Die Rechnungslegungspraktiken in den Vereinigten Staaten haben sich im Laufe der Jahre verbessert, aber es gibt immer noch viele Möglichkeiten, wie Unternehmen ihre Finanzergebnisse manipulieren können. Und das nicht nur auf die übliche Weise - die Bilanz kann sogar verwendet werden, um Einnahmen für zukünftige Perioden zu "speichern"! Ein Beleg für diese Praktiken ist ein angepasstes Ergebnis, das den Aktienkurs verheerend beeinflussen kann.
Wir werden untersuchen, warum und wie Unternehmen kreative Buchhaltung einsetzen, um die Vermögenswerte eines Unternehmens zu überbewerten oder seine Verbindlichkeiten zu unterschätzen. Das Ergebnis kann ein irreführendes Maß für die Ertragskraft und die Finanzlage sein. In diesem Artikel werden einfache Möglichkeiten untersucht, wie Anleger Probleme aufdecken können, indem sie einfach die Abschlüsse und Angaben des Unternehmens einsehen.
Warum die Bilanz aufbessern?
Unternehmen, die ihre Bilanz manipulieren, versuchen häufig, ihre Ertragskraft in zukünftigen Perioden (oder in der aktuellen Periode) zu steigern oder den Anschein einer starken Finanzlage zu erwecken. Schließlich können finanziell gesunde Unternehmen leichter zinsgünstige Kreditlinien erhalten sowie leichter Fremdfinanzierungen oder Anleihen zu besseren Konditionen ausgeben.
Überbewertung von Vermögenswerten
Rückstellung für zweifelhafte Konten
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen spielen eine Schlüsselrolle bei der Erkennung vorzeitiger oder fabrizierter Einnahmen, sie können jedoch auch dazu verwendet werden, die Einnahmen selbst durch die Rückstellung für zweifelhafte Konten zu erhöhen. Natürlich wird sich die Rückstellung für zweifelhafte Konten in Zukunft als unzureichend erweisen, wenn sie nachteilig geändert wird, aber die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden kurzfristig einen vorübergehenden Aufschwung erfahren.
Anleger können feststellen, wenn die Rückstellungen für zweifelhafte Konten nicht ausreichen, indem sie die Forderungen mit dem Jahresüberschuss und den Einnahmen vergleichen. Wenn der Bilanzposten schneller wächst als der Posten Gewinn- und Verlustrechnung, sollten Anleger durch weitere Untersuchungen prüfen, ob die Rückstellung für zweifelhafte Konten angemessen ist oder nicht.
Inventar-Manipulation
Der Lagerbestand entspricht dem Wert von Waren, die hergestellt, aber noch nicht verkauft wurden. Beim Verkauf dieser Waren wird der Wert als Herstellkosten in die Gewinn- und Verlustrechnung übernommen. Infolgedessen führt eine Überbewertung des Warenbestands zu einer Unterbewertung der Verkaufskosten und damit zu einem künstlich erhöhten Nettoeinkommen, vorausgesetzt, die tatsächlichen Warenbestände und Verkäufe bleiben konstant.
Ein Beispiel für manipuliertes Inventar war Laribee Wire Manufacturing Co., das Phantominventar aufzeichnete und anderes Inventar mit aufgeblähten Werten führte. Dies half dem Unternehmen, 130 Millionen US-Dollar von sechs Banken zu leihen, indem es das Inventar als Sicherheit verwendete. In der Zwischenzeit verzeichnete das Unternehmen einen Periodenüberschuss von 3 Mio. USD, als es tatsächlich 6, 5 Mio. USD verlor.
Anleger können überbewertete Bestände erkennen, indem sie nach aussagekräftigen Trends suchen, z. B. schnellere Bestandserhöhungen als Verkäufe, rückläufige Bestandsumsätze, schnellere Bestandserhöhungen als Gesamtvermögen und sinkende Umsatzkosten als Prozentsatz des Umsatzes. Ungewöhnliche Abweichungen von diesen Zahlen können auf einen möglichen Betrug bei der Bestandsbuchhaltung hinweisen.
Tochterunternehmen und Joint Ventures
Wenn börsennotierte Unternehmen große Anteile an einem separaten Unternehmen oder Unternehmen tätigen, können sie die Anteile entweder nach der Konsolidierungsmethode oder nach der Equity-Methode bilanzieren, abhängig von ihrer Fähigkeit, die Tochtergesellschaft zu kontrollieren. Leider bleibt die Tür für Unternehmen offen, die die tatsächliche Leistung ihrer Tochterunternehmen oder Joint Ventures verschleiern und manipulieren möchten.
