Obwohl die Hypothese eines effizienten Marktes als Ganzes davon ausgeht, dass der Markt im Allgemeinen effizient ist, wird die Theorie in drei verschiedenen Versionen angeboten: schwach, halbstark und stark.
Die grundlegende Hypothese eines effizienten Marktes besagt, dass der Markt nicht zu schlagen ist, da er alle wichtigen bestimmenden Informationen in die aktuellen Aktienkurse einbezieht. Daher werden Aktien zum fairsten Wert gehandelt, was bedeutet, dass sie nicht unterbewertet gekauft oder überbewertet verkauft werden können. Die Theorie besagt, dass die einzige Möglichkeit für Anleger, eine höhere Rendite ihrer Anlagen zu erzielen, rein spekulative Anlagen sind, die ein erhebliches Risiko darstellen.
Schwache Form
Die drei Versionen der effizienten Markthypothese sind unterschiedlich stark von derselben Grundtheorie geprägt. Die schwache Form legt nahe, dass die heutigen Aktienkurse alle Daten vergangener Kurse widerspiegeln und dass keine Form der technischen Analyse effektiv genutzt werden kann, um Investoren bei Handelsentscheidungen zu unterstützen. Befürworter der schwachen Form-Effizienz-Theorie sind der Ansicht, dass unter- und überbewertete Aktien ermittelt werden können, wenn die Fundamentalanalyse angewendet wird, und dass Investoren die Finanzberichte von Unternehmen untersuchen können, um ihre Chancen zu erhöhen, über dem Marktdurchschnitt liegende Gewinne zu erzielen.
Halbstarke Form
Die semi-starke Form-Effizienz-Theorie folgt der Überzeugung, dass Anleger, da alle öffentlich verfügbaren Informationen zur Berechnung des aktuellen Aktienkurses herangezogen werden, weder eine technische noch eine fundamentale Analyse verwenden können, um höhere Marktrenditen zu erzielen. Diejenigen, die diese Version der Theorie unterschreiben, sind der Ansicht, dass nur Informationen, die der Öffentlichkeit nicht ohne weiteres zur Verfügung stehen, den Anlegern helfen können, ihre Renditen auf ein Leistungsniveau zu steigern, das über dem des allgemeinen Marktes liegt.
Starke Form
Die aussagekräftige Version der Hypothese über einen effizienten Markt besagt, dass alle Informationen - sowohl die der Öffentlichkeit zur Verfügung stehenden Informationen als auch alle nicht öffentlich bekannten Informationen - vollständig in den aktuellen Aktienkursen berücksichtigt werden und es keine Art von Informationen gibt, die einem Anleger eine Aussage machen können Vorteil auf dem Markt. Befürworter dieses theoretischen Grades schlagen vor, dass Anleger keine Renditen erzielen können, die über den normalen Marktrenditen liegen, ungeachtet der abgerufenen Informationen oder der durchgeführten Untersuchungen.
Anomalien
Es gibt Anomalien, die die Theorie des effizienten Marktes nicht erklären kann und die der Theorie sogar völlig widersprechen können. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) zeigt beispielsweise, dass Unternehmen, die mit einem niedrigeren P / E-Multiplikator handeln, häufig für höhere Renditen verantwortlich sind. Der vernachlässigte Unternehmenseffekt deutet darauf hin, dass Unternehmen, die nicht umfassend von Marktanalysten abgedeckt werden, manchmal einen falschen Preis in Bezug auf ihren tatsächlichen Wert erhalten und Anlegern die Möglichkeit bieten, Aktien mit verstecktem Potenzial auszuwählen. Der Januar-Effekt zeigt historische Anzeichen dafür, dass die Aktienkurse - insbesondere Aktien mit geringerer Marktkapitalisierung - im Januar tendenziell einen Anstieg verzeichnen.
Obwohl die Hypothese eines effizienten Marktes eine wichtige Säule moderner Finanztheorien ist und vor allem in der akademischen Gemeinschaft großen Zuspruch findet, hat sie auch eine große Anzahl von Kritikern. Die Theorie bleibt umstritten, und die Anleger versuchen weiterhin, mit ihrer Aktienauswahl die Marktdurchschnitte zu übertreffen.
