Ab 2016 bereiten sich die Finanzmärkte darauf vor, dass die Federal Reserve die Zinssätze anhebt, nachdem sie mehrere Jahre lang auf dem Boden geblieben ist. Viele Anleger sind besorgt über die möglichen Auswirkungen einer Zinserhöhung und suchen nach Anlagen, die sowohl größere Ertragschancen als auch zusätzliche Sicherheit bieten. Für solche Anleger können Wandelanleihen, die die Vorteile der Schuld- und Aktienmärkte miteinander kombinieren, eine ansprechende Investition sein.
Wandelanleihen erklären
Wandelanleihen sind Unternehmensanleihen, die den Anleiheinhabern die Möglichkeit bieten, die Anleihen gegen eine bestimmte Anzahl von Stamm- oder Vorzugsaktien umzutauschen, wenn der Aktienkurs der Gesellschaft über ein bestimmtes Niveau steigt, das als Wandlungspreis bezeichnet wird. Ansonsten handelt es sich bei Wandelanleihen wie bei anderen Unternehmensanleihen um zum Nennwert begebene Wandelanleihen mit festen Zinssätzen und Laufzeiten.
Der Vorteil von Wandelanleihen besteht darin, dass sie dem Anleihegläubiger das Potenzial bieten, mit minimalem Risiko von einem Unternehmen sowohl auf dem Schuld- als auch auf dem Aktienmarkt zu profitieren. Der Kompromiss besteht darin, dass Anleihekäufer im Gegenzug für die zusätzliche Gewinnmöglichkeit eine deutlich niedrigere Couponzahlung akzeptieren müssen, als dies bei ähnlichen traditionellen Anleihen der Fall wäre.
Der Preis von Wandelschuldverschreibungen bewegt sich normalerweise im Einklang mit dem Preis der Aktien der Gesellschaft. Die Anleihen sind weniger risikobehaftet als eine reine Aktienanlage, da sie bei Fälligkeit zum Nennwert zurückgezahlt werden können und die Anleihegläubiger im Insolvenzfall den Aktionären voraus sind.
Es gibt nur sehr wenige Exchange Traded Funds (ETFs), die Anlegern ein spezifisches Engagement in Wandelanleihen bieten. Zwei der drei ab 2015 verfügbaren ETFs wurden erst kürzlich aufgelegt, und der älteste bestehende Fonds stammt erst aus dem Jahr 2009. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass weitere aufgelegt werden, wenn sich das Zinsumfeld zu verändern beginnt.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
Der SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) wurde 2009 von State Street Global Advisors aufgelegt und hat ein verwaltetes Vermögen von mehr als 2, 5 Mrd. USD (AUM) erzielt. Der Fonds strebt Anlageergebnisse an, die den Preis und die Rendite des Barclays US Convertible Bond> $ 500MM Index widerspiegeln. Der zugrunde liegende Index ist ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index, der die Gesamtperformance des US-Marktes für Wandelanleihen (Investment Grade und Non-Investment Grade) mit einem Emissionsvolumen von über 500 Mio. USD widerspiegelt. Der Fonds ist in der Regel zu mindestens 80% in Wertpapieren investiert, die im Index enthalten sind, oder in Wertpapieren, deren Merkmale der Fondsmanager als im Wesentlichen mit den Merkmalen der im Index enthaltenen Wertpapiere identisch identifiziert.
Mehr als die Hälfte der Bestände von CWB entfallen auf Wertpapiere mit einem Rating von BBB oder niedriger oder auf Schuldtitel ohne Rating. Die Allokation des Fondsvermögens ist in den Sektoren Technologie, Versorger, nichtzyklische Konsumgüter und Finanzdienstleistungen stark gewichtet, die zusammen fast 60% des Fondsvermögens ausmachen. Die durchschnittliche Laufzeit des Fondsportfolios beträgt 11, 52 Jahre und der durchschnittliche Kupon 4, 08%. Zu den Top-Portfoliobeteiligungen zählen Watson Pharmaceuticals mit 5, 5%, Wells Fargo mit 7, 5%, Fiat Chrysler mit 7, 875% und Intel mit 3, 25%. Die Portfolioumschlagsquote des Fonds beträgt 38%.
