Handeln Sie intelligenter mit gleichwertigen Positionen

Wie können zwei Trades das gleiche Risiko und den gleichen Ertrag haben, wenn sie so unterschiedlich aussehen?

Dies ist die häufige Reaktion, wenn Anleger zum ersten Mal feststellen, dass jede Optionsposition einer anderen Optionsposition entspricht. Zur Verdeutlichung bezieht sich "Äquivalent" auf die Tatsache, dass die Positionen um jeden Preis (wenn der Verfall eintrifft) für die zugrunde liegende Aktie den gleichen Betrag verdienen / verlieren. Dies bedeutet nicht, dass die Positionen identisch sind.

Von allen Ideen, auf die ein Rookie-Optionshändler stößt, ist die Idee der Äquivalenz ein echter Augenöffner. Diejenigen, die die Bedeutung dieses Konzepts verstehen, haben eine erhöhte Chance, als Händler erfolgreich zu sein.

Anders aber gleich

Beginnen wir mit einem Beispiel und diskutieren dann, warum es gleichwertige Positionen gibt und wie Sie sie zu Ihrem Vorteil nutzen können. Und das ist ein Vorteil. Manchmal stellen Sie fest, dass durch den entsprechenden Handel zusätzliche 5 oder 10 US-Dollar verdient werden müssen. Zu anderen Zeiten spart das Äquivalent Geld für Provisionen.

Es gibt zwei häufig verwendete Handelsstrategien, die einander gleichwertig sind. Aber Sie würden es nie wissen, wie Börsenmakler mit diesen Positionen umgehen. Ich beziehe mich darauf, verdeckte Anrufe zu schreiben und nackte Puts zu verkaufen.

Diese beiden Positionen sind äquivalent:

1. Kaufen Sie 300 Aktien von QZZ

   Verkaufe 3 QZZ Aug 40 Anrufe

   Verkaufe 3 QZZ Aug 40 Puts

Was passiert, wenn der Ablauf für jede dieser Positionen eintrifft?

• Wenn QZZ über 40 liegt, übt der Call-Inhaber die Optionen aus, Ihre Aktien werden zu 40 USD je Aktie verkauft und Sie haben keine verbleibende Position. Wenn QZZ unter 40 liegt, verfallen die Optionen wertlos und Sie besitzen 300 Aktien

• Wenn QZZ über 40 liegt, verfallen die Puts wertlos und Sie haben keine verbleibende Position. Wenn QZZ unter 40 liegt, übt der Put-Eigentümer die Optionen aus und Sie sind verpflichtet, 300 Aktien zu 40 USD pro Aktie zu kaufen. Sie besitzen 300 Aktien.

Geschäftsabschluss

Nach Ablauf ist Ihre Position identisch. Für diejenigen, die sich mit Details befassen (und Optionshändler müssen betroffen sein), stellt sich die Frage, was passiert, wenn der endgültige Handel der Aktie bei Ablauf 40 ist. Die Antwort lautet, dass Sie zwei Möglichkeiten haben:

1. Nichts tun

   Sie können nichts tun und abwarten, ob der Optionseigentümer zulässt, dass die Anrufe wertlos ablaufen, oder ob er eine Ausübung beschließt. Damit liegt die Entscheidung in der Hand eines anderen.

   Kaufen Sie die Optionen zurück

   Bevor der Markt am Freitag zum Handel geschlossen wird, können Sie die von Ihnen verkauften Optionen zurückkaufen. Sobald Sie dies getan haben, können Sie keinen Ausübungshinweis mehr erhalten. Das Ziel ist es, diese Optionen für so wenig wie möglich zu kaufen, und ich schlage vor, 5 Cent für diese Optionen zu bieten. Sie möchten vielleicht aggressiver sein und das Gebot auf 10 Cent erhöhen, aber das sollte nicht notwendig sein, wenn die Aktie tatsächlich zum Ausübungspreis gehandelt wird, während die Schlussglocke läutet.

Die Positionen sind nach Ablauf gleichwertig. Aber zeigt das, dass der Gewinn / Verlust immer gleich ist? Nein, das tut es nicht. Die Wahrheit ist jedoch, dass Optionen fast immer zu einem effizienten Preis angeboten werden. Professionelle Arbitrageure treffen bei unwirtschaftlichen Preisen ein und handeln mit dem angebotenen "Gratisgeld". Dies ist keine Handelsidee für Sie. Stattdessen ist es eine Gewissheit, dass Sie Optionen nicht zu oft falsch bewertet finden. Der verfügbare Gewinn aus diesen Arbitrage-Möglichkeiten ist sehr begrenzt, aber die "Arbs" sind bereit, sich die Zeit und Mühe zu nehmen, um diese wenigen Cent pro Aktie häufig zu verdienen.

Beweis

Um festzustellen, ob eine Position einer anderen entspricht, müssen Sie nur die folgende einfache Gleichung kennen:

S = C - P

Diese Gleichung definiert die Beziehung zwischen Aktien (S), Calls (C) und Puts (P). Eine Long-Position von 100 Aktien entspricht dem Besitz einer Call-Option und dem Verkauf einer Put-Option, wenn sich diese Optionen auf demselben Basiswert befinden und die Optionen denselben Ausübungspreis und dasselbe Verfallsdatum haben.

Die Gleichung kann wie folgt neu geordnet werden, um nach C oder P aufzulösen:

C = S + P

P = CS