Das EV / EBITDA-Multiplikator und das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) werden zusammen verwendet, um eine umfassendere Analyse der finanziellen Verfassung eines Unternehmens und der Aussichten für künftige Umsätze und Wachstum zu ermöglichen. Beide Kennzahlen verwenden einen unterschiedlichen Ansatz bei der Analyse eines Unternehmens und bieten unterschiedliche Perspektiven auf dessen finanzielle Gesundheit.
Die zentralen Thesen
- Anleger können sowohl das EV / EBITDA-Verhältnis als auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) als Messgröße für die Analyse des Investitionspotenzials eines Unternehmens verwenden. Das EV / EBITDA-Verhältnis vergleicht den Unternehmenswert eines Unternehmens mit dem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und sonstigen Kosten. Abschreibung und Amortisation. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) - manchmal auch als Preis- oder Gewinnmultiplikator bezeichnet - misst den aktuellen Aktienkurs eines Unternehmens im Verhältnis zum Gewinn pro Aktie.
Das EV / EBITDA-Verhältnis
Das EBITDA steht für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Das EBITDA wird berechnet, bevor andere Faktoren wie Zinsen und Steuern berücksichtigt werden. Ebenfalls nicht enthalten sind Abschreibungen, die nicht zahlungswirksam sind. Daher kann die Metrik ein klareres Bild der finanziellen Leistung eines Unternehmens liefern. In einigen Fällen wird es bei der Beurteilung der Rentabilität eines Unternehmens als Alternative zum Reingewinn verwendet.
Die andere Komponente des EV / EBITDA-Verhältnisses ist der Unternehmenswert (EV). Dies ist die Summe aus dem Eigenkapitalwert oder der Marktkapitalisierung eines Unternehmens zuzüglich seiner Schulden abzüglich Barmitteln. EV wird in der Regel bei der Bewertung eines Unternehmens im Hinblick auf eine mögliche Übernahme oder Übernahme verwendet. Das EV / EBITDA-Verhältnis wird berechnet, indem EV durch EBITDA dividiert wird, um ein Ergebnismultiplikator zu erhalten, der umfassender ist als das KGV.
Das EV / EBITDA-Verhältnis vergleicht den Unternehmenswert eines Unternehmens mit dem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Diese Metrik wird häufig als Bewertungsinstrument verwendet. Es vergleicht den Wert des Unternehmens, einschließlich der Schulden und Verbindlichkeiten, mit den tatsächlichen Bareinnahmen. Niedrigere Verhältniswerte weisen darauf hin, dass ein Unternehmen unterbewertet ist.
Nachteile des EV / EBITDA-Verhältnisses
Das EV / EBITDA-Verhältnis hat jedoch seine Nachteile. In der Quote sind keine Investitionen enthalten, die für einige Branchen erheblich sein können. Infolgedessen kann es zu einem günstigeren Vielfachen kommen, wenn diese Ausgaben nicht berücksichtigt werden. Das Verhältnis berücksichtigt jedoch keine Änderungen der Kapitalstruktur und ermöglicht es Analysten und Investoren, Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen genauer zu vergleichen.
EV / EBITDA ist auch ohne nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Abschreibungen und Wertminderungen. Investoren sind häufig weniger an nicht zahlungswirksamen Ausgaben interessiert und konzentrieren sich mehr auf den Cashflow und das verfügbare Betriebskapital.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist ein Verhältnis des Marktpreises je Aktie zum Gewinn je Aktie (EPS). Das KGV ist eine der am häufigsten verwendeten und akzeptierten Bewertungsmetriken und bietet Anlegern einen Vergleich des aktuellen Preises pro Aktie eines Unternehmens mit dem Betrag, den das Unternehmen pro Aktie verdient. Das KGV ist am nützlichsten, wenn nur Unternehmen derselben Branche oder Unternehmen mit dem allgemeinen Markt verglichen werden.
Letztendlich ist diese Metrik ideal, um Anlegern zu helfen, genau zu verstehen, was der Markt bereit ist, für die Gewinne des Unternehmens zu zahlen. Das KGV repräsentiert somit den allgemeinen Konsens des Marktes über die Zukunftsaussichten des Unternehmens. Ein niedriges KGV zeigt an, dass der Markt ein geringeres Wachstum in einem Unternehmen und seiner Branche oder möglicherweise makroökonomische Bedingungen erwartet, die sich nachteilig auf das Unternehmen auswirken könnten. In diesem Fall ist eine Aktie mit einem niedrigen KGV in der Regel ausverkauft, da die Anleger der Ansicht sind, dass der aktuelle Kurs die Gewinnschätzung nicht rechtfertigt.
Nachteile des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (P / E)
Ein hohes KGV zeigt im Allgemeinen an, dass der Markt weiterhin steigende Aktienkurse erwartet. Beim Vergleich von Unternehmen bevorzugen Anleger möglicherweise Unternehmen mit einem hohen KGV gegenüber Unternehmen mit einem niedrigen KGV. Das Verhältnis kann jedoch auch irreführend sein. Hohe Quoten können auch das Ergebnis zu optimistischer Prognosen und einer entsprechenden Überbewertung von Aktien sein. Auch die Gewinnzahlen sind leicht zu manipulieren, da das KGV nicht zahlungswirksame Posten berücksichtigt.
Darüber hinaus kann ein niedriges KGV bedeuten, dass ein Unternehmen unterbewertet ist, und bietet dem klugen Investor die Möglichkeit, bei niedrigem Preis zu kaufen.
Die Quintessenz
Erfolgreiche Aktienanalysten überprüfen selten nur eine Kennzahl, um festzustellen, ob ein Unternehmen eine gute Investition ist. Wie wir bei den Kennzahlen EV / EBITDA und P / E gesehen haben, gibt es für jede Kennzahl Vor- und Nachteile. Die Zahlen, die diese Kennzahlen liefern, bedeuten wenig, ohne eine Interpretation und Reflexion einer Reihe anderer Faktoren, die die Rentabilität und zukünftige Leistung eines Unternehmens beeinflussen können. In Verbindung mit beiden Kennzahlen können Anleger jedoch einen guten Ausgangspunkt und wertvolle Erkenntnisse im Rahmen einer umfassenden Aktienanalyse erhalten.
