Was ist ein Supernormal Growth Stock?
Ein Wertpapier mit überdurchschnittlichem Wachstum ist ein Wertpapier, das eine Zeit lang ein besonders robustes Wachstum verzeichnet und schließlich wieder zu einem normalen Wachstum zurückkehrt. In ihrer überdurchschnittlichen Wachstumsphase übertreffen diese Aktien den Markt erheblich und bieten Anlegern Renditen, die weit über dem Durchschnitt liegen. Um als überdurchschnittliche Wachstumsaktie zu gelten, muss der Kurs einer Aktie mindestens ein Jahr lang mit ungewöhnlich hoher Geschwindigkeit weiter wachsen.
Abbau von Übernormal Growth Stock
Übernormale Wachstumsaktien weisen über einen längeren Zeitraum - oftmals ein Jahr länger - ein ungewöhnlich schnelles Wachstum auf, das im Allgemeinen das gleichzeitige Wachstum der Gesamtwirtschaft übertrifft. Die Periode eines ungewöhnlich schnellen Aktienwachstums eines Unternehmens kann nicht auf unbestimmte Zeit fortgesetzt werden. Letztendlich werden Wettbewerber in den Markt eintreten und das Unternehmen einholen. Dann dürften die Gewinne auf ein Niveau sinken, das eher dem Wettbewerb und der Gesamtwirtschaft entspricht. Zusätzlich zu dem Begriff "übernormal" können die Redewendungen "nicht konstant" und "unregelmäßiges Wachstum" auf Aktien angewendet werden, die dieses eskalierte Wachstumsmuster aufweisen.
Supernormales Wachstum wird als fester Bestandteil des Lebenszyklus einer Branche angesehen, insbesondere wenn eine große Nachfrage nach einem neuen Produkt besteht. So durchlaufen einige Start-up-Unternehmen naturgemäß eine überdurchschnittliche Wachstumsphase. Viele der erfolgreichsten Unternehmen der Geschichte haben zu einem bestimmten Zeitpunkt in ihrer Entwicklung ein außergewöhnliches Wachstum verzeichnet. Insbesondere in den Anfangsjahren werden künftige Blue-Chip-Aktien häufig auf einem viel höheren Niveau als die breiteren Marktdurchschnitte aufwerten.
Was verursacht ein überdurchschnittliches Aktienwachstum?
Eine Vielzahl von Faktoren kann zu einem ungewöhnlich schnellen Wachstum der Sicherheit führen: Einführung eines aufregenden neuen Produkts oder einer neuen Technologie; Schaffung eines innovativen Geschäftsmodells oder einer Marketingstrategie; oder Initiieren eines dringend benötigten Dienstes. Ein Unternehmen kann auch ein überdurchschnittliches Wachstum erzielen, indem es über ein Patent, einen First-Mover-Vorteil oder einen anderen Faktor verfügt, der einen vorübergehenden Vorsprung auf einem bestimmten Markt bietet. Darüber hinaus kann ein ungewöhnlicher Wachstumsschub aufgrund von Situationen auftreten, die sich auf das wirtschaftliche Umfeld auswirken - beispielsweise, wenn ein Ingenieurbüro während eines beispiellosen Wachstums und einer beispiellosen Nachfrage in der Bauindustrie einen Aktienboom erlebt. Ein weiteres Beispiel für einen Auslöser für übernormales Wachstum könnte sein, dass ein Unternehmen ein erfolgreiches neues Produkt auf den Markt bringt, das auf künstlicher Intelligenz (KI) basiert, bevor KI-Technologien zum Mainstream werden.
Die Herausforderung, überdurchschnittliche Wachstumsaktien zu bewerten
Die Bewertung von Aktien kann kompliziert genug sein, aber es kann schwierig sein, einen Wert auf Unternehmen zu legen, deren Wachstum sich schnell beschleunigt. Nicht konstante, überdurchschnittliche Wachstumsaktien können auf absehbare Zeit nicht so bewertet werden wie Unternehmen, deren Dividende voraussichtlich konstant - also konjunkturbedingt - wachsen wird. Für Aktien mit konstantem Wachstum ist es im Allgemeinen in Ordnung, das Gordon-Wachstumsmodell für die Bewertung beizubehalten. Das Gordon Growth Model - auch als Dividend Discount Model (DDM) bezeichnet - ist eine Methode zur Berechnung des inneren Werts einer Aktie unter Ausschluss der aktuellen Marktbedingungen. Das Modell setzt diesen Wert dem Barwert (PV) der zukünftigen Dividenden einer Aktie gleich.
Das Gordon-Wachstumsmodell ist zwar eine der einfachsten Bewertungsformeln, berücksichtigt jedoch keine Veränderung des Dividendenwachstums im Zeitverlauf. Daher ist es schwierig, dieses Modell für übernormale Bestände genau zu verwenden. In diesen Fällen müssen Sie wissen, wie Sie den Wert über die frühen, wachstumsstarken Jahre des Unternehmens und die späteren, niedrigeren, wachstumsstarken Jahre des Unternehmens berechnen. Um die etwas volatilere Dividendenaktivität von Aktien mit überdurchschnittlichem Wachstum zu berücksichtigen, können wir stattdessen ein "zweistufiges" oder "mehrstufiges" DDM verwenden. Das grundlegende zweistufige Modell geht von einer konstanten, außergewöhnlichen Rate für das überdurchschnittliche Wachstum aus Danach folgt eine konstante normale Wachstumsrate, und der Unterschied zwischen diesen beiden Wachstumsraten kann erheblich sein.
Eine mögliche Einschränkung des zweistufigen Modells besteht darin, dass der Übergang zwischen der anfänglichen abnormalen Wachstumsphase und der endgültigen stationären Wachstumsphase abrupt sein kann. In einigen Fällen wäre ein reibungsloser Übergang zur Wachstumsrate der reifen Phase realistischer. Wissenschaftler und quantitative Analysten haben daher Variationen des zweistufigen Modells entwickelt, bei dem das Wachstum mit hoher Geschwindigkeit beginnt und über die übernormale Wachstumsperiode hinweg in linearen Schritten abnimmt, bis es am Ende eine normale Geschwindigkeit erreicht.
Informationen zur Bewertung von überdurchschnittlichen Aktien finden Sie in unserem Artikel Bewertung einer Aktie mit überdurchschnittlichen Dividendenwachstumsraten .
