Was ist eine Zecke?
Ein Tick ist ein Maß für die minimale Aufwärts- oder Abwärtsbewegung des Wertpapierpreises. Ein Häkchen kann sich auch auf die Preisänderung eines Wertpapiers von einem Trade zum nächsten Trade beziehen. Seit 2001 und dem Aufkommen der Dezimalisierung beträgt die Mindestteilchengröße für Aktien, die über 1 USD handeln, 1 Cent.
Die zentralen Thesen
- Ein Tick ist der Mindestbetrag, mit dem Sie ein Wertpapier handeln können. Seit 2001 und dem Aufkommen der Dezimalisierung beträgt die Mindestteilchengröße für Aktien, die mit mehr als 1 USD gehandelt werden, 1 Cent. Ein im Auftrag der Securities and Exchange Commission (SEC) im Jahr 2016 durchgeführter Versuch erhöhte die Teilchenanzahl für 1.200 Small-Cap-Aktien von 1 Cent Das SEC-Experiment ergab, dass größere Tick-Größen die Handelsaktivität verringern und die Handelskosten erhöhen.
Eine Zecke verstehen
Ein Häkchen stellt den Standard dar, bei dem der Preis eines Wertpapiers schwanken kann. Das Häkchen gibt ein bestimmtes Preisinkrement an, das sich in der lokalen Währung des Marktes widerspiegelt, in dem das Wertpapier gehandelt wird, wodurch sich der Gesamtpreis des Wertpapieres ändern kann.
Vor April 2001 betrug die minimale Tick-Größe 1/16 eines Dollars, was bedeutete, dass sich eine Aktie nur in Schritten von 0, 0625 USD bewegen konnte. Die Einführung der Dezimalisierung hat den Anlegern durch viel engere Geld-Brief-Spannen und eine bessere Preisfindung Vorteile gebracht, aber auch das Market-Making zu einer weniger rentablen (und riskanteren) Aktivität gemacht.
Wie funktioniert eine Zecke?
Anlagen können je nach Markt, an dem sie beteiligt sind, unterschiedliche potenzielle Tick-Größen aufweisen. Beispielsweise hat der E-mini S & P 500-Futures-Kontrakt eine festgelegte Tickgröße von 0, 25 USD, während Gold-Futures eine Tickgröße von 0, 10 USD haben. Wenn ein Futures-Kontrakt auf den E-mini S & P 500 derzeit zu einem Preis von 20 USD notiert ist, kann er um einen Tick nach oben verschoben werden und den Preis auf 20, 25 USD basierend auf dem Mindestpreis von 0, 25 USD ändern. Mit dieser minimalen Tick-Größe konnte sich der Kurs des Wertpapiers jedoch nicht von 20 USD auf 20, 10 USD bewegen, da 0, 10 USD unter der minimalen Tick-Größe liegen.
2015 genehmigte die Securities and Exchange Commission (SEC) einen zweijährigen Pilotplan zur Erweiterung der Tick-Größen von 1.200 Small-Cap-Aktien. Dies geschah, um die Forschung und den Handel mit börsennotierten Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von rund 3 Milliarden US-Dollar sowie ein Handelsvolumen von durchschnittlich weniger als einer Million Aktien pro Tag zu fördern. Der Pilot versuchte, die Tick-Größe für die ausgewählten Wertpapiere zu erweitern, um den Gesamteffekt auf die Liquidität zu bestimmen.
Das Pilotprogramm begann am 3. Oktober 2016 und endete knapp vor dem Ablaufdatum von zwei Jahren am Freitag, dem 28. September 2018.
Ergebnisse des Tick Size Pilot-Programms der SEC
Laut einem Artikel von Bill Alpert in Barron's mit dem Titel "Der Kongress hat das Börsenexperiment gescheitert und die Investoren 900 Millionen Dollar gekostet" entstand die Idee, die Tick-Größen für Small-Cap-Aktien zu erhöhen, bei David Weild IV, einem ehemaligen Vizepräsidenten bei der NASDAQ, der informell ist bekannt als der Vater des JOBS Act.
Weild IV argumentierte, dass Broker, insbesondere kleinere Broker, wegen der Verringerung der Tick-Spreads im Jahr 2001 Geld verloren hatten und nicht länger Zeit und Mühe in die Erforschung und Förderung von Small-Cap-Aktien steckten. Eine Erhöhung der Tick-Größe sei ein Anreiz für Broker, sich diese Aktien erneut anzuschauen, und folglich würde mehr Investitionskapital in sie fließen, was ihre Fähigkeit stärke, ihr Geschäft zu vergrößern, Arbeitskräfte einzustellen und die Wirtschaft anzukurbeln.
Weilds Argument war umständlich und überzeugte weder Aufsichtsbehörden noch Beobachter. Er sicherte sich jedoch die Unterstützung des Demokraten John Carney aus Delaware und des Republikaners Sean Duffy aus Wisconsin. Der von ihnen mitgesponserte Gesetzesentwurf wurde vom US-Repräsentantenhaus verabschiedet und veranlasste die US-Börsenaufsicht SEC, ihr Programm aufzulegen.
Die Ergebnisse des Pilotprogramms waren eindeutig: Die Erhöhung der Tick-Größe für kleine Aktien führte laut einer Veröffentlichung zu einer "signifikanten Verringerung der Liquidität im Limit-Orderbuch" und zu einem "Rückgang des Aktienkurses zwischen 1, 75% und 3, 2% für kleine Spread-Aktien" "laut einem anderen papier.
Alpert zufolge scheiterte das Projekt an den tektonischen Veränderungen an den Aktienmärkten in den 2000er und 2010er Jahren. Der Aufstieg der Discount-Broker und des DIY-Internethandels untergrub das alte System, in dem "Market Making" von "Bulge-Bracket" -Maklern dominiert wurde, die mit Teams aus Bankern, Analysten und Verkäufern telefonierten und großzügige Provisionen für den Handel mit Institutionen und Einzelpersonen erhielten. " Die Hauptlast der gestiegenen Handelskosten wurde von Investoren getragen, die zwischen 350 und 900 Millionen US-Dollar für das Experiment bezahlten.
Als Bewegungsindikator ankreuzen
Der Begriff Tick kann auch verwendet werden, um die Richtung des Kurses einer Aktie zu beschreiben. Ein Aufwärtstrend zeigt einen Trade an, bei dem die Transaktion zu einem höheren Preis als die vorherige Transaktion stattgefunden hat, und ein Abwärtstrend zeigt eine Transaktion an, die zu einem niedrigeren Preis stattgefunden hat.
Die Aufwärtsregel (2007 von der SEC aufgehoben) war eine Handelsbeschränkung, die Leerverkäufe mit Ausnahme eines Aufwärtskurses untersagte, um den Abwärtsdruck auf eine Aktie zu verringern, wenn diese bereits rückläufig ist.
Die Finanzkrise, die im selben Jahr begann, als die Aufwärtsregel beseitigt wurde, veranlasste den Gesetzgeber, seine Entscheidung zu überdenken. Anstatt die alte Regel wiederzubeleben, schuf die SEC eine alternative Aufwärtsregel, die das Stapeln von Aktien, die an einem Tag um mehr als 10% gefallen sind, einschränkte.
