In Zeiten des wirtschaftlichen Niedergangs fragen sich viele Investoren: "Welche Strategien verfolgt das Orakel von Omaha, um Berkshire Hathaway auf Kurs zu halten?"
Warren Buffett, den viele als erfolgreichsten Investor aller Zeiten betrachten, ändert selten seine langfristige Value-Anlagestrategie. Er betrachtet Down Markets als Gelegenheit, gute Unternehmen zu vernünftigen Preisen zu kaufen. Wir werden die Buffett-Anlagephilosophie und die Kriterien für die Aktienauswahl mit besonderem Schwerpunkt auf deren Anwendung in einem rückläufigen Markt und einer sich verlangsamenden Wirtschaft abdecken.
Die Investmentphilosophie von Buffett
Buffett hat eine Reihe endgültiger Annahmen darüber, was eine "gute Investition" ausmacht. Er konzentriert sich eher auf die Qualität des Geschäfts als auf die kurzfristigen oder kurzfristigen Kurs- oder Marktbewegungen. Er verfolgt einen langfristigen, groß angelegten, auf dem Unternehmenswert basierenden Anlageansatz, der sich eher auf gute Fundamentaldaten und den inneren Unternehmenswert als auf den Aktienkurs konzentriert.
Buffett sucht Unternehmen mit "einem dauerhaften Wettbewerbsvorteil". Damit ist gemeint, dass das Unternehmen eine Marktposition, einen Marktanteil, eine Marke oder einen anderen dauerhaften Vorsprung gegenüber seinen Wettbewerbern hat, der entweder den einfachen Zugang der Wettbewerber verhindert oder eine knappe Rohstoffquelle kontrolliert.
Buffett wendet eine selektive konträre Anlagestrategie an. Mit seinen Anlagekriterien zur Identifizierung und Auswahl guter Unternehmen kann er große Investitionen tätigen (Millionen von Aktien), wenn der Markt und der Aktienkurs gedrückt sind und andere Anleger möglicherweise verkaufen.
Darüber hinaus geht er davon aus, dass die folgenden Punkte zutreffen:
- Die Weltwirtschaft ist komplex und unvorhersehbar. Wirtschaft und Aktienmarkt laufen nicht synchron. Der Marktabschlagsmechanismus wird sofort angewendet, um Nachrichten in den Aktienkurs einzubeziehen. Die Renditen langfristiger Aktien sind an keiner anderen Stelle vergleichbar.
Investitionstätigkeit von Buffett
Zu den Investmentbranchen von Berkshire Hathaway gehörten im Laufe der Jahre:
- VersicherungSoftdrinksPrivatjet-FlugzeugeSchokoladenSchuheSchmuckVeröffentlichungMöbelStahlEnergieHausbau
Die oben aufgeführten Branchen sind sehr unterschiedlich. Nach welchen gemeinsamen Kriterien werden also die guten von den schlechten Investitionen getrennt?
Investitionskriterien für Buffett
Berkshire Hathaway stützt sich auf ein umfangreiches Forschungs- und Analyseteam, das Unmengen von Daten durchläuft, um seine Investitionsentscheidungen zu leiten. Obwohl nicht alle Details der verwendeten spezifischen Techniken veröffentlicht werden, gelten für Investitionen in Berkshire Hathaway die folgenden 10 Anforderungen:
- Das Bewerberunternehmen muss sich in einer guten und wachsenden Wirtschaft oder Branche befinden. Es muss ein Verbrauchermonopol haben oder eine loyalitätsbeherrschende Marke. Es kann nicht der Konkurrenz von Personen mit reichlich Ressourcen ausgesetzt sein. Sein Ergebnis muss im Aufwärtstrend sein mit guten und gleichbleibenden Gewinnmargen.Das Unternehmen muss eine niedrige Verschuldungsquote oder eine hohe Verschuldungsquote aufweisen.Das Unternehmen muss eine hohe und gleichbleibende Rendite auf das investierte Kapital aufweisen.Das Unternehmen muss die Tradition haben, Gewinne für das Wachstum beizubehalten.Das kann nicht hohe Unterhaltskosten, hohe Investitionsausgaben oder hoher Investitions-Cashflow. Das Unternehmen muss nachweisen, dass es in der Vergangenheit Gewinne in gute Geschäftsmöglichkeiten reinvestiert hat, und sein Management muss über eine gute Erfolgsbilanz verfügen, um von diesen Investitionen zu profitieren. Das Unternehmen muss sich frei anpassen können Preise für die Inflation.
Die Buffett-Anlagestrategie
Buffett kauft konzentriert ein. In einem Abschwung kauft er Millionen von Aktien solider Unternehmen zu vernünftigen Preisen. Buffett kauft keine Tech-Aktien, weil er deren Geschäft oder Branche nicht versteht. Während des Dotcom-Booms vermied er es, in Technologieunternehmen zu investieren, weil er der Meinung war, dass sie nicht lange genug da waren, um eine ausreichende Performance-Historie für seine Zwecke bereitzustellen.
Und selbst auf einem Bärenmarkt erklärte Buffett in seinem Brief an die Aktionäre von Berkshire Hathaway aus dem Jahr 2009, obwohl er Milliarden von Dollar in bar investieren musste, dass das über den Boden gehaltene Bargeld durch die Inflation bei der Erholung untergraben würde.
Buffett hat nur mit großen Unternehmen zu tun, weil er massive Investitionen tätigen muss, um die Renditen zu erzielen, die für hervorragende Ergebnisse bei der enormen Größe seines Unternehmens, Berkshire Hathaway, erforderlich sind.
Buffetts selektiver konträrer Stil in einem Bärenmarkt beinhaltet einige große Investitionen in Blue-Chip-Aktien, wenn deren Aktienkurs sehr niedrig ist. Und Buffett könnte ein noch besseres Geschäft als der Durchschnittsinvestor erzielen: Seine Fähigkeit, Milliarden von Dollar in Geld-Infusions-Investitionen zu investieren, verschafft ihm besondere Bedingungen und Möglichkeiten, die anderen nicht zur Verfügung stehen. Seine Anlagen befinden sich häufig in einer Klasse von gesicherten Aktien mit garantierten Dividenden und zukünftigen Aktienoptionsscheinen, die zu unter dem Marktpreis liegenden Preisen erhältlich sind.
Die Quintessenz
Buffetts Strategie zur Bewältigung eines rückläufigen Marktes besteht darin, dies als Gelegenheit zu betrachten, gute Unternehmen zu vernünftigen Preisen zu kaufen. Buffett hat ein Investmentmodell entwickelt, das über einen langen Zeitraum für ihn und die Aktionäre von Berkshire Hathaway funktioniert hat.
Seine Anlagestrategie ist langfristig und selektiv und beinhaltet eine Reihe strenger Anforderungen, bevor eine Anlageentscheidung getroffen wird. Buffett profitiert auch von einer riesigen Geld- "Kriegskasse", mit der Millionen von Aktien gleichzeitig gekauft werden können, was eine immer bereitstehende Gelegenheit darstellt, riesige Renditen zu erzielen.
