Was ist ein Super Floater?
Ein Super Floater ist eine CMO-Tranche (Collateralized Mortgage Obligation) mit einem Kupon, der nach einer Formel auf der Grundlage eines Vielfachen eines zugrunde liegenden Index oder Zinssatzes wie LIBOR abzüglich eines angegebenen Spreads variabel ist. Dies bedeutet, dass der Kupon gehebelt wird, da er sich für jede Erhöhung oder Verringerung des Index um mehr als einen Basispunkt nach oben oder unten bewegt.
BREAKING DOWN Super Floater
Super-Floater sind wie Floater, mit der Ausnahme, dass Floater nur an den zugrunde liegenden Zinssatz gebunden sind, anstatt ein Vielfaches davon zu sein. Sie werden zu zinssensitiven Wertpapieren, da sie jede Änderung des Referenzzinssatzes oder -index vergrößern. Dies ist jedoch auch der Grund, warum sie häufig zur Absicherung von Zinsrisiken in Portfolios eingesetzt werden.
Super-Floater bieten niedrige Base-Case-Renditen, können jedoch bei steigenden Zinsen sehr hohe Renditen erzielen. Umgekehrt können Kuponeinnahmen schnell sinken, wenn die Hypothekenvorauszahlungen aufgrund sinkender Zinssätze schneller werden - was als Vorauszahlungsrisiko bezeichnet wird.
Super Floater Beispiel
Nehmen Sie zum Beispiel einen Super Floater mit der folgenden Couponformel: 2 x (einjähriger US $ LIBOR) - 4%. Wenn der einjährige LIBOR 3% beträgt, beträgt der Kupon 2 x 3% - 4% = 2%. Um zu verhindern, dass die Couponrate negativ wird, haben Super-Floater häufig eine Floor-Rate auf dem Coupon.
Alle Arten von variabel verzinslichen Tranchen können als geplante Amortisationsklasse (PAC), gezielte Amortisationsklasse (TAC) strukturiert werden, die feste Kapitalzahlungspläne bieten - Companion Tranches oder Sequential Pay CMOs.
