Der Größenfaktor wird häufig als einer der Hauptgründe dafür angeführt, dass einige Smart-Beta-Strategien ein überdurchschnittliches Leistungspotenzial gegenüber herkömmlichen kapitalgewichteten Indizes bieten. Es ist jedoch nicht immer eine gewinnbringende Strategie, einfach größere Teile eines Aktienportfolios Small Caps gegenüber Large Caps zuzuweisen.
Während kleinere Aktien langfristig besser abschneiden als große, sind Small Caps historisch gesehen volatiler und es gibt keine Garantie dafür, dass kleinere Unternehmen risikobereinigte Renditen erzielen als Large Caps. Die gute Nachricht ist, dass bei kleineren Aktien einige Anlagefaktoren dazu beitragen können, die Rendite von Small Caps zu steigern und gleichzeitig die Volatilität zu senken. Einige Exchange Traded Funds (ETFs) können Anlegern den Zugang zu einem Multi-Faktor-Ansatz für Small Caps erleichtern.
"Andere Faktoren wie Wert, Momentum und geringe Volatilität haben sich bei kleineren Aktien tendenziell besser ausgewirkt", sagte Morningstar. "Die gezielte Ausrichtung auf Small-Cap-Aktien mit diesen Merkmalen wird wahrscheinlich erfolgreicher sein als ein breit angelegter Ansatz, um in einen breiteren Querschnitt kleinerer Unternehmen zu investieren."
Der JPMorgan Diversified Return US-amerikanische Small-Cap-Aktien-ETF (JPSE) ist eine Multi-Faktor-Small-Cap-ETF-Idee, die in Betracht gezogen werden sollte. Der etwas mehr als ein Jahr alte JPSE bildet den Russell 2000 Diversified Factor Index ab, eine faktorbasierte Antwort auf den weit verbreiteten Russell 2000 Index.
Dieser Index verwendet laut JPMorgan Asset Management „einen regelbasierten Ansatz, der die risikobasierte Portfoliokonstruktion mit einer Auswahl von Multi-Faktor-Sicherheiten kombiniert, einschließlich Wert-, Qualitäts- und Momentumfaktoren“. "Es zielt darauf ab, das Risiko auf Sektor- und Aktienebene zu diversifizieren und gleichzeitig Einfluss auf Faktoren zu nehmen, die die Rendite steigern können."
"Value-Aktien werden als überdurchschnittlich bewertet, weil sie riskanter sind als ihre teureren Gegenstücke und höhere erwartete Renditen bieten, um das Risiko der Anleger auszugleichen, oder weil sie falsch bewertet sind", so Morningstar. „Die risikobasierte Erklärung ist plausibel. Value-Aktien haben tendenziell weniger attraktive Geschäftsaussichten als höher bewertete Aktien. “
Small-Cap-Wachstumsaktien sind zwar potenziell aufregend, gehören jedoch in der Regel zu den volatileren kleineren Aktien. Umgekehrt ist der Small-Cap-Wert historisch gesehen eine der besten Faktorenkombinationen. Durch die Bereitstellung eines Engagements für Anleger in Bezug auf Wert- und Wachstumsfaktoren stellt JPSE sicher, dass Anleger diese Faktoren nicht über einzelne Aktien oder Fonds isolieren müssen.
Der Qualitätsfaktor ist auch wichtig, da er sich auf kleinere Bestände bezieht. Viele Small-Cap-Unternehmen bieten zwar überzeugende Wachstumsperspektiven, dies garantiert jedoch keine Rentabilität oder finanzielle Stärke. Per Definition wird eine Qualitätsaktie wahrscheinlich durch eine solide Bilanz und ein solides Management-Team abgesichert sein, Eigenschaften, die die Volatilität auch bei Small Caps verringern können.
"Hochprofitable Aktien tendieren dazu, weniger volatil zu sein und halten sich bei Marktabschwüngen besser als ihre weniger profitablen Gegenstücke", sagte Morningstar.
JPSE ist seit Jahresbeginn um 13, 3% gestiegen, ein Vorteil von 100 Basispunkten gegenüber dem Russell 2000 Index.
