Was sind Aktiva der Stufe 1?
Zu den Aktiva der Stufe 1 zählen börsennotierte Aktien, Anleihen, Fonds oder Vermögenswerte, die einen regelmäßigen Marktbewertungsmechanismus zur Festlegung eines fairen Marktwerts aufweisen. Es wird davon ausgegangen, dass diese Vermögenswerte leicht beobachtbare, transparente Preise und daher einen verlässlichen, fairen Marktwert haben.
Grundlegendes zu Level 1-Assets
Börsennotierte Unternehmen müssen ihr gesamtes Vermögen nach der Einfachheit ihrer Bewertung klassifizieren, wobei das Vermögen der Stufe 1 die einfachste ist. Ein großer Teil der Bewertung von Vermögenswerten beruht auf Markttiefe und Liquidität. Für Industrieländer ist eine robuste Marktaktivität ein natürlicher Mechanismus zur Preisfindung. Dies ist wiederum ein zentrales Element der Marktliquidität. Hierbei handelt es sich um ein verwandtes Maß für die Fähigkeit eines Marktes, einen Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen, ohne dass sich der Preis des Vermögenswerts wesentlich ändert.
Einstufung von Vermögenswerten der Stufe 1
Das Klassifizierungssystem einschließlich der Vermögenswerte der Stufen 1, 2 und 3 ergab sich aus der Erklärung 157 des Financial Accounting Standards Board (FASB), wonach öffentliche Unternehmen alle Vermögenswerte auf der Grundlage der Zuverlässigkeit der beizulegenden Zeitwerte zuweisen müssen.
Die Erklärung trat für alle Geschäftsjahre nach 2007 in Kraft und ist im Wesentlichen auf die Turbulenzen auf dem Kreditmarkt im Zusammenhang mit Subprime-Hypotheken und damit verbundenen verbrieften Vermögenswerten wie Asset-Backed Securities (ABS) zurückzuführen. Viele Vermögenswerte wurden illiquide und die Fair-Value-Bewertung konnte während der Kreditkrise 2007 nur durch interne Schätzungen oder andere Mark-to-Model-Verfahren erfolgen. Die Aufsichtsbehörden benötigten daher eine Möglichkeit, die Anleger über Wertpapiere zu informieren, bei denen der Wert interpretiert werden kann.
Vorteile von Level 1 Assets
Aktiva der Stufe 1 sind eine Möglichkeit, die Stärke und Zuverlässigkeit der Bilanz eines Unternehmens zu messen. Da die Bewertung von Vermögenswerten der Stufe 1 zuverlässig ist, können bestimmte Unternehmen gegenüber anderen Unternehmen mit weniger Vermögenswerten der Stufe 1 inkrementelle Vorteile genießen. Zum Beispiel sehen Banken, Investoren und Aufsichtsbehörden ein Unternehmen mit einem Großteil der Vermögenswerte, die eine marktbasierte Bewertung aufweisen, positiv, da sie sich auf vorgelegte Abschlüsse verlassen können. Wenn ein Unternehmen in hohem Maße Derivate einsetzt und ein Großteil seines Vermögens in die Kategorie Level 2 oder 3 fällt, sind interessierte Parteien mit der Bewertung dieses Vermögens weniger vertraut.
Das Problem mit Vermögenswerten außerhalb von Level 1 wird am besten in Notzeiten angezeigt. Natürlich werden in einem volatilen Markt Liquidität und Markttiefe sinken und viele Vermögenswerte keinen angemessenen Preisfindungsmechanismus haben. Diese Vermögenswerte müssen dann durch Gutachten oder nach einem Modell bewertet werden. Da beide Methoden nicht perfekt sind, verlieren Anleger und Gläubiger häufig das Vertrauen in die gemeldeten Bewertungen. In Zeiten höchster Unsicherheit, wie zum Beispiel in den Tiefen der Großen Rezession, werden die Vermögenswerte der Stufe 3 besonders genau untersucht. Experten bezeichnen die Methode des Mark-to-Model eher als Mark-to-Mythos.
