING DOWN Sinking Fund Call
Ein sinkender Fonds ist eine jährliche Rücklage, in der ein Emittent regelmäßig Einlagen tätigen muss, um die Kosten für das Aufrufen von Anleihen oder den Kauf von Anleihen auf dem freien Markt zu bezahlen. Der Fonds wird hauptsächlich in Trust Indentures für Anleihen mit einer obligatorischen Rücknahmeklausel gesehen. Die obligatorische Rückzahlung einer Anleihe setzt voraus, dass der Emittent einen Teil oder alle Anleihen vor Fälligkeit zurückzieht. Beispielsweise begibt ein Unternehmen eine 10-jährige Anleihe mit einem Nennwert von 100 Mio. USD. Jährlich müssen 10% der ausstehenden Anleihen zurückgekauft werden. Um die Zins- und Kapitalzahlungsverpflichtung für jeden Zeitraum, in dem die Anleihen zurückgezahlt werden, zu erfüllen, wird ein Sinking Fund über ein Depot bei einem Treuhänder eingerichtet, bei dem jährlich 10% oder 1 Million US-Dollar eingezahlt werden.
Ein Sinking Fund Call ermöglicht einem Emittenten die vorzeitige Tilgung seiner bestehenden Schulden unter Verwendung von Geldern, die für den Sinking Fund reserviert wurden. Es ist die Forderung eines Teils oder aller ausstehenden kündbaren Anleihen des Emittenten, um die zwingende Anforderung des sinkenden Fonds zu erfüllen. Wertpapiere mit sinkender Call-Provision bieten höhere Renditen, um das mit dem Halten verbundene zusätzliche Risiko auszugleichen. Die Rückstellung für Kündigungen entspricht in der Regel dem Nennwert der zu kündigenden Anleihen. Anleger, die einen sinkenden Kapitalabruf erhalten, erhalten alle aufgelaufenen Zinsen zuzüglich der Hauptinvestition ausgezahlt. Sie sind jedoch nicht an Zinsen beteiligt, die in den folgenden Zeiträumen gezahlt werden.
Kreditnehmer, die sich für einen sinkenden Fonds entscheiden, werden aufgefordert, das Zinsrisiko zu verringern, um die Möglichkeit zu haben, ausstehende Wertpapiere zurückzukaufen und neue Wertpapiere mit niedrigeren Zinssätzen auszugeben. Anleger sind jedoch in einem Niedrigzinsumfeld mit einem Wiederanlagerisiko konfrontiert, da sie bei einer Kündigung ihrer Anleihen möglicherweise gezwungen sind, zu einem niedrigeren Zinssatz wieder anzulegen.
Ein sinkender Fondsabruf reduziert das Kreditrisiko, da der Fonds die Rückstellung für die Rückzahlung der Schulden vorsieht und damit die Zahlungsverpflichtungen abgesichert sind. Sinkende Fonds können jedoch möglicherweise abwerten, da sie in einer schleppenden Wirtschaft unterdurchschnittlich abschneiden können.
