Was ist Volatility Quote Trading?
Der Handel mit Volatilitätsnotierungen ist die Praxis, Optionskontrakte nach impliziten Volatilitäten und nicht nach Geld- und Briefkursen zu notieren.
Allgemeiner kann sich der Handel mit Volatilitätsnotierungen auf die Praxis beziehen, Anlageentscheidungen auf der Grundlage der erwarteten zukünftigen Volatilität der betroffenen Wertpapiere zu treffen.
Die zentralen Thesen
- Der Handel mit Volatilitätsnotierungen besteht darin, Anlageentscheidungen auf der Grundlage der erwarteten Volatilität der Wertpapiere zu treffen. Auf dem Optionsmarkt können Anleger auf der Grundlage der implizierten Volatilität von Optionskontrakten handeln. Dieser Anlageansatz kann mathematisch komplex sein und wird im Allgemeinen von erfahreneren Anlegern verwendet.
Grundlegendes zum Handel mit Volatilitätsnotierungen
Im Allgemeinen treffen Händler Anlageentscheidungen, indem sie prüfen, ob der aktuelle Preis eines Wertpapiers im Vergleich zu seinem inneren Wert oder dem prognostizierten zukünftigen Preis angemessen ist. Einige Anleger sind jedoch weniger um den Preis eines Wertpapiers besorgt. Stattdessen konzentrieren sie sich darauf, wie viel Volatilität das Wertpapier in Zukunft voraussichtlich erfahren wird.
Auf dem Optionsmarkt bewerten Händler, die eine Volatilitätshandelsstrategie verfolgen, Optionen manchmal in erster Linie anhand ihrer impliziten Volatilitäten und nicht anhand ihrer notierten Preise. Wenn alles andere gleich ist, ist eine Option wertvoller, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert sehr volatil ist. Dies liegt daran, dass volatilere Vermögenswerte die Option mit größerer Wahrscheinlichkeit "im Geld" platzieren und sie daher für den Optionsinhaber rentabel machen.
Wie bei jedem finanziellen Vermögenswert schwankt der Preis eines Optionskontrakts je nach Angebot und Nachfrage. Durch die Verwendung von Formeln wie dem Black-Scholes-Modell listen Optionshandelsplattformen die implizite Volatilität von Optionen auf. Das heißt, sie werden die Volatilität anzeigen, von der die Käufer und Verkäufer dieser Option implizit annehmen, dass sie in Zukunft auftreten wird, basierend auf ihren Kauf- und Verkaufsmustern in diesem Wertpapier.
Händler, die glauben, dass die implizite Volatilität einer bestimmten Option unrealistisch niedrig ist, könnten versuchen, durch den Kauf dieser Option einen Gewinn zu erzielen. Dies wäre ein Beispiel für den Handel mit Volatilitätsnotierungen auf dem Optionsmarkt.
Ein verwandtes, aber unterschiedliches Konzept ist die Volatilitätsarbitrage, bei der versucht wird, die Differenz zwischen der erwarteten künftigen Volatilität einer Aktie oder eines anderen Vermögenswerts und der impliziten Volatilität von Optionen zu berechnen, die mit diesem zugrunde liegenden Vermögenswert verbunden sind. Wenn eine signifikante Abweichung festgestellt wird, kann der Händler versuchen, die Arbitrage-Gelegenheit durch Kauf und Verkauf zwischen diesen beiden Vermögenswerten zu nutzen.
Modellannahmen
Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass das Black-Scholes-Modell wie jedes andere Modell auf der Vereinfachung von Annahmen beruht, die dazu führen können, dass es unter bestimmten Bedingungen von der Realität abweicht. Beispielsweise wird davon ausgegangen, dass für die Option keine Dividenden gezahlt werden und die Option mit null Transaktionskosten gehandelt wird.
Reales Beispiel für den Handel mit Volatilitätsnotierungen
Emma ist ein Optionshändler, der erwägt, eine Put-Option zu kaufen, deren Basiswert der beliebte SPDR S & P 500 ETF ist. Bei der Untersuchung des Wertpapiers im Oktober 2019 stellte sie fest, dass der Marktpreis des Basiswerts 290 USD beträgt.
Nach Prüfung der Put-Optionen, die am 18. September 2020 ablaufen, findet sie einen Kontrakt mit einem Ausübungspreis von 200 USD, der zu einem Briefkurs von 2, 66 USD pro Kontrakt gehandelt wird. Nach ihren Berechnungen ergibt sich eine implizite Volatilität von etwas mehr als 28%. Da Emma davon überzeugt ist, dass dieser Vermögenswert wahrscheinlich eine höhere Volatilität aufweisen wird, kommt sie zu dem Schluss, dass die Option unterbewertet ist, und leitet eine Long-Position ein.
