Vor- und Nachteile von Klopfen verstehen

Eine Knock-Out-Option gehört zu einer Klasse von exotischen Optionen - Optionen, die komplexere Merkmale aufweisen als Optionen mit einfacher Vanille - die als Barriereoptionen bezeichnet werden. Barrier-Optionen sind Optionen, die entweder entstehen oder aufhören zu existieren, wenn der Preis des Basiswerts innerhalb eines definierten Zeitraums ein vordefiniertes Preisniveau erreicht oder überschreitet.

Knock-In-Optionen entstehen, wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts ein bestimmtes Preisniveau erreicht oder dieses überschreitet, während Knock-Out-Optionen nicht mehr bestehen (dh, wenn der Preis des Vermögenswerts ein Preisniveau erreicht oder dieses überschreitet). Das Grundprinzip für die Verwendung dieser Arten von Optionen besteht darin, die Kosten für die Absicherung oder Spekulation zu senken.

Merkmale der Knock-Out-Optionen

Es gibt zwei grundlegende Arten von Knock-Out-Optionen:

• Up-and-out - Der Preis des Basiswerts muss um einen bestimmten Preispunkt nach oben steigen, damit er ausgeknockt wird. Down-and-out - Der Preis des Basiswerts muss um einen bestimmten Preispunkt gesenkt werden, damit er ausfällt.

Knock-Out-Optionen können entweder mit Calls oder Puts erstellt werden. Knock-out-Optionen sind OTC-Instrumente (Over-the-Counter) und werden nicht an Optionsbörsen gehandelt. Sie werden häufiger an Devisenmärkten als an Aktienmärkten eingesetzt.

Im Gegensatz zu einer Call- oder Put-Option in einfacher Vanille, bei der der einzige definierte Preis der Ausübungspreis ist, muss bei einer Knock-Out-Option zwei Preise angegeben werden - der Ausübungspreis und der Knock-Out-Barriere-Preis.

Die folgenden zwei wichtigen Punkte zu Knock-Out-Optionen müssen beachtet werden:

• Eine Knock-Out-Option hat nur dann eine positive Auszahlung, wenn sie im Geld enthalten ist und der Knock-Out-Barriere-Preis während der Laufzeit der Option nie erreicht oder überschritten wurde. In diesem Fall verhält sich die Knock-Out-Option wie eine Standard-Call- oder Put-Option. Die Option wird storniert, sobald der Preis des Basiswerts die Knock-out-Barriere erreicht oder überschreitet, auch wenn der Preis des Vermögenswerts anschließend über oder unter der Barriere notiert. Mit anderen Worten, sobald die Option ausgeschieden ist, wird sie nicht mehr gezählt und kann ungeachtet des nachfolgenden Kursverhaltens des zugrunde liegenden Vermögenswerts nicht mehr reaktiviert werden.

Beispiele für Knock-Out-Optionen

(Hinweis: In diesen Beispielen wird davon ausgegangen, dass die Option bei einer Verletzung des Barrierepreises geknackt wird.)

Beispiel 1 - Up-and-out-Aktienoption

Stellen Sie sich eine Aktie vor, die mit 100 USD gehandelt wird. Ein Trader kauft eine Knock-Out-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 105 USD und einer Knock-Out-Barriere von 110 USD, die in drei Monaten abläuft, für eine Prämienzahlung von 2 USD. Angenommen, der Preis einer dreimonatigen Plain-Vanilla-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 105 USD beträgt 3 USD.

Was ist der Grund für den Händler, den Knock-Out-Call zu kaufen, anstatt einen Plain-Vanilla-Call? Während der Händler offensichtlich optimistisch auf die Aktie ist, ist er ziemlich zuversichtlich, dass der Aufwärtstrend auf über 105 USD begrenzt ist. Der Händler ist daher bereit, einen Aufwärtstrend in der Aktie zu opfern, um die Kosten der Option um 33% (dh 2 USD statt 3 USD) zu senken.

Sollte die Aktie während der dreimonatigen Laufzeit der Option jemals über dem Barrierepreis von 110 USD notieren, wird sie ausgeknockt und erlischt. Wenn die Aktie jedoch nicht über 110 USD notiert, hängt der Gewinn oder Verlust des Händlers vom Aktienkurs kurz vor (oder nach) Ablauf der Option ab.

Wenn die Aktie kurz vor Ablauf der Option unter 105 USD notiert, ist der Abruf aus dem Geld und verfällt wertlos. Wenn die Aktie kurz vor Ablauf der Option über 105 USD und unter 110 USD notiert, ist der Call im Geld und weist einen Bruttogewinn auf, der dem Aktienkurs abzüglich 105 USD entspricht (der Nettogewinn entspricht diesem Betrag abzüglich 2 USD). Wenn die Aktie bei oder nahe dem Optionsablauf bei 109, 80 USD gehandelt wird, entspricht der Bruttogewinn des Handels 4, 80 USD.

Die Auszahlungstabelle für diese Auszahlungsoption lautet wie folgt:

Aktienkurs bei Verfall *	Gewinn oder Verlust?	Nettogewinn- / Verlustbetrag
	Verlust	Prämie bezahlt = (2 $)
105 US-Dollar <Aktienkurs <110 US-Dollar	Profitieren	Aktienkurs abzüglich 105 USD abzüglich 2 USD
> 110 USD	Verlust	Prämie bezahlt = (2 $)