Investieren wie Warren Buffett ist weder eine Kunst noch eine Wissenschaft. Es ist vielmehr ein Studium der menschlichen Natur und die Bereitschaft, einem weltlichen Weg zu folgen. Wie das Orakel von Omaha bewiesen hat, ist Langeweile nicht gleich unrentabel. Seine Investitionen spiegeln häufig die grundlegendsten Produkte und Dienstleistungen wider, die von Konsumgütern wie Rasierklingen und Waschmitteln bis zu Erfrischungsgetränken und Kfz-Versicherungen reichen. (Weitere Informationen zu Warren Buffett und seinen aktuellen Beständen finden Sie unter Coattail Investor.)
Ein grundlegender Grundsatz von Buffetts Strategie ist es, in Unternehmen zu investieren, von denen er glaubt, dass sie eine langfristige Wertinvestition darstellen, anstatt in Modeerscheinungen oder Technologien zu investieren, die auf kurze Sicht rentabel sein können, aber in absehbarer Zeit überholt sein werden. Seine Investitionen leiten sich von seinen berühmten Worten ab: "Es ist weitaus besser, ein wunderbares Unternehmen zu einem fairen Preis zu kaufen als ein faires Unternehmen zu einem wunderbaren Preis."
Investitionen mit langfristigem Wert wählen Im Jahr 1987 erklärte Buffett: "Ich sage Ihnen, warum ich das Zigarettengeschäft mag. Die Herstellung kostet einen Cent. Für einen Dollar verkaufen. Es macht süchtig. Und es gibt eine fantastische Markentreue." Während er später feststellte, dass die Tabakindustrie mit Problemen belastet war, die ihn dazu veranlassten, seine Meinung zu ändern, fasst diese Aussage Buffetts Beschreibung der perfekten Investition zusammen.
Die Beteiligungsgesellschaft von Buffett, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), verfügt über ein Portfolio, das sowohl hundertprozentige Tochtergesellschaften wie Geico Auto Insurance und Benjamin Moore & Co. als auch beträchtliche Aktienblöcke von börsennotierten Unternehmen enthält. Zum Beispiel ist Berkshire Hathaway der größte Anteilseigner von Coca Cola (NYSE: KO) und Kraft Foods (NYSE: KFT), Marken, die in den Supermärkten Amerikas allgegenwärtig sind. Um die neuesten Bestände zu finden, suchen Sie nach dem SEC-Formular 13F. (Erfahren Sie, wie Unternehmen in Kennenlernen von Geschäftsmodellen ihre Einnahmen erzielen.)
Während diese Investitionen rentabel sind, waren Buffetts einfallsreichste Entscheidungen seine Käufe von See's Candy und Gillette. Beide schienen so gewöhnlich zu sein, dass sie ihre Marktanteile und ihre Fähigkeit, Gewinne zu erzielen, in Abrede stellten, von denen die meisten Unternehmen nur träumen. Schauen wir sie uns genauer an.
Beispiel 1: See \ 's Candy: Das perfekte Geschäftsmodell 1972 kaufte Buffett See \' s Candy für 25 Millionen US-Dollar von der See-Familie. See \ 's gibt es seit 1921, und seine Geschäfte, die so gestaltet sind, als gehörten sie zur Main Street in einem traditionellen amerikanischen Dorf, befinden sich im Westen der Vereinigten Staaten sowie auf vielen Flughäfen. Ihre Auswahl ist weder trendy noch auffällig; Das Unternehmen bietet die Art der Kost, die zwar nicht in der Art, aber nie aus der Mode kommt. In den folgenden Jahrzehnten investierte Buffett weitere 32 Millionen US-Dollar in das Geschäft. Seit seiner Akquisition hat der scheinbar unbedeutende Süßwaren- und Einzelhandelshersteller 1, 35 Milliarden US-Dollar an seine Eigentümer zurückgegeben. Was hat Buffett zu dieser Investition bewegt? In erster Linie war es ein hochprofitables Geschäft mit außerordentlich attraktiven Fundamentaldaten. Das Ergebnis vor Steuern betrug 60% des investierten Kapitals. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen waren als Bargeschäft kein Thema. Was den Cashflow angeht, so wurden die Lagerbestände durch den schnellen Umsatz der Produkte in Verbindung mit einem kurzen Vertriebszyklus auf ein Minimum reduziert. Betriebsstrategien wie die Erhöhung der Preise vor dem Valentinstag sorgten für zusätzliche Einnahmen, die direkt in die Gewinnzone flossen. Somit war dieses scheinbar nominelle Unternehmen ein perfektes Geschäftsmodell. See \ 's hat sich im Laufe der Jahre als wertvolle Cash-Kuh erwiesen, deren Gewinne Berkshire Hathaway eine weitere interne Einnahmequelle für andere Akquisitionen bieten. (Weitere Informationen finden Sie unter Cash Cows erkennen.)