Nach der Equity-Methode wird die Beteiligung zu Anschaffungskosten bilanziert und anschließend an den Anteil des Bilanzgewinns und der erhaltenen Dividenden angepasst. Während dies in der Bilanz und in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen wird, schränkt die Methode die für Anleger verfügbaren Informationen ein. Beispielsweise könnte ein Unternehmen die Zinsdeckung überbewerten, um die Verschuldungsquote der Tochtergesellschaft zu ändern.
Anleger sollten vorsichtig sein - und vielleicht einen Blick auf die Zuverlässigkeit des Abschlussprüfers werfen -, wenn Unternehmen die Equity-Methode für die Bilanzierung in Situationen anwenden, in denen sie den Anschein haben, die Tochtergesellschaft zu kontrollieren. Beispielsweise könnte ein US-amerikanisches Unternehmen, das in China über verschiedene Tochtergesellschaften tätig ist, in denen es offenbar Kontrolle ausübt, ein manipulationsreifes Umfeld schaffen.
Verbindlichkeiten unterbewertet
Pensionsverpflichtungen
Pensionsverpflichtungen können von öffentlichen Unternehmen manipuliert werden, da die Verbindlichkeiten in der Zukunft entstehen und Unternehmensschätzungen verwendet werden müssen, um sie zu berücksichtigen. Unternehmen können aggressive Schätzungen vornehmen, um sowohl die kurzfristigen Gewinne zu verbessern als auch die Illusion einer stärkeren Finanzlage zu erzeugen.
Unternehmen können sich in einer stärkeren Finanzlage zeigen, indem sie einige Annahmen ändern, um die Pensionsverpflichtung zu reduzieren. Da es sich bei der Pensionsverpflichtung um den Barwert der künftigen Zahlungen der Arbeitnehmer handelt, können diese Konten über den Abzinsungssatz wirksam gesteuert werden. Eine Erhöhung des Abzinsungssatzes kann die Pensionsverpflichtung in Abhängigkeit von der Höhe der Verpflichtung erheblich verringern.
In der Zwischenzeit können Unternehmen auch die Rentenabrechnung nutzen, um das kurzfristige Einkommen zu manipulieren, indem sie den Nettovorsorgeaufwand oder die erwartete Verzinsung des Pensionsplanvermögens in der Gewinn- und Verlustrechnung künstlich ändern. Während die Schätzung in etwa dem Abzinsungssatz entsprechen sollte, können Unternehmen aggressive Schätzungen vornehmen, die sich dann auf die Gewinn- und Verlustrechnung auswirken. Eine Erhöhung der erwarteten Rendite des Planvermögens führt zu einer Reduzierung des Pensionsaufwands in der Gewinn- und Verlustrechnung und zu einer Steigerung des Konzernergebnisses.
Eventualverbindlichkeiten
Eventualverbindlichkeiten sind Verpflichtungen, die von zukünftigen Ereignissen abhängig sind, um das Bestehen einer Verpflichtung, den geschuldeten Betrag, den Zahlungsempfänger oder den Zahlungstermin zu bestätigen. Beispielsweise können Gewährleistungsverpflichtungen oder erwartete Rechtsstreitigkeiten als Eventualverbindlichkeiten angesehen werden. Unternehmen können diese Verbindlichkeiten kreativ berücksichtigen, indem sie ihre Wesentlichkeit unterschätzen.
Unternehmen, die es versäumen, eine Eventualverbindlichkeit zu erfassen, deren Entstehung wahrscheinlich ist und die einer vernünftigen Schätzung unterliegt, unterschätzen ihre Verbindlichkeiten und übertreiben ihren Jahresüberschuss oder das Eigenkapital. Anleger können diese Probleme vermeiden, indem sie die Fußnoten eines Unternehmens sorgfältig lesen, die Informationen zu diesen Verpflichtungen enthalten.
Die Quintessenz
Unternehmen können ihre Bilanzen auf viele verschiedene Arten manipulieren, von der Bestandsbuchhaltung bis hin zu Eventualverbindlichkeiten. Anleger können diese Praktiken jedoch erkennen, indem sie einfach den Jahresabschluss etwas genauer lesen.