Die Kostenquote für den SPDR Barclays Convertible Secs ETF beträgt 0, 4%. Die 12-Monats-Dividendenrendite beträgt ab November 2015 4, 54%. Die annualisierte Fünfjahresrendite des Fonds beträgt ab 2015 7, 58%. Morningstar bewertet den Fonds als überdurchschnittlich rentabel mit nur durchschnittlichem Risiko, was ihn für Anleger geeignet macht, die einen etablierten Wandelanleihen-ETF mit einem günstigen Risiko-Ertrags-Profil suchen.
iShares Wandelanleihe ETF
Der iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) wurde im Juni 2015 von Blackrock aufgelegt und hat seit November 2015 ein Gesamtvermögen von fast 20 Mio. USD. Dieser Fonds verfolgt das Ziel, die Kurs- und Renditeleistung der Barclays US Convertible Cash Pay Bond> nachzuverfolgen $ 250MM Index, eine Untergruppe des Barclays US Convertibles Cash Pay Bonds Index. Der zugrunde liegende Index ist ein marktwertgewichteter Index, der die Wertentwicklung von auf US-Dollar lautenden Wandelanleihen mit ausstehenden Emissionen von mehr als 250 Mio. USD widerspiegelt. Der Fonds investiert in der Regel zu 90% oder mehr in die Wertpapiere des zugrunde liegenden Index. Es darf höchstens 10% des Vermögens in Terminkontrakte, Optionen oder Swap-Kontrakte oder Wertpapiere mit ähnlichen Merkmalen wie die im Index enthaltenen investieren.
Wie bei den anderen Fonds dieser Kategorie handelt es sich bei mehr als 50% der Bestände des iShares Convertible Bond ETF-Portfolios um Wertpapiere mit einem Rating von BBB oder niedriger. Das Portfolio teilt den Großteil seines Vermögens in die Sektoren Technologie, Gesundheitswesen, Verbraucherschutz und Finanzdienstleistungen auf. Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der Fondsbestände beträgt 8, 48 Jahre und der durchschnittliche gewichtete Kupon 1, 95%. Während kein einzelnes Wertpapier mehr als 5% des Portfoliovermögens ausmacht, umfassen die wichtigsten Beteiligungen Verisign, Inc. mit 4, 30%, Intel Corporation mit 3, 25% und Gilead Sciences mit 1, 63%.
Der iShares Convertible Bond ETF weist eine Aufwandsquote von 0, 35% auf. Der Fonds wurde nicht lange genug gehandelt, um jährliche Rendite- oder Renditezahlen zu ermitteln, und es war auch nicht lange genug, um Risiko- / Rendite-Ratings von Morningstar zu erhalten. Dieser Fonds eignet sich am besten für Anleger, die ein Engagement in Wandelanleihen anstreben, die bereit sind, ein Risiko in einem relativ neuen Fonds einzugehen, und die im Vergleich zum SPDR Barclays Convertible Securities ETF eine breitere Palette potenzieller Anleihen bevorzugen.
Erster Trust SSI Strat Convert Secs ETF
Der First Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) wurde im November 2015 von First Trust Advisors aufgelegt. Bisher hat der Fonds nur ein Gesamtvermögen von rund 5 Mio. USD gesichert. Es handelt sich um einen aktiv verwalteten ETF mit dem erklärten Anlageziel, durch ein diversifiziertes Portfolio von US-amerikanischen und ausländischen Wandelanleihen die größtmögliche Gesamtrendite zu erzielen. Der Fonds ist in der Regel zu mindestens 80% in solchen Wertpapieren investiert. Der Fondsmanager verwendet quantitative und fundamentale Analysen, um Wandelanleihen mit überdurchschnittlichem Wert und Risiko- / Ertragsmerkmalen zu identifizieren. Im Gegensatz zu den beiden anderen ETFs dieser Kategorie unterliegt dieser Fonds keinen geografischen, kreditwürdigen oder emittierten Beschränkungen. Der Fonds kann Schuldverschreibungen halten, die auf andere Währungen als den US-Dollar lauten.
Der Großteil der Schuldverschreibungen im FCVT-Portfolio ist mit BBB oder niedriger bewertet. Das Fondsvermögen konzentriert sich auf die Sektoren Technologie, Gesundheitswesen, Verbraucherschutz und Finanzdienstleistungen. Mehr als die Hälfte des aktuellen Fondsbestands hat eine Laufzeit zwischen einem und fünf Jahren. Der durchschnittliche gewichtete Coupon beträgt 2, 02%. Zu den wichtigsten Beteiligungen zählen Allergan Plc, Series A mit 5, 5%, Hologic mit variablem Zinssatz, Nvidia mit 1% und Tesla Motors mit 0, 25%.
Die Kostenquote für den First Trust SSI Strat Convert Secs-ETF beträgt 0, 95% und ist damit mehr als doppelt so hoch wie die der beiden anderen ETFs in dieser Kategorie. Da es sich bei dem Fonds um einen brandneuen Fonds handelt, sind keine Zahlen für die Dividendenrendite oder die annualisierte Rendite verfügbar. Aus dem gleichen Grund hat Morningstar noch keine Risiko- oder Ertragsratings für den Fonds festgelegt. Dieser Fonds eignet sich am besten für Anleger, die bereit sind, die wesentlich höhere Kostenquote des Fonds zu zahlen, da sie der Ansicht sind, dass das aktive Management und der offene Anlagestil des Fonds zu überlegenen Renditen führen werden. Da der Fonds neu ist und keine etablierten Erfolge vorweisen kann, ist er nicht für generell risikoaverse Anleger geeignet.