Beispiel 2: Gillette: Ein weiterer großer Erfolg StoryGillette bietet ein weiteres Beispiel für die Anlagestrategie von Buffett. Im Jahr 1989 war Gillette ein Unternehmen mit Kernprodukten, die auf dem Markt so fest verankert waren, dass sie anscheinend von jedem Haushalt in Amerika verwendet wurden. Die Rasiermesser von Gillette und insbesondere die dazu passenden Rasierklingen machten einst 71% der Gewinne des Unternehmens aus und hatten einen enormen Marktanteil als Top-Marke in den USA. Die Papermate-Stifte, -Stifte, -Radiergummis und -Liquid-Paper des Unternehmens, die ebenso wenig Glamour besaßen, wurden an jedem erdenklichen Ort verkauft, von Schreibwarengeschäften über Supermärkte bis hin zu Zeitungskiosken. White Rain Shampoo, Rite Guard und Dry Idea Antitranspirantien sowie Gillette Foamy Rasiercreme waren leistungsstarke Marken, die 1989 zusammen einen Umsatz von 1 Milliarde US-Dollar erzielten Umsatzanteil von Gillette. 1988 versuchte Coniston Partners eine feindliche Übernahme der Firma Gillette. Gillette gewann diesen Kampf und 1989 definierte das Unternehmen die Branche mit der Einführung des Sensor-Rasiermessers neu. Dieses Produkt weckte den Wunsch der Männer nach einem High-Tech-Produkt mit hoher Qualität und belebte die Umsätze und Gewinne des Unternehmens. Im selben Jahr stieg Buffett mit einem Kauf von Vorzugsaktien im Wert von 600 Millionen US-Dollar ein und machte Berkshire Hathaway zum Eigentümer von 11 Prozent des Konsumgüterunternehmens, einem Sitz im Verwaltungsrat und einer gesunden jährlichen Dividende von 52, 5 Millionen US-Dollar. In den neunziger Jahren erzielte der Aktienkurs von Gillette in Berkshire Hathaway einen erheblichen Gewinn aus Papiergeschäften. In weniger als 24 Monaten war die Investition in Höhe von 600 Millionen US-Dollar 850 Millionen US-Dollar wert. (Erfahren Sie mehr über die Strategien, die Unternehmen anwenden, um sich vor unerwünschten Übernahmen in Corporate Takeover Defense zu schützen: Die Perspektive eines Aktionärs.)
Geduld zahlt sich aus Buffetts Vorgehensweise ist es, geduldig zu sein, sodass er seinen Besitz nicht liquidierte und sofort einen Gewinn mitnahm. Vielmehr zeigte er weiterhin sein Vertrauen in das Management von Gillette, obwohl das Unternehmen Millionen von Dollar in Forschung und Entwicklung investierte und Duracell, eine weitere klassische amerikanische Marke, erwarb. Im Jahr 2005 wertete die Übernahme von Gillette durch Proctor & Gamble (NYSE: PG) die Aktien von Berkshire Hathaway mit mehr als 5 Mrd. USD und machte Berkshire Hathaway zum größten Anteilseigner des weltweit führenden Herstellers von Konsumgütern. Da P & G zu Buffetts Parametern als Unternehmen passt, das viele der beliebtesten Markennamen Amerikas besitzt, versicherte er der Wall Street, dass er nicht nur die Aktien halten, sondern seine Position im Unternehmen ausbauen würde.
Wenn Buffett die ursprünglichen 600 Millionen Dollar in den Standard & Poor's 500 Index und nicht in P & G investiert hätte, wäre sein Wert vor Dividenden auf nur 2, 2 Milliarden Dollar gestiegen. (Weitere Informationen zu Dividenden finden Sie unter Dividendenfakten, die Sie möglicherweise nicht kennen .)
Während See's und Gillette scheinbar sehr unterschiedliche Unternehmen sind, erkannte Buffett, dass beide die wertvollste Formel besaßen, die ein Unternehmen erreichen kann: profitable und zeitlose Markenprodukte. Bonbonschachteln sind seit Generationen ein Grundnahrungsmittel der amerikanischen Gesellschaft, und See's ist ein so beliebtes Produkt, dass das Unternehmen auch in den Jahren der Weltwirtschaftskrise Zuwächse verzeichnete. Die Rasierprodukte von Gillette erfüllen ein Bedürfnis, das niemals verschwinden wird, und ihre Produkte sind in ganz Amerika und auf der ganzen Welt in Privathäusern zu finden.
Finanziell spiegeln beide Unternehmen Strategien wider, die sich als erfolgreich erwiesen haben. Die Kosten für die Herstellung von Bonbons in Schachteln waren oftmals wie bei Parfums geringer als die Kosten für Verpackung und Vermarktung des Produkts. Dies führt zu einem außerordentlichen Gewinn. Das Geschäft mit Rasierklingen, für das Gillette Pionierarbeit geleistet hat und das immer noch dominiert, ist das ursprüngliche Beispiel für das Geschäftsmodell, ein größeres, selten gekauftes Produkt (das Rasiermesser) zu verschenken, um ein kleineres, wiederholt gekauftes Produkt (die Einwegklingen) an Kunden zu verkaufen der Rest ihres Lebens. Dies ist als Razor-Razorblade-Modell bekannt. (Weitere Informationen finden Sie unter Think Like Warren Buffett und Warren Buffett: How He Does It .)
Fazit Der erste Schritt, um die Anlagestrategie von Buffett zu wiederholen, besteht darin, wunderbare Unternehmen mit einem langfristigen Wert und fairen Aktienpreisen ausfindig zu machen. Der nächste Schritt ist, sich von der Außenwelt zu entfernen und zu investieren. See's war rentabel, bevor Buffett es kaufte, genau wie Gillette bereits an der Wall Street als wünschenswerte Investition bekannt war. Es ist Buffetts Bereitschaft, sein Geld abzulegen und diese Aktien langfristig zu halten, was ihn von denen trennt, die nur zuschauen und warten.
Buffett hat seine Strategie nach der Hauptfigur einer berühmten Kurzgeschichte des amerikanischen Autors Washington Irving, der 20 Jahre später einschläft und aufwacht, als "Rip van Winkle" bezeichnet. Perfektes Timing ist schwierig, wenn nicht unmöglich zu erreichen, aber Buffett erklärt: "Wir versuchen einfach, ängstlich zu sein, wenn andere gierig sind, und nur, wenn andere ängstlich sind."
In Build A Baby Berkshire erfahren Sie, wie Sie mit Formular 13F auf Warren Buffetts Gewinne zugreifen können.
